交银国际发出报告,指中信证券2021年1季度营业收入164.0亿元(人民币.下同),同比增28%;归母凈利润51.6亿元,同比增27%;加权平均ROE 2.81%,同比上升0.4个百分点。剔除其他业务收入后,收入增量主要来自手续费傭金凈收入和利息凈收入,而受证券市场波动影响,投资收益(含公允变动)同比减少。
经纪、投行、资管业务亮眼。经纪业务收入增速高于1季度A股日均股基成交额同比增速。投行业务保持领先,截至4月28日,公司科创板和创业板储备项目数均保持行业第一。
利息凈收入同比/环比增长241%/41%。生息资产扩张速度高于带息负债。
我们上调资管业务及利息凈收入等预测,基于21年市凈率1.2倍,将目标价从20.00港元上调至22.00港元。维持买入。
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