环亚国际医疗集团(01143-HK)拟布局高端辅助生殖业务

2021年1月8日，环亚国际实业有限公司(01143-HK)公布，该公司名称已由「环亚国际实业有限公司」更改为「环亚国际医疗科技集团有限公司」（“环亚国际医疗”）。

从2019年开始，该公司围绕中国地区高净值人群开展跨境服务业务。本次更名后，公司将会逐步将跨境服务拓展到高端医疗科技赛道，围绕市场规模巨大的辅助生殖产业链展开业务布局。根据国海证券在2019年的研报分析显示，辅助生殖产业上下游市场存量规模约5700亿港元。

根据沙利文数据，全球不孕症患病率由1997年的11.0%上升至2018 年的15.4%，预计到2023年将上升至17.2%，全球辅助生殖市场规模将达到317亿美元。而根据中国人口协会、国家计生委联名发布《中国不孕不育现状调研报告》，中国不孕不育率达到12.5%-15%。根据第六次人口普查结果，中国21-49岁适龄生育的女性人数约为3.08亿人，在2018年，患有不同程度的不孕症夫妇数字更达到4780对，若其中20%人群接受辅助生殖技术治疗，则推算辅助生殖产业的存量市场规模约为5717亿港元。

同时，根据中国卫健委妇幼健康司数据及相关研究报告，2018年4780万对育龄不孕不育夫妇当中，仅有56.8万对接受辅助生殖服务，渗透率仅为7.9%，远低于美国的31.2%。即使2023年该比例略微上升至9.2%，未来3年中国辅助生殖市场复合增长率亦将达到14.5%。

另一方面，二孩政策从2016年1月1日开始正式实施。2016年中国出生人口超过了1786万，生育水平提高到1.7倍以上，二孩及以上占比超过了45%，2017年二孩出生数量首次超过一孩出生数量，占比达到51.2%。二孩政策的实施，也为试管婴儿技术的运用提供了广阔的市场空间。

同时，据国家卫生健康委官网2021年2月18日最新消息显示，“建议国家率先在东北地区全面放开人口生育限制”，国家卫健委正深入分析全面放开生育在当地的限制。随着二孩政策的实施以及可预期的全面放开生育政策, 辅助生殖产业的红利才刚刚开始释放。

从1988年3月中国首位试管婴儿诞生至今，中国已在庞大的刚性需求驱动下成为了辅助生殖世界第一大国地位，中国生殖健康事业的发展，不仅惠及个人和家庭，还能起到和谐稳定社会的积极作用。同时也为实现优生优育、提高国家人口素质奠定了坚实基础。

然而辅助生殖医疗由于技术门槛高、政府监管力度大，中国持牌辅助生殖机构非常稀缺。截至2018年底，经批准开展人类辅助生殖技术的医疗机构共498 家，处于运行状态的辅助生殖技术医疗机构共494 家，其中拥有第一代及第二代技术的共有375家，全国仅有55家机构获批开展第三代试管婴儿技术，其中45家正式运行，10家试运行。试管婴儿技术不断升级，第三代技术成为核心竞争要素。根据Frost & Sullivan的统计，2018年约有1.8万中国患者选择海外治疗，其中约60%的患者选择奔赴东南亚，30%的患者选择去美国治疗，很大程度正是基于对海外三代技术应用在内的优良技术与更全面服务的诉求。

广大不孕不育人群选择辅助生殖机构, 除了关注技术、品牌，最核心还是看成功率。第一代技术为体外受精-胚胎移植(IVF-ET)，用于治疗输卵管黏连、卵泡发育与排卵异常、子宫内膜异位症等导致的女性不孕，技术最成熟、使用最广泛，妊娠成功率约 40%；第二代技术为卵胞浆内单精子显微注射(ICSI)，用于治疗严重的少、弱精子症；梗阻性无精子症等导致的男性不育问题，妊娠成功率提升至约50%；第三代技术为植入前胚胎遗传学诊断(PGS/PGD)，用于诊断夫妻双方的染色体异常、单基因遗传病等，以实现优生优育，妊娠率相对更高，约可超过60%，但技术难度大、价格贵，因此仅少数生殖中心具备该技术。而第四代技术为卵浆置换技术(GVT)，通过将老化卵子与年轻卵子的卵核置换，形成新的卵子再进行移植，尚未正式在临床中应用，但美国、欧洲的个别经验丰富的实验室已经在支持三代技术服务的同时，获得了技术科研许可。

同时，生殖健康和生育系统有周期性，检视辅助生殖全流程，备孕、药物、检查、保胎等各个环节的技术优势，都会对成功率产生积极影响。这些涉及到的上下游潜在市场规模高达2250-2400亿港元。

对标中国辅助生殖产业第一梯队公司锦欣生殖(HK01951), 2019年6月在港交所挂牌,成为港股“辅助生殖第一股”，当时一年营收已超6亿港元。到截稿当天为止, 不到两年时间,该公司市值已经从240亿港元大增123%,达到537亿港元。辅助生殖产业这个千亿级市场正加速迎来爆发。

环亚国际医疗将从产业链视角布局辅助生殖业务，聚焦辅助生殖尖端医疗科技、生物科技。环亚国际医疗拟与全球著名医疗机构合作，逐步储备领先辅助生殖医疗技术，打造高专业、强体系化的服务机制，向客户提供高端系统性的优生优育需求解决方案。

随着环亚国际医疗与国内外领先辅助生殖机构战略合作的逐步落地，以及与全球领先生殖医疗技术团队合作的推进，公司能否逐渐成长为辅助生殖这一蓝海市场新的标杆企业，值得期待。