理文造纸(02314-HK)多赚受惠政策

原創

理文造纸(02314-HK)股东应占溢利于2020年为35.25亿元，同比增加8.9%，而上半年及2019年全年分別少赚16.6%及33.71%，业绩有明显改善，乃因：

新冠肺疫COVID-19和美国对华处处为难造成两国关系紧张，使全球经济深受打击，而造纸行业亦面对一定的挑战和调整压力，但中国在2020年下半年受到控制，企业复工和经济活动逐迚竹回复常态，使理文的业务亦得到良性的影响，特別是(一)包装纸，收入全年215.17亿元同比即使减少3.58%，惟相对于上半年少收14.28%，即下半年增收24.9%，而2019年全年则减少17.7%。

分部盈利41.66亿元同比上升18.55%，去年同期少赚35.5%。此因网购活动越来越流行，市场对高质量包装纸需求甚殷。

要指出，理文的(二)木桨业务有十分快速的发展和良好的回报：收入3,360万元同比增长18.8倍，分部盈利3百万元亦增11倍。內地于2021年全面禁止废纸进口，该集团遂于东南亚拓展再生纸桨代替进口废纸，使稳定生产原材料供应，由每吨纸的纯利587元较2019年的525元增加62元或11.8%，便可见一斑。

(三)卫生纸的收入43.16亿元同比减少9.21%，分部盈利5.13亿元则减8.88%。

由于木桨稳定供应，故(四)以生产为主的销售成本201.2亿元同比减少8.6%，较收入258.68亿元所减的4.79%多减3.81个百分点，使毛利57.47亿元增长12.8%。

黎伟成 资深财经评论员