广发证券发布报告,去年9月以来有三个时点可积极看多油价。9月初暴跌之际、疫苗问世之际以及沙特宣布额外减产之际;目前原油价格却已站在十字路口。就年内而言三因素让该行对油价的观点转为谨慎。投资者已经买了两次“预期”,2020年减产过程油价并未持续上涨,油价对于3月7日沙特设施再次遭破坏不再敏感。
该行维持此前对于油价的判断:伴随着美国第三轮财政刺激落地,油价或仍有一定上行空间;Q2或走平;发达经济体群体免疫前后或有调整。
金融危机后页岩油的出现令原油经历了长达12年的熊市;拜登上任或意味着OPEC重新夺回原油定价权,原油12年熊市或已告终。新能源取代传统能源不会一蹴而就,5-10年全球原油或迎来需求边际上升、供给边际收缩的局面,油价有望逐年抬升。
未来5-10年油价中枢上行节奏或偏向温和;但波动幅度未必收敛。对于OPEC+来说,推动油价过快、大幅上涨可能会导致新能源加速取代传统能源。在OPEC+实现经济转型前,最佳策略是推动油价中枢温和抬升。但是历史经验证明,原油非常“情绪化”,油价中枢温和抬升但波动幅度未必明显收敛。
财华网所刊载内容之知识产权为财华网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。
如有意愿转载,请发邮件至content@finet.com.hk,获得书面确认及授权后,方可转载。
更多精彩内容,请登陆
财华香港网(https://www.finet.hk/)
财华智库网(https://www.finet.com.cn)
现代电视(http://www.fintv.hk)