疫情下铁矿石价格逆市创7年新高 外资持续流入钢铁板块涨幅居前

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2020年注定是钢铁行业不平凡的一年。钢铁工业是我国国民经济的重要基础产业，是建设现代化强国的重要支撑，是实现绿色低碳发展的重要领域。但面对新冠疫情，中国钢铁行业用实际行动证明了钢铁是国民经济的中流砥柱，成为国民经济平稳运行的 “稳定器”和 “压舱石”。

去年8月份以来国内制造业保持较快增长，对钢材板材特别是冷热轧板卷的需求量迅速增加。加之国外钢企受疫情影响大面积停工，导致钢板材价格大幅上涨，带动我国板材出口量大幅增加，部分钢企的出口订单已经排到今年4月份，国内外制造业需求推动下，钢铁板材需求持续保持强劲势头。

进入2021年以来，随着天气转冷，螺纹钢终端需求虽然有所回落，但总体上仍然表现出较强的韧性。岁末年初，国内房地产销售依然红火，带动房企迎接春节销售旺季的赶工潮，而且寒潮并没有逆转建筑钢材的销售节奏。不过，当前在市场需求减少的背景下，钢厂供应不会出现大幅度增加，成本大增、生产利润下降将促使钢厂积极挺价。市场预计一月中旬国内钢材价格将强势震荡，但需警惕春节前后钢材价格调整压力。

2020年铁矿石价格创下了近7年来新高

2020年4月以来，铁矿石价格一路上涨，成为最受瞩目的大宗商品之一。铁矿石是迅速摆脱了新冠疫情影响的大宗商品之一，因为很明显，购买了全球约三分之二海运量的中国，正在大举支出以刺激经济。中国是世界最大的工业制造国，截止到2019年，中国的钢铁产量达到了9.96亿吨，因此有着庞大的工业原料进口需要。而在中国方面大开刺激措施闸门的同时，铁矿石还一度出现了供应担忧，尤其是在铁矿石第二大出口国巴西和第三大出口国南非，因为试图遏制疫情爆发的措施打击了矿山和运输系统。

据数据显示，2020年铁矿石价格呈现一道明显的弧线，上半年平均价基本与去年同期持平，下半年则远超去年同期。前4个月，受全球疫情影响铁矿石价格呈震荡下降走势，但从5月份起，价格开始快速回升，其原因主要为铁矿石需求增加，供应下降，加之资金的炒作起到推波助澜的效果，导致铁矿石价格一路上扬直涨至年底最高点。2020年，铁矿石平均价为每吨105.24美元，比2019年上涨16.83%，创下了近7年来新高。

近段时间来铁矿石价格疯狂上涨，2021年开年铁矿石价格持续走高，让2020年飙涨的现货铁矿石更上层楼。业内人士预计，铁矿石市场供需整体延续紧平衡，价格或将呈现出前高后低的走势。临近春节，钢铁企业仍是有补库的需求。同时，国内铁矿石港口库存处于较低水平，近期铁矿石价格呈现出高位震荡的走势。目前，尽管价格持续创出亮眼表现，但基本面或可能慢慢开始不利于进一步上涨，似乎更可能出现跌价。而市场对现货铁矿石价格应抱持审慎的主要原因，是因为澳洲、巴西和南非这些主要出口国供应在增加，且有初步迹象显示，中国钢产量今年可能持稳。因此，投资者需重点关注国内外疫情的发展，将对全球经济复苏形成阶段性扰动。

2021年供需格局将改善 钢材盈利有望改善

2020年12月31日，工信部发布《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见(征求意见稿)》提出，力争到2025年，钢铁工业基本形成产业布局合理、技术装备先进、质量品牌突出、智能化水平高、全球竞争力强、绿色低碳可持续的发展格局。日前，中国钢铁工业协会副会长骆铁军在召开的2021中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会上指出，2020年中国钢铁行业整体表现好于预期，呈现出“高需求、高产量、高成本、有效益”的特点。不过，骆铁军表示，展望2021年，我国钢铁产量在需求带动下预计还将高位运行，而且随着全球经济逐步恢复，钢材进出口将恢复常态。随着市场对铁矿石炒作预期的消化和现实兑现，铁矿石价格将呈现下降趋势。

