百融云创（06608-HK）:一季度业绩爆发，三大业务齐头并进，高质量增长未来可期

原創

前言：

2021年4月15日，百融云创（06608-HK）发布了2021年一季度业绩，营业收入同比增长近1倍，至人民币4.09亿元。更加可喜的是，包括数据分析及服务、精准营销服务、保险分销服务在内的三大业绩增长引擎，较2019年一季度均出现跨越式增长。这不禁让人感叹，百融云创后疫情时代下，公司展示出强劲发展趋势和业绩弹性潜力。

向前看，随着国内的影响逐步减弱，百融云创可依托云原生SaaS平台，推动三大业绩增长引擎在金融行业数字化转型大势所趋的时代里，为金融机构客户提供更智能、更多元、更高效的产品服务，进而推动公司经营业绩实现稳健及高质量的增长，为长期支持其发展的股东带来丰厚的投资回报。

依托云原生SaaS平台，三大增长引擎构筑强大护城河

在已发布2021年一季度财报的SaaS上市企业中，百融云创一季度是超出市场预期的，甚至比国际巨头表现还要亮眼。

4月15日，百融云创发布了2021年一季度财报，实现收入4.09亿元人民币，同比增长92%。在百融云创发布一季度业绩前一天，德国商用软件巨头SAP公布了第一季度财报，一季度调整后云服务业务收入为21.5亿欧元，同比增长7%。

能在复杂多变的经营环境下，取得近一倍收入增长，要得益于百融云创依托云原生SaaS平台，构建出属于自己的一条护城河。

具体而言，与港股其他已上市SaaS概念股不同的是，自2014年成立至今，百融云创始终依托自身独立AI技术平台，以科技为驱动，深耕赋能服务于金融机构，通过云原生平台，帮助金融机构客户在获客、贷款发起、保险承保、存量客户运营到贷后管理的业务流程中，能够更智能地决策。

值得注意的是，百融云创与传统金融业务模式不同的是，该业务模式不涉及金融产品和金融风险，真正通过科技内核发散出来的长期价值。

目前，百融云创可为金融机构客户提供大数据营销及分销服务。百融云创通过专用的金融产品推荐平台开展精准营销业务，平台通过用户洞察、AI技术和数据分析能力可以更精准的获取来自第三方流量平台（如信息流广告、社交媒体广告和应用商店等）上的海量用户，连接分发用户至提供金融服务提供商，通过对目标用户进行评估分析，以及对于金融机构的客户偏好理解，为目标用户匹配推荐最合适的金融机构客户的信贷产品。此外，百融云创的保险分销服务，打造了一站式数据和分析驱动的保险科技平台，有效促进保险经纪人通过便捷化、移动化的销售管理工具进行展业，经纪人专属的移动化APP终端工具提供了高效的线上客户管理平台、线上培训平台、智能产品展示平台，以及基于公司的AI技术和大数据分析能力的用户洞察能力与保险产品精准匹配能力，极大的提升了保险经纪人的产能和效率，促进大额长久期的寿险类产品的转化率，保险科技平台更智能化和更数字化的方式变革升级传统的保险产品销售体验。

随着百融云创丰富且多元产品组合的扩展，金融机构客户数量持续攀升。目前，百融云创是中国最大独立金融大数据分析解决方案供应商。截至2021年3月31日，百融云创在中国累计为逾4,800名金融机构客户提供服务，较其中，绝大部分中国国有银行、逾800家区域银行、绝大部分中国消费金融公司、逾100家主要保险公司及其他多家金融服务供应商。

在逾4,800名金融机构客户中，付费订阅百融云创的多元化产品及服务的金融机构公司持续攀升。据百融云创此前招股书显示，2017-2020各年度付费订阅公司的产品及服务的金融机构客户数分别有511名、1,301名、2,031名及2,602名。其中，年度贡献收入超30万元的核心客户数目分别有62名、135名、196名及237名，复合年增长率为56.4%。

正是基于庞大且不断新增客户群及多元产品服务，百融云创才能在后疫情时代中，先人一步走出疫情的影响，业绩取得高速增长。

据一季度财报显示，依托云原生SaaS平台，公司构建的数据分析及服务、精准营销服务、保险分销服务三大业务引擎，均取得跨越式增长。2021年一季度，数据分析及服务、精准营销服务、保险分销服务收入分别为人民币1.41亿元、1.22亿元及1.46亿元，较2020年一季度的收入分别同比增长33%、293%及93%，营销和分销服务的高比例增长很好的体现了随着疫情后经济和消费的改善，金融业对于营销需求的快速反弹。

