山水水泥(00691-HK)去年多赚7% 云南、广西等局部区域面临新点火的产能压力

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【财华社讯】山水水泥(00691-HK)截至2020年12月31日止年度业绩初步公告，t营业收入208.91元(人民币.下同)，按年微降2.7%。纯利31.87亿元，按年上升7.2%，每股盈利73分。不派末期息。

2021年将持续保持近两年的稳定局面，除个別区域存在下行风险外，主流市场价格有望依旧保持坚挺，效益有望继续保持稳定。

基建方面：2021是十四五规划的开局之年，保持投资合理增长，加快补齐基础设施、市政工程等领域短板，推进新型基础设施、新型城镇化、交通水利等重大工程建设，加快建设交通强国，因此基建投资具有较强支撑，基建投资亦难出现负增长的情况，预计可维持低速增长，上半年在基数效应下冲高，
下半年回落。

房地产方面：“三道红线”政策出台后，从增量上限制了房企融资，将导致2021年房地产新开工存在下行压力，导致房地产对水泥需求将产生影响，同时考虑房开企业一定程度上需加快周转减少对融资依赖，仍具备一定开工意愿，因此预计房地产对水泥影响有限。因此谨慎预计2021年水泥需求：-2%~0。且需求增速呈现出先扬后抑，前高后低的特点。

从供给层面看：环保预期依旧保持持续加码态势，“错峰生产常态化”、“碳达峰”、“限电”等因素依旧对水泥供给压缩和有效化解过剩产能产生明显效应。另外，从新增产能来看，除云南、广西等局部区域面临新点火的产能压力，对市场有一定冲击外，其余绝大部分区域产能总体保持2020年水准。

从科技创新面看：尤其是大企业集团随着盈利水准提升，也纷纷加大企业科技创新的投入，能效利用水准和资源综合利用水准明显提升，数位化资讯化技术的应用正引领行业转型升级，环境保护和安全生产标准进一步提升。

2021年在政府部门支持下，中国水泥协会啟动了水泥行业碳达峰碳中和的工作，也将为水泥行业进一步的高品质可持续发展带来新的发展格局。

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