交银：料今年A股市场投资收益增速放缓 降中信建投(06066-HK)目标价至11.5港元

交银国际发布报告指，中信建投(06066-HK)2021年1季度营业收入同比增10%;归母净利润同比下滑12%。剔除其他业务收入及成本后，营收同比下降7%，其中手续费佣金同比增长，而投资收益(含公允值变动)同比下降，拉低收入增速；业务管理费同比增长22%。

手续费和佣金净收入同比增19%，其中经纪/投行/资管增28%/10%/ 42%。截至4月22日，公司科创板/创业板储备项目数排名行业第2/4名，创业板排名较1季度末下滑3名。投资收益从去年1季度以来单季表现较为稳定，公允价值变动损益为2015年以来单季最低水平，主要是当期交易性金融资产公允价值变动收益减少。

该行预计今年A股市场整体弱于2020年，投资收益增速放缓。下调盈利预测，目标价从12港元下调至11.5港元(基于21年市净率1.0倍)，维持中性。