“开门红”的背后：前景广阔，盈利逐年增强，顶级资本提前进场

除了自身构筑的护城河外，助力百融云创实现高增长的另一大驱动因素：百融云创身处一个庞大且未被满足的市场，而且发展前景可预见性强。

不管从过往的“十三五”规划及今年“十四五”规划，我国数字化发展，建设数字中国的战略没有改变。特别是，在今年“十四五”规划第五篇中，明确提出迎接数字时代，激活数据要素潜能，推进网络强国建设，加快建设数字经济、数字社会、数字政府，以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革。

此外，在“十四五”规划中第五十三章《强化国家经济安全保障》中，明确强调要推进金融业信息化核心技术安全可控，维护金融基础设施安全。

可以预见的是，随着我国全面加速推进数字中国建设和强化国家经济安全保障，金融科技市场主体的丰富化和多元化合作将大势所趋，金融科技底层技术与自主创新能力将得到更多的重视，传统金融机构加速科技数字化方面转型的步伐会加快。

据弗若斯沙利文研究报告预测，2024年，预期中国金融业大数据分析服务市场规模将达人民币2,524亿元，2019年至2024年的复合年增长率为18.2%；预期中国金融业的精准营销服务的市场规模达人民币1,617亿元，2019年至2024年的复合年增长率为16.0%；预期中国保险分销服务的市场规模达人民币10,178亿元，2019年至2024年的复合年增长率为9.4%。

在庞大且未满足市场高速增长之下，依托AI、云计算、大数据等新技术广泛应用于金融服务的各个环节，推动金融业向线上化、数字化、智能化转型升级的领军者百融云创，也就成为最主要受益者之一。运营数据、经营业绩自然而然能保持稳健增长。

值得注意的是，在助力金融机构数字化转型同时，百融云创也在不断提升盈利能力，以谋求更加长远及高质量发展。

近两年，随着多元化产品组合扩展，客户的粘性不断加强，核心客户的次年留存率逐年提升。2019年核心客户的留存率为89%，2020年留存率达到96%，留存率提升了7%。

核心客户数及留存率的持续攀升，百融云创盈利逐年增强。2020年，百融云创经调整净利润为人民币8，000万元，较2019年经调整净利润1,300万元增长了515.4%，连续两年经调整净利润保持高速增长。同时，2020年经调整净利率为7%，同比提升6个百分点。

EBITDA方面，百融云创同样有着不俗的表现。2020年公司经调整的EBITDA为人民币为1.67亿元，同比增长92%，EBITDA利润率则为15%，同比提升了8个百分点。综合体现了公司在AI技术和大数据分析能力的不断夯实，业务的经营效率不断改善和提升。

疫后经济稳健复苏良好态势、金融业数字化转型需求的迫切、一季度亮眼的表现.种种迹象表明，2021年全年百融云创经营业绩有望上升至另一台阶。

在未来业绩成长空间预见性较强的形势下，百融云创成立至今一路获得多路顶级资本大力支持。

2014年，百融云创获IDG资本参与发起投资、高瓴资本领投的A系列融资；

2015年，百融云创获华兴资本、高瓴资本及红杉中国等机构参与的A+及B系列融资；

2016年，百融云创获中金领投的B+系列融资；

2018年4月，百融云创完成10亿元人民币的C轮融资，由国资委国家主权基金中国国新领投，老股东红杉资本中国基金增持；

2021年3月，百融云创获得基石投资人认可，基石投资者为Cederberg Capital、中国国有企业结构调整基金（国调基金）、Franchise Fund LP。

值得注意的是，国调基金是受国务院国资委委托，由央企中国诚通牵头成立的国内规模最大的私募股权投资基金，基金总规模3,500亿元，服务于国有企业布局优化、结构调整和高质量发展。

能在港股众多SaaS概念股中脱颖而出，获得国资的“青睐”，这足以印证了百融云创核心商业价值得到高度认可，也反映出资本对其长远发展持乐观及支持的态度。

尾语：

百融云创一季度亮眼业绩表现，也得到了市场的认可及支持。据富途数据显示，截至2021年4月15日收盘，百融云创股价为24.6港元，涨幅为4.68%，出现逆市上涨的良好态势，而且该涨幅领跑整个港股SaaS概念股板块。

向前看，随着盈利能力持续增强，市场地位及品牌的不断提升，百融云创通过科技内核发散出来的长期价值将逐步被发掘及释放。届时，高质量发展之下的百融云创势必会迎来戴维斯双击时刻。

文：沈大班