大华继显发布报告,利好因素已被消化,银行存款增长于2020年迅速上升(因疫情缘故)后,已恢复正常。同时,贷款增长略放缓。在利率反弹的支持下,预期市场贷款利率于2021年反弹。但是,该行不预期贷款利率有很大的上升空间。该行认为大多数利好因素已被消化,并且只有落后股对长期投资者俱有吸引力。降中国银行股评级到「与大市一致」评级。
中国建设银行(00939-HK)是该行的首选股,该行认为建行的估值对长期投资者俱有吸引力。此外,其净息差将受惠于市场贷款利率反弹。由于建行即使在COVID-19疫情期间也拥有稳定的资产质量,因此该行认为2021年资产质量恶化的风险很小。基于戈登增长模型,该行的目标价为8.50港元,相当于0.70倍2021年预测市净率,买入评级。
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