一季度收入同比增长80% 映客估值具高吸引力

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近期受外围市场波动及国內监管方面的影响，港股科技股持续承压，短线行情迎来一轮估值重新调整。恰逢港股业绩高峰期刚刚过去，投资者不妨趁次机会加码掘金，布局“低估值+高潜力”的优质公司。国內领先的互动娱乐及社交平台之一，拥有丰富的互动娱乐及社交产品矩阵的映客（3700.HK）去年业绩亮点颇多，创新产品的成长潜力越发凸显，有望率先迎来估值切换行情。

根据业绩报告，2020年全年，映客录得总收入约49.5亿元（人民币，下同），同比大幅增长约51.4%；录得持续经营业务之税后利润达到约2.03亿元，同比飆升约285.0%，盈利能力突出。值得注意的是，据映客最新业绩报告显示，公司2021年Q1录得收入同比大增约80%至约18亿元，数额已接近约22亿元的去年上半年收入水平。而在去年上半年，正值“宅经济”东风强劲，映客乘势录得了近50%的收入涨幅；公司今年Q1收入在高基数上实现了提速增长，进一步凸显了其强大商业化能力以及领先的产品市场竞争力。

创新产品极具潜力

值得注意的是，2020年全年，映客的创新产品实现收入约21亿元，占总收入比例达到约41.8%，已成为驱动公司业绩增长的重要引擎。映客优秀的创新产品构建与运营能力目前主要体现在“对缘”和“积目”两大APP上，这两大产品对于细分市场及人群需求的理解很到位。其中，“对缘”APP主要针对下沈市场广大青年群体的交友需求，快速引领了国內云相亲社交热潮，用户规模已达行业第二；“积目”APP则主攻Z世代庞大市场，紧抓未来消费市场的主力军，通过陆续上线VIP会员服务、增值服务、增值互动等功能，实现多元化收入渠道，商业化成效显着。

映客超1600人的员工中，约50%为研发人员，公司同时还搭建起了成熟的音视频产业中台，给予创新产品构建及运营全方位的支持，利于实现长期良性增长。

估值提升空间广

另一方面，映客的优质创新产品的不断涌现，推出的积目、对缘、对话吧等多款产品均极具市场空间和发展潜力的，有望给公司价值带来持续提升的空间。分产品来看，与对缘同属云相亲社交领域的“伊对”APP，于去年5月份完成了B轮融资，彼时估值已高达3.5亿美元；与积目同属兴趣社交领域且正在计划IPO的“soul”APP，目前估值已看高至20亿美元。据公开资料显示，“对缘”排名行业第二的位置，而“积目”排名则紧随soul。

此外，映客在语音社交及1V1社交方向也在布局，收入增长强劲。今年2月，旗下拥有产品1V1视频交友应用Azar的韩国社交媒体公司Hyperconnect，以17亿美金的对价被matchgroup收购；同属语音社交领域的Yalla，目前市值更已超35亿美金。以映客强劲的商业化能力为基础，公司现有的创新产品足以为其带来不可小覷的估值增量空间。

二级市场方面，映客目前总市值约45亿港元，其中还包括了约29亿元人民币的现金及现金等价物，当前约19.7倍的PETTM显然未充分将创新产品的潜在价值纳入，其估值还具有很大的提升空间。而除却上文提到的“对缘”和“积目”，映客还具有丰富的多元化产品储备，旗下多款瞄准不同用户群体的语音社交产品还将陆续上线，更有望培育出多个业绩增长点，持续催化公司估值提升，投资者可多加留意，伺机吸纳。