【会议直击】中通服(00552-HK)实现集客和运营商双轮驱动带来好的发展空间

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中国通信服务(00552-HK)截至2020年12月31日止之年度业绩公布，经营收入达到1226.49亿元(人民币.下同)，增长4.5%。公司股东应占利润为30.81亿元，增长1.1%。

自由现金流为26.3亿元，继续保持在健康水平。毛利率和净利润率分別为11.2%和2.5%。董事会建议派发末期股息每股0.1335元，以及特別股息每股0.0267元。2020年合计股息为每股0.1602元，分红比例为36%。

2020年，疫情加速了社会数字化、网络化、智能化发展进程。集团抓住社会发展趋势和市场需求变化，为客户提供综合一体化智慧服务，实现良好经营业绩。

“十三五”规划期间，集团始终坚持“价值引领，稳中求进，高质量发展”总路线，实现良好发展成效。2020年，集团收入、股东应占利润与2015年相比，分別增长51.5%、32.0%。集团坚持创新转型、提升智慧服务能力，加强新客户、新业务拓展，分客户和业务板块收入结构持续优化。

其中，来自国內非电信运营商集团客户收入占经营收入比重达到40.4%，与2015年相比提升12.1个百分点，成为集团第一大客户群2；来自应用、內容及其他服务收入占经营收入比重为14.8%，与2015年相比提升4.0个百分点，创新转型成效显着。

该公司管理层于3月30日举行业绩发布会并答记者提问，节录如下：

Q: 请教一下因为今年三大运营商资本开支增幅不多，只是跟去年同期也差不多，对你们公司的影响会有多大呢？关于刚才管理层也提到国企改革，其实公司现在情况是怎样？

A: 运营商是公司主要客户之一，对公司的成长来讲是非常重要。在整个运营商CAPEX过程当中，我们积极的抓住设计、施工，包括监理这方面，不断提高我们水平，使我们收入能够持续增长。包括在利润、毛利率方面都有非常大的贡献。这些年发展转型，尤其是我们CAPEX和OPEX，运营商集客收入转型，尤其到现在来看应该讲转型是非常成功的。

运营商CAPEX在公司发展当中已经不是强相关，而变成一个弱相关。因为我们在整个集客发展当中，对公司的拉动包括BPO、ACO的拉动是非常明显的。从现在看对公司来说尽管三大运营商的CAPEX在增长，是我们一个非常利好的，同时，数字经济也好，包括智能化、网络化、社会的信息化带动，这样给我们集客包括ACO业带来非常好的发展空间。

尽管我们去年一年疫情影响很大，上半年疫情影响非常大，但下半年实现了收入和利润正增长，所以未来对公司来说是一个非常好的前景，使我们整个收入能够有一个比较好的增长，收入与2020年相比能够有所提速，估计在一个高的单位数水平，如果我们疫情和外部宏观环境进一步改善，争取能够达到双位数的增长。

Q: 中电信最近公布回A计划，不晓得公司有没有回A的计划？

A: 中电信回A是中电信基于对整个公司的发展，包括业务、客户的需求增长，作出的一个重大战略决策。作为通服来说，在整个发展过程当中，通服现在全力推进混改，而且现在已经有实质性进展，但是由于有一些敏感性信息，也不便于披露，现在暂时还没有考虑回A。

通服围绕着企业的价值，发展，对通服有利的方式方法和手段，通服都是要深入的研究和推进。如果回A股使通服业务的品牌、知名度各方面都会得到进一步提升，同时可能为通服今后的发展有一个好的进展，我们会在这方面继续深入研究，深入研究、去分析，作出我们的战略决策。

Q: 2021年的CAPEX是多少？

A: 公司的CAPEX，去年一次性购置智慧运营基地，未来除了一次性购置，这个方面影响会小。主要还是我们长期的围绕着公司发展，包括研发的投入以及围绕着智慧产品、围绕着信息化业务、项目化、项目平台化这样的发展有一些我们的投入，当然我们是本着围绕公司价值来合理的进行CAPEX支出。

Q: 想了解公司国内非运营商集客市场增长约19%，想问一下管理层为什么能有这么快速增长？而且这种增长趋势还会持续吗？

A: 从这些年发展来看，公司成功的实现了转型，而且持续体现出来。公司原来是运营商市场，随着公司发展、随着全社会信息化，公司把服务运营商的能力和体系包括产品快速的复制到集客市场，这些年集客也得到很快发展，尤其是围绕着集客市场智慧类产品，包括一体化解决方案，非常好的满足了客户需求，所以这些年整个集客市场应该讲还是一个比较快的发展。而且它的收入占比已经超过了40%，成为了公司第一大的客户，也为公司实现集客和运营商双轮驱动，可以说奠定了一个非常好的趋势。

未来看，应该讲在整个数字化、新基建、包括5G投入之后，尤其是5G的标准出台后，所以对于5G的To B的业务拉动，行业应用会越来越多。所以整个过程当中，而公司恰恰在前些年转型里面做了这些布局，产品的布局、服务的布局、包括研发的布局，给公司未来也会带来更好的发展空间。

公司也在不断投入、也在不断布局，不断满足客户的需求，包括智慧社会、数字政府以及智慧交通等等方面的需求，所以你也会看得出来，去年集客市场应该讲非常大的增长，未来也会有一个双位数的增长趋势，快速增长的趋势。同时公司也在不断的把集客市场的产品不断的去成熟，这样以便降低成本，来提升毛利率。公司在集客当中可以说对公司发展是非常重要的，恰恰集客给公司带来了非常好的空间。通过这样的双轮驱动，集客和运营商，也通过CAPEX、OPEX，同时也通过内涵式、外延式发展，能够使公司持续健康的发展。

Q: 想问一下你们公司有提到内涵、外延式发展，外延式发展主要指哪方面呢？是不是未来会进行收购？有没有哪一些想要收购的对象呢？

A: 公司在上市之后，经过十几年的发展，收入和质量都得到了一些提升，而且知名度各个方面都得到了很大提高。同时公司治理的能力和体系也在不断完善。面对未来整个这样一个信息化和数字化需求，包括疫情带来的一些不管是管理升级还是消费升级，还是产业的升级，公司需要加快发展来抓住这些机遇，所以公司确定下来在未来当中双轮驱动里面，就是内涵式增长、外延式增长。内涵式增长就是在三大主跑道不断去拓展，增加市场份额，得到收入增长。

外延式增长就是通过资本的手段，通过参股来加大我们生态圈、提高我们能力。通过外延式增长，通过收购兼并的方式来进一步使得公司在规模上、能力、生态上得到进一步提高、进一步完善。现在公司专门团队也在看市场，找到合适的合作伙伴。

对于公司来说，战略发展方向，包括对于公司的能力以及公司生态，也包括公司的规模，这些方面再去分析市场、再去选择合适的对象，这是公司的长期的战略。等到有了合适的对象、有了合适的时候，会按照联交所方式向大家公布。

记者：Tiffany