招商局商业房托基金：2020疫中稳步前行，2021稳握大湾区优势，收益将稳健增长

3月16日，招商局商业房托基金（01503.HK）发布2020年全年业绩。2020年收益总额为人民币3.701亿元（单位下同），物业收益净额2.74亿元，可分派收益1.63亿元。按招商局商业房托基金于2020年12月31日基金单位收市价及承诺每基金单位分派计算，每基金单位最终分派0.1551港元，连同每基金单位中期已分派0.0809港元，2020年年度合计的每基金单位分派总额为0.2360港元，分派承诺收益率为9.6%。

年内，为协助租户共渡疫情难关，管理人向租户提供了2千3百万元的一次性租金减免。若扣除此次一次性租金减免影响，全年经营业绩保持稳健正增长的态势。而2020年下半年开始，随着内地新冠疫情逐步受控，经济逐渐复苏，预期2021年表现将持续向好。

2020年，面对复杂多变的市场状况，招商局商业房托基金之管理人秉承“稳字当头”及“稳中求发展”的理念，通过提升物业品质、增加增值服务和采纳灵活的租赁策略，稳定优质客户。全年物业出租率为84.3%，仍高于市场平均数。

值得注意的是，在疫情期间，招商局商业房托基金旗下的五大物业组合（新时代广场、数码大厦、科技大厦、科技大厦二期及花园城购物中心）均有着不错的经营表现。其中，新时代广场及花园城购物中心表现最为亮眼。截至2020年12月31日，花园城购物中心出租率为91.5%，较2019年提升了15.5个百分点。新时代广场的出租率从年内最低值的83.0%回升至91.9%。

展望2021年，招商局商业房托基金的营商环境将持续改善。2021年两会政府工作报告中预期目标设定为6%以上，意味着中国经济将延续2020年良好的复苏态势，整体经济增速将远超2020年。随着中国经济加速复苏，作为中国重要的战略城市群的粤港澳大湾区将是中国经济复苏的重要引擎之一。招商局商业房托基金旗下之物业均位于粤港澳大湾区，可持续发展方面拥有巨大潜力。

近些年，随着粤港澳大湾区建设的推进，科技新媒体和金融服务业的高速发展，使得深圳办公楼市场的净吸纳量大幅增长。据仲量联行研究报告预测，未来五年（2020-2025年）深圳甲级办公楼累计净吸纳量将比过去五年的总和增加可能高达50％。

据业绩公告显示，招商局商业房托基金旗下物业的装修改造工程取得良好进展，物业提升可期。未来一两年，招商局商业房托基金管理人将投入约4亿人民币对存量项目进行升级改造，全面提升物业质量及收益。其中，写字楼项目将于2021年下半年完成改造。而花园城购物中心将投入约2.4亿人民币并在2022年年内完成，以全新的面貌迎接地铁12号线的开通，并借此为花园城购物中心创造出更多投资收益。与此同时，管理人将伺机注入潜在优质资产以扩大投资组合，并积极拓展北京上海一线城市，在适当时机进入强二线城市以达到投资组合的区域平衡。鉴于国内消费力不断增强，为零售商业带来发展潜能，管理人将加大对零售商业项目的投入，使投资组合业态比例更趋向均衡。

诚然，借助中国经济加快复苏的步伐，积极推进存量资产升级改造，最大限度释放物业的潜在价值的同时，伺机注入优质的资产，丰富投资组合，是有利于为投资者带来丰厚且稳定的投资回报的。2021年，招商局商业房托基金会有怎样亮眼的表现，非常值得每位投资者期待。