交银国际发布报告指,搜狐(SOHU.US)2021年1季度总收入2.22亿美元,同比增24%,超出管理层指引上限15%。持续经营业务的经调整净利润3700万美元,对比去年同期的500万美元和2020年4季度的5300万美元,反映游戏业务的变动。
游戏受到天龙八部怀旧版和天龙八部手游推动而超预期,其中怀旧版较2020年4季度下滑幅度小于预期,而天龙八部手游受益于春节用户就地过年而好于预期。2)品牌广告收入3100万美元,同比增20%,季节性因素导致环比下降26%,其中汽车和互联网服务仍是主要的广告主分布行业。
品牌广告预计同比无增长,主要受到汽车行业广告主的影响。该行预计游戏收入环比跌21%,由于老游戏的下滑所致。该行预计2021年游戏收入或将波动,因新游戏上线后能否弥补老游戏的下滑仍存不确定性。该行微调收入预测,将目标价从24美元下调到19美元。鉴于业务持续不确定,且短期缺乏催化剂,维持中性评级。
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