【行业一线】持续涨价！钛白粉行业高景气，相关概念股表现分化！

原創

后疫情时代，生产资料大涨价已经持续引发市场关注。本轮上涨始于海外大宗商品涨价传导至国内，并触发国内生产资料涨价，进而波及工业品涨价。

根据统计局数据，3月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为69.4%和59.8%，高于上月2.7和1.3个百分点，原材料与产品价格指数升至近年高点。

隶属于国内精细化工行业的钛白粉也迎来一轮轮涨价狂潮。

钛白粉龙头再提价

钛白粉行业龙头龙蟒佰利宣布提价，再掀钛白粉涨价狂欢。

4月11日下午，龙蟒佰利公告，根据目前国内国际钛白粉市场情况，经龙蟒佰利价格委员会研究决定，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。

这已经是龙蟒佰利自2021年以来第二次调价，最近一次调价是在3月11日，调价力度与本次相同。去年公司已经数次提价，最高频率是一个月内两次提价。

不止龙蟒佰利，2020年以来，钛白粉行业企业纷纷上调销售价格，进入2021年，甚至有企业在一季度连续提价，其中惠云钛业(300891-SZ)已四次上调，中核钛白(002145-SZ)也已上调四次。

未来钛白粉的价格不排除还将上涨，龙蟒佰利表示，将密切跟踪钛白粉价格的走势及供需情况的变化，及时做好钛白粉产品调价工作。

钛白粉是商品名，说到其化学名二氧化钛大家比较容易理解。钛白粉是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、橡胶、塑料、造纸、印刷油墨、日用化工、电子工业、微机电和环保工业。

如果这样说大家没有概念，可以具体到更直观的商品上，比如钛白粉最广泛的应用有房地产和汽车两大品类，一下子就让人了解钛白粉的广阔应用领域和商业前景。

龙蟒佰利则是钛白粉行业龙头，是一家大型无机精细化工集团，主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品和硫酸等产品的生产与销售，为亚洲最大的钛白粉企业，钛白粉年产能达101万吨。

公司在河南焦作、四川德阳、攀枝花、湖北襄阳及云南楚雄五地拥有六大生产基地，形成从钒钛磁铁矿采选到还原钛、高钛渣、合成金红石等原料精深加工，再到硫酸法钛白、氯化法钛白、海绵钛等产品的全产业链格局。

2020年，龙蟒佰利钛白粉突破新冠疫情影响再创新高，全年实现主营产品钛白粉总产量82.24万吨，同比增长27.5%；总销量85.48万吨，同比增长32.3%。

对于本次提价，龙蟒佰利毫不避讳，产品涨价将对公司整体业绩提升产生积极影响。

开启上升周期？

钛白粉是一个典型的周期性行业。

世界钛白粉工业已有近一百年的发展历史，我国钛白粉工业自1956年生产搪瓷和电焊条钛白粉起步，到现在已有60多年历史。

回顾行业发展周期史，2000年前后和2016-2018年是钛白粉的两个高景气阶段。

80年代和90年代，全国各地开始兴建钛白粉厂，但直到2000年以后我国钛白粉工业才得以迅速发展，进入国际钛白粉市场竞争，市场价格持续攀升。

但在2011年以后，国内钛白粉行业又进入一段长长的低谷期，产能逐年大幅增加，而同期国内GDP增速放缓，房地产、涂料等下游行业的需求量增长率逐步下降，导致行业出现普通锐钛型和金红石型产品的产能日益过剩，市场价格持续下滑。

2016年，在国家供给侧结构性改革等措施下，国内钛产业逐渐走出低谷，产品价格上涨，供应紧俏、库存大幅下降，年出口量保持着两位数的较高增速。

进入2019年，宏观经济趋弱，化工行业景气度再次下行，中国化工产品价格指数（CCPI）由2018年5800点的高位下跌。

而在疫情最严重的时候跌到底部后，化工行业又自2020年下半年需求恢复下触底反弹，迎来新一轮冉冉上升期，化工产品价格指数逐步从2020年3月份的3300点底部回升，升至2021年4月12日的5065点。

再具体到钛白粉行业，据Wind数据显示，中信行业指数（钛白粉）自2021年3月以来开始攀升，从1000点附近涨至2021年2月超3000点，至4月12日回落至2000点附近。

高景气度下，钛白粉市场现货价格一路飙升。金红石型钛白粉的价格一路从2020年3月的每吨15000元，涨至2021年4月12日的每吨19000元。

在全球宽松背景下，化工品下游需求复苏，尤其是海外需求持续旺盛，近期海外房地产市场涨势热烈，钛白粉出口持续向好。像龙蟒佰利这种出口收入贡献近一半营收、出口毛利率比内销高的企业迎来赚钱机会。

钛白粉概念股出现分化

随着钛白粉价格持续高涨，在资本市场存在感较低的行业上市公司迎来一波新的市场关注度。

A股钛白粉概念股有10家，除了我们耳熟能详的龙蟒佰利，还有金浦钛业。金浦钛业博出位源于2020年末的5个涨停板，期间涨幅高达60%。

与金浦钛业在资本市场表现不相匹配的是其持续下滑的业绩，公司2020年度业绩预告预计，2020年将亏损3876.55万元-5127.05万元，同比下降255%-305%，由盈转亏。

金浦钛业也是国内最早研制、生产高档金红石钛白粉和化纤钛白粉的企业之一，并早于1993年在深交所上市，截止4月13日收盘，公司股价2.99元，市值29.51亿元。

而从市场上看，自2020年8月1日以来，股价涨幅位于前三位的分别是中核钛白、龙蟒佰利、安宁股份。

龙蟒佰利尚未公布2020年全年业绩，但中核钛白和安宁股份却是以实力说话，上述两家公司在2020年均取得营收和净利润的双位数增长，成长成立位居行业前茅。

市场的眼睛是雪亮的，基于良好的业绩，中核钛白、安宁股份的股价上涨幅度也是最大的，自2020年8月以来，中核钛白股价累计上涨51%，最新收盘价报8.81元，公司总市值达181亿元；安宁股份股价报收47元，市值188亿元。

从上述对比可以发现，在钛白粉行业高景气阶段，行业公司表现却出现分化，呈现出“冰火两重天”的景象。

在业绩分化之下，行业加速洗牌。从钛白粉行业成本构成来看，原材料的成本占比在60%以上，其中钛矿占比普遍在30-35%，从高成本视角看，谁掌握更多矿产资源、生产线等一体化资源，谁就有更多的话语权。

进入上升周期，行业龙头纷纷扩产提能，开启新一轮规模扩张。例如龙蟒佰利年产能可以达到101万吨，但2020年产能却只有82万吨，尚未全部释放。

另一龙头中核钛白则投资100亿元，在新疆投资建设年产200万吨优质富钛料资源深加工循环经济产业园。

但鉴于钛白粉历史发展呈现周期性特点，高景气周期扩产，低景气周期减产，长期看，钛白粉行业或依然面临下行风险。

撰稿：李莹