工银国际固定收益报告：中资美元债一级发行持续趋冷 二级市场延续修复

工银国际发布固定收益报告，在充裕的银行间流动性支持下，短端国债收益率继续大幅度回落，1年期国债收益率下行近6个基点至2.32%，长期限国债收益率则变化不大，其中10年期国债收益率基本持平在3.17%。在过去一段时间，经济加速修复，大宗商品价格大幅上涨，与利率债收益率回落同步出现的情景，该行认为这主要受益于近期资金面意外宽松的推动，以及利率债早前已经基本提前完成对经济复苏的定价。

美国经济数据表现分化，製造业数据稳定增长，劳动力市场数据则较疲弱。在这背景下，长端美国国债收益率有所回落，10年期美债收益率下行5个基点至1.58%。美国财长耶伦表示或需要加息避免经济过热，引发了市场波动，随后澄清言论并没有干预加息的意图，但该行认为其言论或有意管理市场预期。

中资美元债一级市场新发行持续冷淡；二级市场方面，中资投资级及高收益美元债指数均上行。中资国企永续债发行条款对于投资者较为友好，一般会有300-500个基点的票面利率跳升，显着降低了不赎回风险。