12家银行2020年净利正增长 超预期业绩刺激低估值银行股大涨

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近日银保监会披露，截至2020年末，中国银行业金融机构总资产319.7万亿元，同比增长10.1%，总负债293.1万亿元，同比增长10.2%，增速较上年加快2.6个百分点。不过，据初步统计，商业银行实现净利润2万亿元，同比下降1.8%。

数据显示，2020年，银行业共处置不良资产3.02万亿元。截至去年末，银行业不良贷款余额3.5万亿元，较年初增加2816亿元；不良贷款率1.92%，较年初下降0.06个百分点；逾期90天以上贷款与不良贷款比例76%，较年初下降5.1个百分点。银保监会相关负责人在谈及银行业资产质量时曾表示，目前银行业主要经营和风险指标处于合理区间，多渠道增强风险抵御能力。

另外，对于银行业利润有所下降，此前银保监会新闻发言人肖远企也给出三方面原因：一是要求银行让利于实体企业，特别是小微企业，让利1.5万亿元的目标已经实现；二是银保监会严格查处违规收费行为，过去有一些不合理的收费，在去年基本上都清理掉了，所以银行的费用收入下降；三是利率市场化改革以后，银行的利差在不断缩小，因为存款的负债整体成本上升。

上市银行2020年业绩快报频传“暖意”

尽管受疫情冲击以及国内外经济的严峻形势影响，但目前为止部分上市银行披露的2020年业绩快报仍然频传“暖意”。今年1月以来，上海银行、招商银行、兴业银行率先拉开序幕，业绩快报数据亮眼。数据显示，大部分上市银行净利润同比增速呈现正向增长，超出市场预期。

1月18日，江苏银行发布业绩快报显示，2020年该行营业总收入为520.26亿元，比上年同期增长15.68%;归属于上市公司股东的净利润为150.66亿元，比上年同期增长3.06%。资产质量方面，该行2020年末不良率为1.32%，较期初下降了0.06个百分点，连续5年下降。随后，1月20日，无锡银行与江阴银行分别披露各自2020年业绩。其中，无锡银行2020年实现营收38.96亿元，同比增长10.06%;实现归属于上市公司股东的净利润13.12亿元，同比增长4.96%。截至2020年末，该行不良贷款率1.1%，较年初减少0.11个百分点。

有统计数据显示，截至1月26日，37家A股上市银行中，已披露业绩快报的12家银行均实现了归属股东净利润的正增长，扭转了前三季度盈利普遍下滑的局面。这12家仍实现利润增长的增速区间为1.01%至5.08%，增速较快的有长沙银行、无锡银行、张家港行和招商银行。

具体来看，净利润方面，招商银行973.42亿元净利暂居第一，兴业银行、中信银行紧随其后，分别为666.26亿元、489.8亿元。从净利润增长指标看，目前表现最好的前三家银行分别是长沙银行、无锡银行、张家港行。长沙银行全年归母净利润同比增长5.08%，净利润实现53.38亿元。无锡银行与张家港行全年净利润分别同比增长4.96%和4.93%。营业收入方面，招行、兴业、中信仍位居前三。营收增速上，除江阴银行增速下降外，其他银行均有不同程度上涨，其中江苏银行、兴业银行、无锡银行位居前三，并实现了两位数增长，分别为15.68%、12.04%和10.06%。有分析称，基于经营同质性较强，银行业基本面拐点确立，预计整体趋势与目前已披露业绩快报的银行一致。

龙头银行股配置需求强

2021年开年以来新基金发行活跃、北向资金强劲流入，龙头银行配置需求强劲。今年以来，A股37家银行股中，有3只个股上涨超过10%，其中招商银行一枝独秀，大幅上攻16.95%。另外，平安银行和邮储银行分别上涨15.67%和14.64%。此外，还有兴业银行、建设银行、宁波银行等12家涨幅稍小，均在10%以下。

1月25日，兴全合润混合基金发布公告显示，兴全合润基金1月份大举加仓银行板块。另外，多家基金公司在发布的2020年四季报中，银行股也成为不少基金经理青睐的领域。有数据显示，自2020年10月至今，北向资金持银行A股市值从1156亿元增至1773亿元，增幅高达54%，共计34只沪深股通银行标的，其中有25只北向资金持股数量出现增长。

浙商证券表示，目前热门板块与银行PB估值差创10年来最高位。从当前已披露的业绩快报来看，当前银行业绩改善更加强劲，预计部分银行2020年第四季度单季度利润增速超过40%，不良双降。此外，催化剂一浪强于一浪，银行业绩披露时间连续、力度强劲，赶上新发基金建仓入市。

光大证券研报也认为，受年度业绩快报“催化剂”驱动，经济基本面复苏与流动性充裕共振，近期银行板块受板块轮动和流动性推动出现上行，目前总体估值不高，受业绩快报驱动、资金充裕、板块潜在轮动可能、‘两会’前信用风险事件出现概率偏低等因素影响，银行股可能仍会有阶段性表现。另外，社融见顶信用收紧，银行资产端议价力增强；以及利润释放的政策限制解除，都推动银行基本面加快改善。基于板块景气反转的逻辑，优先推荐估值低、基本面原本就很稳健的大行，首推工商银行；基于长期成长的逻辑，继续推荐宁波银行、招商银行、常熟银行、成都银行。

超预期业绩刺激银行股大涨

事实上，由于2020年疫情全面暴发和金融让利的因素，市场对于银行业绩的预期其实不高。但1月接连披露的银行业绩快报显示，银行2020年四季度和全年业绩都取得不错的增长，超乎预期的正向反馈刺激了市场。

1月26日，沪深两市下挫，多数行业大幅下跌，前期涨幅较大的白酒、军工等板块都出现较大回调。与此同时，盘中仅钢铁、银行板块主力资金呈现净流入状态，银行股异军突起，成为护盘主力。

市场表现方面，1月27日，银行股高开涨幅居前，板块指数盘中曾涨超2%，无锡银行(600908-CN)一度触及涨停，平安银行(000001-CN)盘中曾涨近5%，随后有所回落。截至午间收盘，无锡银行(600908-CN)涨5.59%报6.42元，宁波银行(002142-CN)涨超4%，兴业银行(601166-CN)、邮储银行(601658-CN)、杭州银行(600926-CN)涨超2%，平安银行(000001-CN)、长沙银行(601577-CN)、工商银行(601398-CN)、招商银行(600036-CN)等跟涨近2%。分析认为，1月以来，银行股上涨的背后逻辑离不开超预期的业绩表现，银行股估值或还有上升空间，可积极把握 1-2 月的银行快报行情。