四环医药：收购康明百奥，轩竹生物迎来发展大机遇

原創

环顾医药行业，创新药迎来大爆发。

肿瘤免疫疗法、神经系统靶向药、基因技术三大创新药研发趋势，指引国内医药行业发展演变，ADC、双抗/多抗、细胞治疗、基因治疗等技术平台成为创新药企的闪亮名片。

作为医药行业实力选手，在创新药领域早有建树的四环医药（00460-HK）如今再下一城。

创新药领域再下一城

2021年1月26日四环医药公告，旗下创新药平台轩竹生物科技有限公司（以下简称“轩竹生物”收购北京康明百奥新药研发有限公司（以下简称“康明百奥”）100%股份。

康明百奥是一家致力于创新双抗、双抗ADC等多功能抗体药物研发的创新驱动型生物公司，拥有 “Mab Edit”（抗体编辑）和“Mebs-Ig”（抗体编辑的双特异抗体）两大抗体技术平台。

公司专注于重大恶性肿瘤、免疫系统疾病、传染性疾病等创新型抗体药物的研发，可以同时开展双抗和ADC等多功能抗体药物研究与开发，已有进入临床试验阶段1项、计划近期进入IND项目2项。

依托Mebs-Ig及Mebs-Ig等平台，康明百奥拥有处于不同研发阶段的产品管线12个，主要产品包括：

a.KM257/252：针对胆管癌、乳腺癌、胃食道癌等的双特异抗体药，靶点HER2 D4/D2。

b.KM254-ADC：针对HER2中低表达的乳腺癌、胃癌、结直肠癌以及肺癌等广谱抗肿瘤抗体药物, 靶点HER2 D4/D2。

走在国内ADC药物研发前列

ADC和双抗两大工程化抗体是创新药的热点和研发方向，竞争格局决定创新药的生命周期和投资价值。

康明百奥的KM257/252和KM254-ADC对标Zymeworks 的双特异性抗体候选药物ZW25和抗体-药物偶联物（ADC）ZW49两款生物创新药。

ZM25是由Zymeworks公司开发的一款抗HER2的在研双特异性抗体，百济神州以高达4000万美元的首付款以及至多3.9亿美元的里程碑付款，获得ZM25和另一款在研药物ZW49在亚洲（除日本外）、澳大利亚和新西兰的独家开发和商业化权利。

公开信息显示，ZW25作为HER2靶向疗法用于治疗患有任何HER2表达实体瘤的患者。在ESMO-Asia 2019会议上公布一项I期临床数据显示，ZW25对于69例受试者涉及10多种实体瘤的综合疾病控制率达70.2%。

对比ZW25，康明KM257经过多轮的筛选得到共同轻链，产生人体更为熟悉的免疫原性低的对称抗体分子结构，也不带有如ZW25一样的体内不稳定的单链抗体，通过去除岩藻糖高效地提高抗体的ADCC而增强抗体效应子功能，增进其抗肿瘤活性。

KM257相比ZW25具备更优的分子设计，期待临床上有更好的药物活性、稳定性和安全性潜力。

但随着轩竹医药强势切入，竞争格局或将改写。相较于以上公司，轩竹生物背靠四环医药，拥有强大的生产和商业化能力，具备集研发、生产、销售于一体的国际化企业的潜力。

公司拥有十多项创新研发产品，产品管线涵盖抗肿瘤、糖尿病、代谢病、消化系统、男性生殖、抗感染等多个领域，其中多项已进入临床后期阶段。

重点产品吡罗西尼，作为一种针对晚期乳腺癌的CDK4/6抑制剂，已经顺利开展多个临床试验。

另一重磅产品加格列净是一种用于治疗糖尿病的SGLT2抑制剂，能够在降糖的同时起到心肾保护的功能，已经进入临床Ⅲ期，有望在中国市场为患者带来福音。

且从战略协同方面看，轩竹医药已有的乳腺癌等药物可以和康明百奥的Her2 /Her2双靶点药物进行联合开发，并形成小分子和大分子的组合产品线，为创新研发带来强大的生物医药研发管线。

在政策刺激、叠加科创板、港股等资本市场偏好下，创新药赛道资本蜂拥，进入大风口时代。本次并购不仅仅将是四环医药布局大分子板块的里程碑事件，也将成为轩竹生物未来登陆中国资本市场起到重要价值放大作用。