交银国际发出报告,海通证券2021年1季度实现营业收入111.9亿元(人民币.下同),同比增长60%;归母净利润36.2亿元,同比增长58%。剔除同比增幅较大的其他业务收入后,营收同比增长48%,其中六成的增量来自投资收益(含公允变动)。
投资收益(含公允变动)同比增长121%,债权类投资占比提升。
投行业务表现突出,手续费佣金收入同比/环比增长77%/21%,但最新储备项目数排名较1季度末下滑。
我们调整利息净收入及投资收益等预测,上调21/22年盈利增速,基于21年市净率0.6倍,将目标价由8.20港元上调至8.30港元,维持中性。
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