大廠造車|華為汽車概念股：京泉華憑啥5次漲停？

原創

近期，隨著華為鴻蒙大會號角的吹響，華為汽車概念股的零部件在二級市場擡頭迹象明顯，小康股份、北汽藍谷、長安汽車的等車企輪番上演漲停潮後，這股利好趨勢有向上催發，延及上遊零部件的態勢。

比如，就在5月16日，華為汽車陣營里的零部件供應商京泉華（002885.SZ）就在周末前上演一波漲停，這是京泉華步入2021年來的第五次漲停。

01易主國資，所謂何故

2020年對京泉華來說，注定是不平凡的一年。

先是在7月，京華泉發出一則定增的公告稱，公司非公開發行A股股票的申請獲得證監會審核通過。該筆定增是向不超過35名投資者合計定向增發不超過5400萬股（鎖定期6個月），募集資金不超過3.66億元。

按官方的披露解釋是，定增籌集的錢主要是用來擴大生產，其中1.94億元用於新能源車載磁性元器件生產建設項目，7255.74萬元用於5G通信磁性元器件自動化生產建設項目，其餘用於補充流動資金。

值得一提的是，在定增之前京泉華就因資金需求，股東們就「組團減持」，股東程揚、鞠萬金、汪兆華、李戰功、佳盈盛，擬分别減持公司不超1%、1%、1%、0.72%、1.39%股份，估算合計減持比例不超5.11%。

就在定增完成幾個月後，京泉華發佈公告，實際控制人張立品、窦曉月夫婦等原八位股東有轉讓股份給深圳遠致富海來融資的計劃，分兩個階段——

第一階段是這八位老股東將持有的2622.08萬股轉讓，每股轉讓價格為人民幣16.9元，轉讓價款總額為4.43億元，第一階段已於2020年12月29日辦理完畢，遠致富海已經成為京泉華的第一大股東。

遠致富海成立於2013年，是一家由深圳國資、央企金融機構及市場化機構持股的股權投資基金。其中，深圳市國資委、中國信達分别通過旗下平台持有40%和30%股權，國資背景一目了然。

第二階段在雙方第一次股份轉讓交割完成且剩餘標的股份達到可轉讓條件後，受讓方擬購買前三股東持有的上市公司無限售條件流通股12765573股股票，佔上市公司股份比例7.09%，每股轉讓價格為該次股份轉讓協議簽署之日前120個交易日上市公司二級市場股票交易均價，轉讓價格價格應不低於15.21元且不高於18.59元。目前第二階段還沒塵埃落定。

股東「組團」減持，定增不滿半年易主，在正值行業高速發展之際，京泉華的一這些資本動作無疑是在釋放著内部的壓力，面臨著擴大生產與資金緊張的矛盾局面不得已而為之。

為了能換取足夠的現金流，原創始人不惜割肉出讓自己寶貴的股份來達到目的。

這樣一家夾帶「悲劇性」色彩的新能源概念股，卻在2021年後迎來5次漲停潮，憑啥？

02左小米，右華為，下遊還有比亞迪

内部不得力，外部卻大放異彩，這或許是京泉華近期在資本市場獲得投資者青睐的原因所在。

其實早在2018年6月5日，京泉華就透漏出跟小米合作的事宜，憑借其過硬的技術實力而打入與小米生態鏈，產品主要應用在小米智能家居方面，比如PD 65W產品，主要出口到歐洲、北美、東南亞等國家和地區，當時這條消息一放出來，京泉華的股價便在午後迎來一波漲停。

跟小米合作的本質上，向小米輸出自己的產品技術，而小米的智能生態鏈未來發展潛力是有目共睹的，能夠給小米供貨，在無線充電技術方面給小米賦能，既得到了小米的背書，提升了自身的品牌影響力，有了進一步開拓市場的強勁動力，小米這樣的大客戶勢必可以給京泉華帶來不少的訂單。

