交银国际：华润电力(00836-HK)有望提高中期盈利可见度 维持买入评级

交银国际发布报告，华润电力(00836-HK)20年总收入同比微升2.6%至696亿港元，较该行预期高1.3%。核心利润同比增长9.8%，好于该行预期。业绩胜过预期主要是由于：1)动力煤价格走软使售电毛差改善，2)低于预期的财务成本。

根据计划，华润电力将在2025年底前分别安装12和28吉瓦的新增风能/光伏发电机组，总代价为1800亿至2900亿元人民币。公司透露，未来发展的业务可能包括储能、能效管理和综合能源项目。

该行维持买入评级和目标价13.41港元，相信公司一旦建立了成功的商业模式，未来的新业务部门将有很大的潜力提高中期的盈利可见度。该行维持华润电力为电力行业的首选股。