【行业一线】触底反弹！个股普涨，影视行业静待春暖花开！

原創

2021年农历春节不寻常。

野村东方国际证券数据显示，由于政府采取严格的防控措施，超过77%的农民工选择“就地过年”。

张文宏医生带着熊猫黑眼圈无不忧虑的表示，就地过年就是做出了牺牲。

对于就地过年各地政府出台五花八门的优惠政策，例如苏州奖励积分落户，杭州奖励红包，北京奖励本地流量……

而隶属河北廊坊，著名的北京“卫星城”燕郊则推出“就地过年、电影惠民”的政策。

留在燕郊过年的“打工人”，凭单位开具的就地过年证明，可在光耀华纳影院、中影国际影城和万环时代影院，于春节档期间（2月11日至2月17日）免费观影一次。

类似燕郊这类“就地过年”政策，让回不去农村的打工人留在城市，为助推本地消费起到作用。在城里过年的人多了，被疫情耽误的影视行业这次能起飞吗？

当“春节档”遇到“就地过年”

和燕郊一样，为就地过年人群，提供文化供给的地市不在少数。

就连国家国家广电总局也表示，将为就地过年群众限时免费提供一批优秀网络电影。

2月8日，国家广播电视总局办公厅发布“关于做好广播电视和网络视听文化供给、服务人民群众就地过年”的通知，其中提到事关电影的两个重点。

第一，全国各类网络视听平台要统一在首页首屏显著位置开设“就地过大年、欢乐春节档”活动专区专栏。

第二，限时免费提供一批优秀网络电影、网络剧、网络综艺、直播节目的观看服务，为全国人民就地过年提供文化支撑。

电影行业向就地过年人群发放福利，也有电影爱好者在网上表达心情。有网友提问，如果就地过年或提供免费电影，你想看什么电影？

此类问题竟然还得到热心人士的追贴，有人表示想看刘德华的《人潮汹涌》和王宝强的《唐人街探案3》。

那么我们看看，这个被新冠疫情压制了一年的春节档，电影行业都安排了那些影片以飨观者。

据猫眼专业版APP显示，由万达电影、北京文化、华策影视、猫眼娱乐、华谊兄弟等制作、发行的10部影片占据了2021年春节档。

其中由万达影视、北京壹同传奇影视、淘票票、大地时代等联合出品的《唐人街探案3》成为想看人数第一。截至2月10日11点左右，其预售票房已经达到5.2亿元。

需要重点提出的是，《唐人街探案3》原本是去年春节档要上映的影片，因为疫情被推迟到今年。随着该部影片上映，自2020年下半年开始复苏的电影行业能否借春节档再次起飞。

“春节档”票房预售7亿，开年回暖预期明显

首先来普及下什么是“春节档”，什么是“贺岁档”？

春节档很简单，就是春节假期那7天。而贺岁档呢，一般是指公历年份的最后一个月，要么11月底，要么12月初。

也就说“贺岁档”比“春节档”

近年电影行业票房效益式微，贺岁档划定和天数也变得不固定，一般是33天，而2017年是17天。据猫眼娱乐数据，贺岁档的产值一般在40亿元上下浮动。

相较于贺岁档，春节档7天的票房却极具爆发力。据Wind数据，2017年春节档票房收入约为33.69亿元，到2018年就飙升至57.23亿元，2019年则进一步增长至56.26亿元。2020年春节档票房收入缺失。

