A股探底回升沪指3500点争夺激烈 银行茅台护盘节前效应明显

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2月4日，沪深三大指数早间低开后震荡下行，注册制次新股、半导体、稀土板块开盘走弱，随后银行板块拉升冲高，资金抱团白酒股龙头，贵州茅台强势大涨站上2300关口，市值达28000亿创历史新高，指数盘中一度翻红，市场情绪有所回暖。临近午盘，三大指数再度集体跌逾1% ，沪指失守3500点。午后，指数持续下行，创业板指、深成指一度跌逾2%，稀缺资源、农业板块大幅下跌；临近尾盘，指数在科技股复苏及外资持续流入配合下企稳回升，国家大基金持股概念拉升冲高，医美、银行持续活跃，半导体、快手概念走高，游戏、稀土、农业等大跌板块跌幅也有收窄，但个股依旧是普跌状态。整体来看，沪深两市震荡探底回升，下跌个股余3300只，跌停40余家，资金过节效应明显。

截止收盘，沪指跌0.44%报3501.86点，成交额为4187亿元；深成指跌0.84%报15105.94点，成交额为5238亿元；创业板指跌0.72%报3200.55点，成交额为1742亿元；两市全天成交额逾9400亿，北上资金午后加速进场，全天单边净买入67.71亿元，为1月12日以来新高，连续5日净买入；其中深股通净买入达57.01亿元。

盘面上，快手概念股涨幅最大，医美、国家大基金等板块涨幅居前，白酒龙头获资金青睐，贵州茅台收涨近6%。稀土、有色、农业、互联网、软件服务、券商等板块大跌靠前。

银行板块全天活跃 半导体等科技股午后回暖

资金抱团白酒股龙头，贵州茅台(600519-CN)收涨逾5%站上2300关口，白酒板块异动跟随走高，皇台酒业(000995-CN)封板，老白干酒(600559-CN)逼近涨停，但随后被市场拖累冲高回落，金种子酒(600199-CN)等涨幅收窄至2%以内。银行板块全天活跃，无锡银行(600908-CN)一度涨停最终收涨6.71%，邮储银行(601658-CN)等跟涨超3%。医美概念走高，景峰医药(000908-CN)、朗姿股份(002612-CN)、悦心健康(002162-CN)涨停，爱美客(300896-CN)等跟涨。煤炭概板块冲高，陕西黑猫(601015-CN)、云煤能源(600792-CN)涨停，开滦股份(600997-CN)涨逾5%。

午后，半导体板块拉升回暖，大唐电信(600198-CN)、士兰微(600460-CN)、斯达半导(603290-CN)涨停，闻泰科技(600745-CN)、捷捷微电(300623-CN)等拉升翻红大涨。受快手场外暗盘交易大涨刺激，快手概念股尾盘集体冲高，首都在线(300846-CN)涨20%，日出东方(603366-CN)、引力传媒(603598-CN)拉升封板；此外，有色、稀土板块全天跌幅居前，横店东磁(002056-CN)、盛新锂能(002240-CN)跌停，北方稀土(600111-CN)、豫光金铅(600531-CN)等跌逾6%，但板块尾盘小幅回升，个股跌幅有所收窄。网络游戏板块持续下跌，电魂网络(603258-CN)、艾格拉斯(002619-CN)跌停，盛天网络(300494-CN)、佳云科技(300242-CN)均跟随大跌超5%。

2021年货币政策要避免“大水漫灌”

昨日，央行货币政策司司长孙国锋撰文指出，货币政策要坚持稳健的总体取向，坚持“稳字当头”，保持战略定力，不左不右。要量价合适，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持利率在合适水平，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。孙国锋强调，2021年货币政策既要保持对经济恢复的必要支持力度，也要避免“大水漫灌”。今年同步会实施稳的货币政策，只是力度不会像2020年那样大。

2月4日，央行以利率招标方式开展了1,000亿元14天期逆回购操作，中标利率2.35%。据统计，因有等量逆回购到期，单日实现零投放零回笼。本周五逆回购到期规模1,000亿元。此外节后还有2,000亿元中期借贷便利(MLF)到期。业内人士表示，此次央行投放14天资金，呵护春节前后资金面意图明显。预计短期14天利率仍有回落可能，但隔夜和7天难以跌破央行的合意区间。央行对资金价格的合意区间已有所抬升，隔夜利率或升至2.0%至2.2%。疫情影响下，国内经济复苏边际放缓，预计短期内货币政策或将继续保持对经济恢复的必要支持力度，但同时考虑到稳杠杆需要，进一步宽松的概率也较低。随着杠杆消退和春节临近，近期央行可能加大投放力度，流动性的非常规宽松和明显偏紧可能都不是常态。预计逆回购和MLF是流动性投放的主要方式，可能在本周后半段或者春节前1周进行MLF投放。

预计市场节前维持震荡走势

今日沪深三大指数集体低开后指数震荡回落，之后单边走弱开始分化，午后指数有所回升但依然分化，北向资金开始加速流入，资金趁势抄底个股，上证50小幅冲高，权重护盘，沪指跌幅相对较小，但无量上攻持续性较差。技术面上，上证指数今日未突破缺口压力，缩量的反弹未能持续随后回落，但指数下方受60日均线支撑，短线仍以震荡为主，缩量反弹较难实现突破，预计节前走势将大概率以震荡位置，不会大幅回落，3500点下方可择机选择优质低位品种进行配置，等待节后反弹行情。

近期，A股在经历阶段调整后空头情绪逐步释放，春节长假即将来临，市场各方表现均较为谨慎，资金观望情绪浓重，持币观望的特征较为显著，预计沪指节前继续保持窄幅震荡的可能性较大，市场仍然是结构性机会。值得一提的是，央行今日展开14天逆回购为市场重新注入活水，所以当前流动性偏紧并不是成为常态，逆回购资金或将在春节前后逐步投放，因此市场长期向上趋势是不变的，节前短线可把握指数回踩后的反弹机会；目前市场仍处底部配置期，从今日资金抱团核心资产的角度来看，银行股2020年业绩超预期叠加低估值特征，成为资金青睐的对象，建议关注有色、银行、化工、大消费等以业绩超预期、顺周期方向。