黑色系继续“狂欢”煤价持续上涨 估值有望修复煤炭股强势领涨

原創

近日，煤炭价格持续上涨。焦煤今年已有多轮提价，价格涨至近两年高位；同时焦炭开启第五轮提涨，市场情绪较为高涨。此前，中国(太原)煤炭交易中心3日发布的综合交易价格指数为140.31点，环比上涨0.75%，自4月12日后连续3期上涨。具体来看，动力煤指数127.67点，环比上涨1.17%;炼焦用精煤指数168.85点，环比上涨0.28%;喷吹用精煤指数151.41点，环比持平；化工用原料煤指数106.75点，环比上涨1.50%。

昨日晚间(5月6日)，大宗商品期市夜盘再度继续上演“狂欢热潮”，黑色系涨幅居前。其中，动力煤盘中大涨近5%，价格最高涨至874.6元/吨；焦炭、焦煤均一度涨超2%。市场分析，夜盘持续大幅上涨，主要原因是国内动力煤供给仍偏紧，3月份原煤产量显著收缩，进口煤炭数量大幅回落，现市场持续交易供给端收缩对价格的影响，市场情绪较为高涨，短期强势有望延续。

中澳贸易冲突加剧煤炭市场波动

昨日，国家发改委发布声明称，即日起将无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动。言外之意，中国与澳大利亚的一切贸易往来将无限期处于“冰封”状态，包括煤炭、铁矿石及其它产品。中澳关系紧张，恐慌情绪也加剧了煤炭市场盘面波动。

事实上，过去澳大利亚一直是我国煤炭进口主要来源国。官方数据显示，2020年，我国累计进口煤炭3亿吨，其中自澳洲进口7809万吨，占比25.7%，仅次于印尼14099万吨，为第二大煤炭进口国。就动力煤进口而言，2020年，我国进口动力煤2.24亿吨，其中自澳洲进口4254万吨，占比19%，仅次于印尼14024万吨，为我国第二大动力煤进口国。

不过，国家统计局最新数据数据显示，今年一季度我国累计进口煤炭6845万吨，同比减少28.6%，其中澳洲煤进口量为0，较去年同期减少3178万吨。具体到动力煤进口而言，一季度我国累计进口动力煤5531万吨，同比减少24.3%，其中自澳洲进口动力煤数量为0，较去年同期减少了1695万吨。当前，受产地安全检查等因素影响，煤企开工率下滑、国内煤炭供应持续紧张状况下，发改委再表态无限期暂停中澳一切活动，势必会导致国内部分煤源供给更加偏紧。澳煤进口中期或无望，对煤炭市场情绪形成剧烈冲击，因此后期国内煤价仍有上涨支撑。

看好行业估值修复 煤炭股强势大涨

开源证券研报指，2021 年煤价中枢上移确定性增强，煤企全年业绩趋势向好。动力煤方面，一季度全社会用电量同比大增21.2%，伴随经济恢复全年需求仍将有较好表现；供给方面，晋陕蒙主产地面临安全、环保、超产检查等多方面政策压力，供给增量或有限。同时澳煤禁运仍在持续，进口端难以对缺口形成替代。综合来看，在煤价向好的趋势下煤企业绩改善趋势将得以确立，未来或将进一步凸显业绩稳定性。在稳健业绩基础上，部分龙头煤企提高保底分红水平，积极回馈股东，凸显长期投资价值。另一方面，国改深化、新产业转型等因素也将为相关煤企注入强劲的业绩增长动力。整体来看，煤炭板块估值仍处于低位，看好煤炭股估值修复。

机构看好煤炭行业估值修复消息影响，昨日煤炭板块涨幅靠前。5月7日，A股煤炭板块再度高开高走，截止午间收盘，国泰中证煤炭ETF(515220)大涨5.67%。个股方面，山西焦煤(000983.CN)、陕西黑猫(601015.CN)、潞安环能(601699.CN)、平煤股份(601666.CN)、新集能源(601918.CN)等多股涨停，郑州煤电(600121.CN)、兰花科创(600123.CN)、晋控煤业(601001.CN)等大涨超9%，盘江股份(600395.CN)、露天煤业(002128.CN)等股纷纷拉升跟涨超8%。