联想到因为疫情居家隔离，2020年春节档票房可以想象有多么惨淡。

随着今冬疫情消散，春节档也如期来临。丰富的影片排期，和大力倡导就地过年下的文化供给优惠政策，让春节档的票房预售已经提前飘红。

据猫眼娱乐数据显示，截至2月9日20时33分，春节档电影预售总票房已达7亿元。今天已经是大年二十九，春节档票房预售最后一天。相信还将有超1亿元票房的涨幅。

相较于往年，2021年春节档仅7天预售票房就达到7亿元，是否预示着电影行业在2020年票房低基数，以及2021年良好开局下重新回归？

从短期来看，丰富的影片排名将会对院线造成利好。

虽然2021年春节档电影院上座率依然是75%，但从预售票房看，春节档预售数据显示影视行业已经开始迅猛复苏。

据国元国际证券研报显示，2021年1月全国电影票房总额约为32.60亿元，同比2020年1月的22.42亿元增长45.41%，追平2019年1月票房33.79亿元。

从进一个月电影院线票房看，万达院线、大地院线、上海联和院线分列前三位，不过三者月度票房差距还是较大。

在此利好下，国元国际证券预计2021年全年中国票房将实现超过556亿元的票房成绩，稍低于2019年全国票房594亿元。

未来随着疫情消散，上座率仍有进一步放松的可能。

春节档预售7亿元、一月33亿元的票房不啻于为院线的甘霖雨露。我国影院线银幕总数跃居世界第一。

据Wind数据显示，2018年电影院线拥有银幕60079块，比2012年增长3.6倍，银幕总数跃居世界第一。2019年又增长至69787块。

如果影院不能正常营业，其每年的折旧是一种最大的资源浪费。同时，众多院线企业也背负着亏损甚至倒闭的压力和风险。

“万达电影们”已经率先复苏

影视传媒板块的低迷是从行业龙头开始。

在刚刚过去的2020年12月，深证100更换9只样本股，调入卓胜微、金龙鱼等股票，调出万达电影等股票。

被剔除指数的大背景是，万达电影股价近三年出现大幅下降，从近35元下降到低点的15元。

万达影视股价大跌既有前两年的行业负面新闻，也有2020年疫情重创原因。

2020年，万达电影下属600余家国内影院停摆近半年时间，虽然自2020 年7月20日复工以来国内电影市场逐步回暖，但由于部分疫情管控限制、优质影片仍供应不足等原因，电影行业尚未能完全恢复至同期正常水平，同时境外疫情依然严重，公司下属澳洲院线业务亦受到影响。

因此公司2020年整体营业收入较去年同期大幅下滑，而影院折旧、租金、员工薪酬、财务费用等固定成本较高，导致公司2020年归母净利润亏损约在61.5元-69.5亿元区间。对比去年同期亏损约47.29亿元。

但积极的一面是，万达电影国内影院于2020年第四季度实现扭亏为盈，且经营利润同比有所增长。

随着票房和经营利润回升，万达电影股价经历去年一年横盘震荡后已经开始抬头，自2021年以来已经上涨25%（截至2月10日）。

紧随万达电影，有9家影视股迎来上涨。其中*ST当代年初迄今涨了30%，欢瑞世纪涨了21.84%，华策影视涨了13.27%。

龙头们经受住了暴风雨的洗礼，而更多中小影院则加速出清。中长期，具备优秀制作能力的内容公司和头部的院线龙头抗风险能力凸显，集中度有望进一步提升。

卧榻之侧，岂容酣睡

最后，在祝贺电影行业走出泥沼同时，同时也发现行业公司出现一个较大战略调整。

例如2020 年，万达电影开启“线下影院+跨界电商”等多种新合作模式，显著拉动公司会员增长和市场份额的提升。

这一改变或源于2020年初《囧妈》选择在抖音首映。互联网浪潮下，徐峥开的这个口子注定将成为一条河。

“卧榻之侧，岂容酣睡”，万达电影以业内人身份火速进军线上，在抖音开设电影直播间。在巨头带领下，院线电影开始抢占线上渠道。

由北京乐开花影业出品，唐季礼执导、王宝强领衔主演的《少林寺之得宝传奇》和宋小宝主演的《发财日记》选择大年初一网络上映。

微妙的是，知名大导演唐季礼的影片竟然标注为“网络电影”。或许线上和院线终究是此消彼长的矛盾体。