交银：东方海外(00316-HK)营收增长超预期及短期前景良好 目标价升至118.5港元

交银国际发布报告，东方海外(00316-HK)2020年的集装箱运输业务收入同比增长18.9%。4季度集装箱货运量同比增长23.7%，带动全年增长提升至7.3%。跨太平洋航线的运量在4季度增速最快，同比增28.9%。季内亚欧航线的平均运费增长33.1%，收入同比增长56.5%，全年增24.5%，在所有航线中增幅最高。

中国12月制造业出口订单仍处于扩张区域，表明短期内出口前景依然稳定。该行预计供应紧张将持续至今年2季度，这意味着主要贸易航线的高运费短期将持续，并将继续推动东方海外1季度表现。美国零售协会预计，美国4-5月的进口集装箱运输量将超过2019年的水平。

该行调高20年预测，反映公司去年实现强劲利润。该行对亚洲内/澳亚的贸易(公司货量最大的贸易航线)持乐观态度，并认为21年上半年亚洲市场保持强劲。基于2021年市净率1.54倍，该行将目标价从76.00港元上调至118.50港元。维持买入评级。