国网发布构建新型电力系统重要举措 电力股延续强势掀涨停潮

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2020年受疫情影响，国内采取限制期间，用电需求急速下降，中国去年2月份用电量同比降低11%。在限制期间，居民用电的增加也不足以抵消工业和服务业用电量的大幅降低。不过，随着限制措施的放松，全球用电量稳步回升，2020年底已超过了2019年同期水平。

经济持续稳定恢复 能源电力供需两旺

近日，中国国家统计局和国家能源局相继发布今年1～2月国民经济运行数据和全社会用电量数据，国民经济持续稳定恢复，工业和出口较快增长，投资和消费稳步恢复，积极因素继续增多。全社会用电量高速增长。1～2月，国家电网经营区全社会用电量同比增长21.3%，增速同比上升30.1个百分点，反映经济延续去年四季度以来的增长态势，实现良好开局。分品种看，除水电外，火电、核电、风电、太阳能发电均呈两位数增长。其中，火电同比增长18.4%，以2019年1—2月份为基期，两年平均增长3.9%;水电增长8.5%，两年平均下降2.2%;核电增长23.4%，两年平均增长9.9%;风电增长49.0%，两年平均增长21.9%;太阳能发电增长25.8%，两年平均增长18.7%。

因2020年疫情对宏观经济和用电产生较大影响，考虑同期基数较低，2021年各项经济和用电指标呈现大幅回升态势。3月份，工业生产稳步恢复到春节前水平，经济运行持续向好；根据中央气象台预测，3月份全国大部地区气温较常年同期偏高。综合考虑经济、气温、基数等因素影响，预计3月份国家电网经营区全社会用电量同比增长18%左右；预计一季度国家电网经营区全社会用电量同比增长20%左右。

统计局新闻发言人分析，同比的大幅增长是经济因素、政策因素和基数效应共同作用的结果。首先，支撑经济稳定恢复的因素持续显现。二是外部需求有所改善。三是就地过年对工业生产起到提振作用。四是从统计上看，上年同期基数跌落的影响比较大。综合判断，今年1~2月份经济运行延续了去年以来的稳定恢复的态势，经济循环日益畅通，市场预期不断改善。

3月19日数据显示，广东电力负荷突破1亿千瓦，同比去年3月最高负荷增长18.5%，比2019年3月最高负荷增长13.9%，成为今年春节后全国首个电网负荷破亿省份。南网总调专家分析表示，春节后，广东电力负荷需求持续攀升，此次负荷拉动主要受经济保持扩张态势、复工复产复商复市加快、近期气温偏高等多重因素影响。据测算，3月下旬，广东用电负荷有望进一步升至1.02-1.04亿千瓦，预计局部地区高峰时段电力供应偏紧。据了解，南方电网公司将密切跟踪用电供需形势动态，优化电网运行方式，加强省间资源统筹调剂，全力保障电力有序供应。

国网发布“碳达峰、碳中和”行动方案

去年疫情期间，限制措施过程中，由于电力需求下降，煤电大幅降低，发电成本降低和优先上网政策，可再生能源发电占比大幅增加。限制措施放松后，传统能源发电占比逐渐回升至疫情前水平。自2020年3月份限制措施放松，煤电占比略有回升，可再生能源发电占比仍较高。6月和7月受降雨影响，水电占比持续增长。

2020年9月，中国宣布力争2030年前实现碳达峰，努力争取2060年前实现碳中和。2020年12月，在气候雄心峰会上进一步宣布，到2030年中国风电、太阳能总装机将达到12亿千瓦以上，非化石能源消费占比达到25%左右。国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要指出，要构建现代能源体系，加快抽水蓄能电站建设和新型储能技术规模化应用。中央财经委员会第九次会议强调，“十四五”是碳达峰的关键期、窗口期，要构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，着力提高利用效能，实施可再生能源替代行动，深化电力体制改革，构建以新能源为主体的新型电力系统。我国能源转型与绿色发展方向更加明晰，步伐更加坚定，举措更加有力。

