金银珠宝消费逐渐回暖，金猫银猫增长潜力可期

3月30日，于2018年3月由中国白银集团 （0815.HK）分拆上市、中国领先的线上线下一体化互联网珠宝零售商——金猫银猫（1815.HK)发布了2020年全年业绩报告。年内，集团收入按年减少至人民币347.8百万元， 但若撇除终止收购土地使用权的转让合约的一次性亏损净额约人民币27.4百万元及新冠肺炎试剂盒一次性撇销约人民币12.5百万元，集团仍录得净利润约人民币4.3百万元及整体毛利率按年增加7.8个百分点至约25.4%。这显示出在新冠肺炎爆发导致整体经济下滑、消费低靡的逆势大环境中，集团的主动性策略调整、优化产品结构的成效显著，亦凸显出集团优秀的抗风险能力。

根据国家统计局数据，2020年全国网上零售额达人民币11.76万亿元，按年增长11%，实物商品网上零售额达人民币9.76万亿元，按年增长14.8%，占社会消费品零售总额的比重达到24.9%，连续8年成为全球最大的网络零售市场。为捕捉网购市场的巨大机遇以及应对疫情对线下消费造成的影响，集团在2020年重点加大线上销售运营力度，线上销售在整体销售中占比从2019年的約64.2%大幅提升到約77.0%。

目前集团的自营线上珠宝平台注册会员数目超过约9.9百万名。平台已升级为会员制平台，重点由原大力招揽新会员调整为激活和针对现有会员增加会员权益，并取得显著的成果。于2020年12月31日会员复购率约为8.1%，较去年增长约26.6%。金猫银猫的自营在线平台 (包括www.csmall.com、m.csmall.com以及移动应用程序金猫银猫CSmall)的头部领先优势，或进一步被放大。另一方面，有鉴于短视频和电商直播飞速发展及年轻客户的不断崛起，消费水平提升，集团旗下时尚耳饰品牌SISI也在积极打入年轻消费市场，加大产品的设计研发，以紧贴不断转变的市场及年轻消费群体对轻奢珠宝产品的需求，主打低价高毛利的时尚珠宝市场。

从行业层面来看，作为生活非必需品的黄金珠宝消费受疫情的影响较大，较往年呈现断崖式下跌。据国家统计局的数据显示，2020年金银珠宝零售总额为2,376亿元，同比下降4.7%。面对行业困局，金猫银猫迅速出台系统性的应对措施，包括放缓线下门店扩张计划、调整线下营业网点布局，并慎重选择新拓展门店。原建立在湖州旅游景区计划开发的白银小镇也鉴于新冠的影响终止收购土地使用权。

根据商务部监测数据显示，2021年元旦三天假期期间，重点零售企业的珠宝首饰日均销售额同比增长10.3%，显示出金银珠宝消费正逐步回暖，增长态势明显。总的来说，2020年疫情对金银珠宝行业短期内产生负面冲击，但中长期来看，对金猫银猫这种创新型企业而言，也会带来更多机会。