猪价连跌19周！生猪期货创历史新低 猪肉股量价齐跌集体低迷

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去年，猪肉价格持续走高曾一度飙涨至最高40元/斤，令消费者一度被“吃不起肉”的恐惧所支配。但时间进入到2021年初，生猪价格逐渐“封顶”并呈现跌势，且猪价止不住下跌势头。

国家统计局数据显示，5月CPI环比下降0.2%、同比上涨1.3%。从CPI构成结构看，猪肉价格下降23.8%，影响CPI下降约0.50个百分点。5月CPI涨幅略低于市场预期，猪肉价格下行是其主要原因。此外，2021年6月上旬与5月下旬相比，25种产品价格上涨，22种下降，3种持平。其中，生猪(外三元)本期价格为15.8元/千克，环比下降11.2%。

6月11日，全国生猪平均价格为15.07元/公斤，与前一日相比下跌0.35元/公斤。全国28个省、市、自治区中，呈现1涨、1平、26跌的局面。此外，中国外三元生猪的肉价报14.99元/公斤，较去年同期大幅下降53.23%，直接腰斩。刚过去的端午节，猪价甚至打破了“逢节必涨”的规律，行情跌势加剧，菜市场的猪肉价格变得越来越便宜。截至目前，本轮猪价累计下跌21.6元/公斤，猪肉价格连续降价已持续19周，行情跌幅累计达58.7%。业内预测，后续随着气温的升高，市场对猪肉消费低迷，加之养猪业的存栏量继续上升，后期猪肉狠可能会跌至7元每斤。

猪价腰斩 上市猪企降本增效准备“过冬”

猪价站在风口上，猪企都会飞起来；一旦风停，猪企就会重重的跌回地上。6月初以来，国内部分猪肉的批发价甚至已跌破每斤10元，相当于肉价卖到了白菜价格。直线下滑的猪价持续走低之势正逼近此前市场流传的“猪肉5元论”，猪肉售卖商和生猪养殖户也开始被不断下探的猪肉价格所恐慌。

5月多家头部上市猪企量价齐跌，利润明显被压缩。与年初相比，新希望、温氏股份、天康生物单月销售跌幅超过一半，正邦科技、双汇发展跌幅接近五成。同时，温氏股份、新希望和正邦科技的净利润同比下降71%、91%、76%。天邦股份一季度的归母净利润也同比下滑近60%。

根据A股头部猪企发布的5月生猪销售简报显示，牧原股份、新希望销量和收入均有所下降，正邦科技、温氏股份、天邦股份拥有不同程度涨幅，但随着生猪售价逐步跌穿自繁自养成本线，猪企销量上涨或将面临亏损增加。整体来看，龙头猪企的出栏量继续保持高增长，推动收入同比增长，受制于猪价大幅下滑，5月单月收入环比下滑明显；也有部分猪企量价齐跌，出现单月收入环比、同比均下滑的现象。对于净利润出现“断崖式”下滑，新希望给出的解释是，生猪销售价格较2020年同期有所下降，叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素，生猪养殖成本上升，导致猪产业盈利下降使公司净利润减少。

5月以来，为减少亏损，许多养殖场让大量超过300斤的“牛猪”集中出栏，导致市场供应过于充足，价格加速走低。目前，养殖生猪已经处于一个行业整体亏损的局面，中长期看，“猪周期”已经进入利润下行乃至亏损阶段。

不过，肉价大跌，猪企自然也不会坐视不管。面对猪价持续下行，以牧原股份和新希望为代表的头部猪企已放缓扩张速度，降本增效准备“过冬”。此外，对于生猪未来价格走势，牧原股份表示，生猪产能的恢复将带来生猪价格的回落，虽然未来价格可能有季节性反弹，但生猪价格总体呈下降趋势，预计生猪行业在2022年或2023年将到达底部。

生猪期货创新低 猪肉股集体重挫

猪价持续走低，猪企利润受损，也反应到资本市场中，二级市场上相关生猪养殖企业股价顺势走低。

事实上，多只猪肉股从2020年以来便已开始下跌，一些猪肉股从去年的高位下跌甚至惨遭“腰斩”。自2021年1月自6月初，新希望、正邦科技、天邦股份、温氏股份、牧原股份、唐人神、的股价分别下跌了33%、26%、26%、23.3%、15%、14%。与此同时，同花顺猪肉指数也从年初的3610点一路下跌至不足3000点，跌超18%。对于未来的猪价看法，中信期货分析表示，接下来应该关注以下几点，一是大肥出栏节奏看，二次育肥3月底开始，按周期推算出栏集中在5月、6月，考虑企业端午节前出栏，预计5、6月上中旬出栏量仍较大，现货压力仍较大，但注意到当前出栏均价持续下跌，二次育肥量环比减少，可预计7月后均重带来供应压力较前期有所改善。此外，从生猪供应节奏来看，去年12月及今年1、2月的仔猪腹泻及带仔母猪存栏受损一定程度会影响7月、8月生猪阶段供应。最后再看需求，季节性规律看，当前生猪需求仍处于淡季，下半年需求逐渐向好。综上，预计本轮恐慌抛售之后，猪价或将阶段筑底。

6月15日，生猪期货一度跌逾6%，创历史新低，最低报18550元/吨。与此同时，A股猪肉概念股集体走低，板块指数跌逾2%。截止午间，天域生态(603717.CN)跌近8%，天邦股份(002124.CN)、正邦科技(002157.CN)跌超4%，神农集团(605296.CN)、龙大肉食(002726.CN)、金新农(002548.CN)、天康生物(002100.CN)跌超3%，新希望(000876.CN)、傲农生物(603363.CN)等多股集体跟跌。