交银国际上调中远海运控股(01919.HK)目标价

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交银国际发出报告，2021年1季度中远海控的总收入同比增长79.6%至648亿元人民币（下同）。单季度凈利润飆升至154亿元，比2020年全年高55.5%，货量/运费同比增长21.0%/55.6%。

我们预计上半年公司的货量升势仍将持续，因为1）中国出口势头强劲，及2）西方国家的经济刺激计划带来坚挺的消费支出。5月份将开始实施新的跨太平洋合同费率，我们认为主要东西贸易航线的费率将在上半年保持较高水平。

鉴于强劲的市场形势，运营成本增加对公司2021年利润的影响或有限。尽管如此高的单季度利润在2021年余下时间或难以重现，但我们仍然认为，强劲的贸易环境以及持续的供应瓶颈预示公司今年的盈利表现强劲。我们将评级从中性上调至买入，基于2.3倍2021年市凈率，将目标价从11.40港元上调至17.00港元。