中泰国际：“十四五”垃圾处理规划利好垃圾焚烧龙头公司 推荐买入粤丰环保(01381.HK)

中泰国际发布报告，政府周四印发《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》政策文件，详列“十四五”期间的生活垃圾处理行业发展目标。综合而言，该行认为政策可加快行业发展，生活垃圾处理全产业链获益。并为现有垃圾焚烧发电商新增更多商机。目前除在直辖市、省会城市等46个重点地市外，大部份地级城市和县城生活垃圾分类收运设施仍有待建立，全国也约50%的城市尚未建成焚烧设施。

政策文件同时列出“十四五”期间的具体量化目标：(一)全国城市生活垃圾资源化利用率由约50%上升10个百分点至约60%;(二)全国生活垃圾分类收运能力由约50万吨/日上升40.0%到70万吨/日；(三)全国城镇生活垃圾焚烧处理能力由约58万吨/日增长37.9%至约80万吨/日。政策文件也提出，鼓励具备条件的项目开展基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点。该行认为如果上市企业发行REITs，将会释放资产价格，并可为股价上行催化剂。

“十四五”垃圾处理规划利好垃圾焚烧龙头公司。该行推荐绿色动力环保(01330.HK;给予买入评级及目标价5.6港元)、粤丰环保(01381.HK;给予买入评级及目标价5港元)。绿色动力环保是一家受到市场低估的国企。公司发电效率保持提升，产能及运营则不断扩大。粤丰环保则是一家持续扩容的领先的垃圾焚烧发电民企，公司也引入国企上实控股(00363.HK)成为其第二大股东及业务合作伙伴。