不过，在国家政策强力推进新能源车的情况下，我国新能源汽车的增长仍将持续，对无取向硅钢的需求仍将继续增长。从世界范围来看，新能源汽车产销量正逐步攀升，随着世界各国对汽车排放标准的进一步升级，新能源汽车的产销量将进一步上升。新能源汽车产销量的上升将拉动硅钢需求，硅钢生产企业将持续受益。数据显示，2020年1-11月新能源汽车累计生产111.91万辆，同比增长7.6%;累计销售110.91万辆，同比增长6.35%。因此，预计2021年钢材供需格局将改善，需求拉动叠加成本支撑将推动钢价均值上行，钢价走势或强于原料价格走势，钢材盈利有望改善。

外资加仓持续流入 钢铁板块涨幅居前

近一周，沉寂已久的钢铁板块逆市崛起，板块指数涨近2%。与此同时，嗅觉灵敏的北向资金已悄然对钢铁股进行了布局。北向资金持续流入钢铁股，有数据统计，今年以来，有23只钢铁股现身沪股通、深股通前十大成交活跃股榜单。其中，包括宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份、方大特钢、华菱钢铁、新兴铸管等在内的14只钢铁股，期间被北向资金净买入，成为外资加仓的对象。

另外值得一提的是，宝钢股份1月19日公布，公司预告2020年归母净利润为125.23到131.23亿元，同比增加1%到6%，扣非净利润120.6到126.6亿元，同比增长9%到15%。其中4季度归母净利润46.64到52.64亿元，同比增加31.42%到48.32%。公司快速应对原料大幅上涨的影响，同时，公司在四大基地对标找差，推动成本削减，公司整体盈利能力稳步提升。我们预期随着公司内部变革和成本削减的持续进行，公司盈利能力将持续上升。此外，该公司拟以集中竞价交易方式回购公司A股股份，后续用于实施股权激励计划。宝钢股份拟用不超过人民币40亿元的自有资金，以不超过人民币8.09元/股的价格回购公司A股股份，回购股份数量不低于4亿股，不超过5亿股，占公司回购前总股本约1.80%-2.25%。回购期限为自公司董事会审议通过此次回购股份方案之日起不超过12个月。众所周知，宝钢股份是国内乃至全球具有竞争优势的钢企，随着钢铁行业逐步迈入存量博弈时代，行业集中度提升是大势所趋，该公司作为国内钢企绝对龙头将充分受益钢铁行业集中度提升的历史机遇，内生性成长与外延兼并重组双管齐下，将逐渐显现出行业所稀缺的成长性，成为一支穿越周期的成长标的，公司业绩有望持续增长。

东吴证券分析也认为，钢铁业绩改善趋势确定，钢铁股仍是年报表现较好的几个板块之一，相关标的具备再次配置价值。钢铁行业的机会主要来自估值修复和需求端回暖，基于制造业复苏逻辑看好钢铁板块，首推板材和特钢。一是，估值历史低位，叠加制造业复苏、海外经济回升，板材企业基本面中期确定性改善;二是，标的方面，首推宝钢股份(汽车板龙头)、中信特钢(制造业用轴承钢龙头)，关注新钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁、河钢资源(铁矿石龙头)、方大特钢(高弹性长材)、久立特材。

市场表现方面，1月20日，钢铁板块活跃拉升，板块涨幅居前。宝钢股份(600019-CN)盘中涨停，午前有所回落。截止午间，宝钢股份(600019-CN)涨约7%，华菱钢铁(000932-CN)涨逾5%，盛德鑫泰(300881-CN)、永兴材料(002756-CN)、柳钢股份(601003-CN)、中信特钢(000708-CN)等多股涨超5%，首钢股份(000959-CN)、西宁特钢(600117-CN)、杭钢股份(600126-CN)等跟涨。