我国承诺2030年碳达峰。目前，全国碳市场建设已经到了最关键阶段。3月18日，陆新明在中国碳达峰碳中和成果发布暨研讨会上透露，将加快全国碳市场建设，推动《全国碳排放权交易管理暂行条例》立法审查进度，争取今年出台。与此同时，为落实中央决策部署，助力碳达峰、碳中和目标实现，南方电网出台21项具体举措，加快推进广东、广西、云南、贵州、海南五省新能源发展，计划到2025年新增1亿千瓦新能源装机。南方电网表示，“十四五”期间，将加快推进可再生能源替代，构建以新能源为主体的新型电力系统，推动风电、光伏装机规模大幅提升。预计到2025年，推动南方五省区新能源新增装机1亿千瓦，达到1.5亿千瓦。

3月19日，国家电网公司发布了服务碳达峰、碳中和行动方案，构建以新能源为主体的新型电力系统，提出了6个方面、18项具体举措，其中提出，落实国家可再生能源发展规划，充分满足新能源发展需要和区域、省级电网调峰需求，积极推动抽水蓄能电站科学布局、多开多投，力争“十四五”期间在新能源集中开发地区和负荷中心新增开工2000万千瓦以上装机、1000亿元以上投资规模的抽水蓄能电站；向社会开放国家电网拟建抽水蓄能项目，合作模式一厂一议、灵活选择，社会资本可参可控。对于有意愿有能力的社会资本，可由社会资本控股并建设管理电站，与社会各方力量建立共建共享机制，实现合作共赢等。此外，该行动方案还指，将充分发挥龙头企业引领作用，带动产业链、供应链上下游，共同推动能源电力从高碳向低碳、从以化石能源为主向以清洁能源为主转变，积极服务实现“碳达峰、碳中和”目标，加快构建以新能源为主体的新型电力系统。

受益碳中和 电力板块估值有望提升

近来，在碳中和利好催化下，特高压、水电、核电、风电、垃圾发电相关个股均表现不俗。自2月9日以来，电力板块便持续走强，电力行业指数(2月18日-3月18日)月度涨幅达11.31%，跑赢大盘。

在碳中和目标任务引领下，近期市场掀起电力板块的重估热潮。特别是在全国碳交易市场运行后，水电等清洁能源因不产生碳排放，可以通过售卖自愿减排量来获利，利好水电、新能源发电股；而火电企业是电力行业碳排放的主要来源，未来也将向综合能源转型。业内普遍认为，在我国碳达峰、碳中和目标要求下，清洁低碳能源占比预计持续提升，行业市场前景广阔。其中，水电作为技术最成熟、发电量最大、发电成本最低、调峰能力最强、利用小时数最高、厂用电率最低的清洁能源，有望迎来新一轮发展高峰。另外，短期光伏、风电等细分子行业估值处于历史偏高位置，且光伏产业链除硅料生产环节外，其他环节2021年新增产能较大，短期行业估值存在继续调整的可能性。

上周末，高瓴资本张磊最新演讲称碳中和大有可为，深入布局绿色新基建。中国实现碳中和需要数百万亿级投资和持续数十年的努力。张磊表示，在电力、交通、工业、新材料、建筑、农业、负碳排放以及信息通信与数字化等领域孕育着重要投资机遇。

平安证券研报也表示，中国作为最大的碳排放国，动见观瞻。全球碳减排进程虽然经历了波折，但在中国的决心之下依然持续推进。在做出“2030碳达峰”和“2060碳中和”两个关键节点的承诺之后，电力行业作为国内碳排放和碳减排的重要领域之一，与其他行业以及行业内部各个细分板块的相互博弈将颇具看点。煤炭是中国一次能源核心，也是碳排放主力，火电首当其冲成为控碳重点。除了得到政策力推的风电和光伏之外，同为零碳排电源的水电和核电也将迎来新的发展机遇。

市场方面，3月22日，受积极推动碳达峰相关行业绿色低碳转型和可持续发展消息影响，A股电力延续强势再次掀起涨停潮，领涨两市。截至午间，吉电股份(000875-CN)、华通热力(002893-CN)、协鑫能科(002015-CN)、南网能源(003035-CN)、长源电力(000966-CN)、西昌电力(600505-CN)、节能风电(601016)等多股掀涨停潮，深圳能源(000027-CN)、大唐发电(601991-CN)等触及涨停，涪陵电力(600452-CN)、华银电力(600744-CN)等涨超8%，江苏新能(603693-CN)、大连热电(600719-CN)等股亦跟随大涨超6%以上。