中移动(00941-HK)略多赚5G前景佳

原創

中国移动(00941-HK)股东应占溢利于2020年达1,078.43亿元(人民币，下同)，同比增长1.12%，而2019年少赚9.5%仅1,067.91亿元，业绩有提升，前景良佳。

评內地电信企业，重点要看5G的投资、建设和业务发展，而中移动在此一方面确有不俗的表现，特別是(甲)往绩，所推出的(一)5G套餐在2020年吸纳了1.65亿个用户，较2019年之数大增1.62亿个，而5G用户的每户每月消费开支ARPU同比增长6%，遂在一定程度抵销4G的ARPU同比减5%，惟整体ARPU跌幅收窄4个百分点至3.5%。但中移动的总用户于2020年末时的9.42亿户，比半年前的6月低时的9.47亿户和2019年12底的9.5亿户，有持续的缩减，但流失的是4G或以下的用户。

正正因为5G的上客量明显增加，故中移动的(二)与5G有关的业务有相当不错的发展，如数据业务中的(I)应用/信息业务收入1,010.38亿元同比增长22.4%，(II)有线宽带业务收入808.08亿元亦上升17.4%，使(i)通信服务收入6,956.92亿元同比增长3.11%和比上年多增2.79个百分点，亦使(ii)整体营运收入7,680.7亿元的同比增长2.96%，比2019年所增的1.3%多增1.66个百分点。

要指出的，是中移动的(三)资本投开支于2020年用于5G之数达1,025亿元，相对于整体1,806亿元的占比高达56.35%，主要用于建设34万个5G基站而使总数大幅增加至39万个，遂能够推出“5G+4K+VR”的超高清直播、5G超高清全面视频彩制、5G云游戏及5G新消息。

该集团预期(乙)中国数字规模到2025年会达到65万亿元，年複合增长10%，信息服务20.43万亿元的年複合增长更达13%，是为前景值得憧憬之因也。

黎伟成　资深财经评论员