打入小米生態鏈後，又迅速與華為牽手建立戰略合作關係，這是其「外部名片」升級的重要體現。

2021年9月，京泉華在互動平台上稱，華為作為公司重要客戶之一，與公司的合作主要聚焦在網絡能源、汽車電子等業務領域，目前正穩步進行中。

從合作内容上看，與華為的合作主要聚焦在新能源汽車方面，與之前的小米在智能家居的合作沒有形成交叉，網絡能源落地到具體的產品就是充電樁，京泉華能為華為汽車陣營圍繞充電樁產品提供技術支持，也間接的印證了其在新能源領域的潛力。

為了能夠成功打入華為汽車陣營，京泉華可以說是鉚足幹勁，前文提到定增籌集的1.94億元用於新能源車載磁性元器件生產建設項目，7255.74萬元用於5G通信磁性元器件自動化生產建設項目。

不難看出，以華為汽車為切入口，殺入新能源領域，這是京泉華的未來長久的戰略。

與比亞迪合作那就更早了，2018年的時候，京泉華就與比亞迪合作進入試產階段。而與特斯拉的合作則從2020年開始一直處於神秘的商談之中，後面的進展情況暫無披露。

眾所周知，科技股最大的核心競爭力就是技術壁壘，但由於信息不對稱，隔行如隔山，門外的投資者試圖通過「技術壁壘」的視角去窺探一家上市公司的實力確實很難。

關注上下遊的戰略合作對投資朋友來說是一種退而求其次的間接方法，畢竟能夠打入小米生態鏈、闖入華為汽車陣營，又與比亞迪合作，跟特斯拉在密探，至少說明產品與技術還是有兩把刷子的。

03 磁性元件、電源行業格局

受益於下遊新能源汽車和5G通信領域的加速發展，京泉華核心產品磁性元器件和電源的市場需求快速增加。

作為兩大核心業務，京泉華2020年報顯示，磁性元器件與電源的收入分别為5.57億元、4.86億元，二者之和佔比總營收的90%以上。

目前磁性元件的市場競爭仍然處於「群龍無首的」分散狀態，主要集中在南方，目前大大小小的公司由2109年的300多家增至2020年的800多家，除了順絡電子、銘普光磁、京泉華、可立克、麥捷科技、伊戈爾等少數行業上市公司年營業額有迹可尋之外，其他皆無對外公開披露業績情況。

磁性元件的市場規模有多大，以2019年華南磁性元件峰會的統計口徑來看，300多家參會的磁性元件企業的年營業額合計為530億，2019年京泉華的磁性元器件的營業收入為6.22億元，行業市場份額佔比為1.17%。其他上市公司在此領域的佔比也並不高，比如銘普光磁2019年收入為7.56億元，行業市場份額佔比為1.43%。

第二大產品就是電源類產品（含電源適配器、充電器、LED驅動電源、逆變電源、儲能電源，通訊電源、無線充電電源及其它智能電源）及相關電子零配件，如果對接的是下遊新能源汽車的話，儲能電源是其未來大力發展的方向之一。

儲能電源涉及到的上市公司有科陸電子、南都電源、九洲電氣、陽光電源、中天科技、欣旺達、科力遠、協鑫集成、四方股份、科士達、福能股份、鵬輝能源、聖陽股份等

與磁性元件的市場分佈「散而無首」的特點類似，儲能電源行業離寡頭還有很長的一段路程，目前主旋律仍然是百家爭鳴，背後暗藏機遇。

華為帶給上遊零部件的這波利好能持續多久還不好說，這取決於消費市場對華為汽車的反應——華為概念車好不好賣，好不好開等，還取決於其他競爭對手的表現，華為汽車零部件的這波利好是蜻蜓點水，還是波濤駭浪，值得期待。

作者 慧澤李

更多精彩推薦：

大廠造車|華為汽車概念股：「星辰羅列」背後的資本局！

大廠造車|華為汽車概念股：北汽藍谷何時起勢逆襲？

大廠造車|華為汽車概念股：科大訊飛的AI之旅

大廠造車|華為汽車概念股：祥鑫科技車載產品借勢起航？

大廠造車|華為汽車概念股：德賽西威憑啥乘風破浪？

大廠造車|華為汽車概念股：廣汽的困境與突圍!

大廠造車|華為汽車概念股：2000萬銷量仍撐不起長安汽車的股價？