【行業一線】一季度影視公司回血，影視行業重迎資本青睐？

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「第27屆上海電視節」、「第四屆中國影視資本峰會」、「端午檔」等多個影視行業盛事接踵而來。

2021年端午檔票房戰績如何?一季度影視行業回血了嗎？經歷兩年低谷，影視行業能否重迎資本青睐？

票房破4億，端午檔失守

週末連帶端午節，三天假期已過，影視行業最重要節假日檔期票房數據已經出來。

據貓眼專業版數據顯示，截止至6月15日12時，端午檔期總票房4.66億元。

不比不知道，今年端午檔的4.66億元票房比往年同期大幅縮水。新冠疫情前，2019年端午票房7.85億元，2018年端午票房9.12億元，今年端午檔票房僅復蘇一半。

至於本屆票房不佳的原因，有人說是影片質量和題材，也有人說是上座率不如從前。

今年端午檔票房較高的電影有《超越》、《比得兔2：逃跑計劃》、《熱帶往事》，分列檔期前三位。

相較於往年端午節檔的《魔獸》、《侏羅紀世界2》等，有影評人犀利指出，今年端午檔影片缺乏票房號召力。

進口片短缺也是造成低票房的原因之一。興業證券指出，由於進口片供給仍短缺，2021年1-5月票房255億元，相較2019年同期下滑6%。

中長期來看隨著海外注射疫苗的比例持續提升，高質量進口片的供給有望逐漸恢復。

當然，後疫情時代，上座率也是影響電影票房的一大原因。

雖然中國電影發行放映協會已經自2020年9月25日起，將影院上座率提升至75%。

但人們對疫情的恐懼等多重因素下，上座率仍很難全面恢復。據全球第二大影院運營商Cineworld警告，影院上座率要到2024年才能恢復到新冠疫情之前水平。

雖然端午檔期在影片和上座率上有所欠缺，但行業公司都在2021年加大宣傳力度，準備收復失地。

例如，華誼兄弟在2021年一季度加大影片宣傳，致使期内銷售費用較上年同期相比上升185.98%，銷售費用率回到2017年初水平。

同樣加大宣傳力度的還有萬達電影。2021年一季度，公司銷售費用3.88億元，同比大增229.94%。

過了端午假期，2021年的電影黃金檔只剩下十一，電影行業回血面臨嚴峻挑戰。

一季度行業公司大部分回血，仍面臨觀影情緒挑戰

雖然端午檔期票房不儘如人意，但經歷了2021年春節檔、清明檔票房報復性反彈，影視公司全面復蘇指日可待。

從2021年一季度業績看，行業公司無論是營收還是歸母淨利潤都取得較大增長。

Wind數據顯示，A股影視概念股有28家，其中2021年一季度營收取得同比增長的有25家，且都是翻倍增長。

例如華錄百納一季度營收約為2.16億元，同比增長近13倍。ST北文營收約為0.16億元，同比增長12倍。

行業大部分公司取得成倍增長，一方面是源於今年業績復蘇，另一方面，也是因為2020年疫情造成的業績低基數。

一季度營收規模在10億元以上的有萬達電影、華策影視、中國電影，分别約為41億元、14億元、13億元，營收增幅分别高達228%、84%、387%。

在行業龍頭收復失地的同時，也不乏有個别公司營收取得同比負增長，分别是美盛文化、新文化和唐德影視，分别約為-20%、-48%、-83%。

從事電視劇、電影投資、製作等業務的唐德影視自2018年來元氣大傷，受女主角社會輿論事件影響，其投資製作的頭部電視劇《巴清傳》未能按時播出，對公司業績造成不利影響。

加之2018年以來受監管政策收緊、新冠疫情等因素的影響，影視行業整體景氣度下滑，唐德影視的影視劇項目銷售進度低於預期。

淨利潤方面，2021年一季度，行業公司大部分實現回血，只有當代文體虧損約1.5億元，虧損額度較大。

同比2020年一季度「疫情底」，行業公司歸母淨利潤大都取得不菲成績，其中，光線傳媒歸母淨利潤同比增速達到5.73倍，華誼兄弟歸母淨利潤增速也高達2.63倍，風語築、橫店影視等公司增速都在2倍以上。

只有華錄百納、慈文傳媒、ST北文、當代文體、唐德影視、新文化歸母淨利潤增速低於2020年同期。

雖然影視公司已經逐步回血，但全面復蘇形勢依然嚴峻，影視公司不僅面臨重新提振觀影情緒，促使觀眾回歸，還面臨互聯網長短視頻的多面競爭。

2021年以來，影視行業曾爆發兩次集體維權，抗議短視頻平台等對影視作品實施剪輯、切條、搬運、傳播等行為。

一旦某個行業出現集體維權、抗議，在表達權利或利益（IP）遭到侵害同時，也表明這個行業進入到一個發展瓶頸期。

相較於資本一度瘋狂湧入影視行業，如今影視行業是否被資本抛棄了？

影視見底，資本回溫

對於資本的逐利性而言，簡單說某個行業因為不景氣被資本抛棄有點過於片面。

在剛剛舉辦的第四屆中國影視資本峰會上，華誼兄弟副董事長、CEO王中磊表示，很多影視行業上市公司估值降至最低點，很多公司估值整體相加甚至還不如互聯網公司的冰山一角，影視行業上市公司的估值將來一定會反彈。

王中磊作為業内人士體驗更為深刻。自2020年以來，受疫情衝擊，影視行業進入至暗時刻，無論是電影還是電視劇製作，估值都低於A股。

具體到行業公司上，例如華誼兄弟2020年歸母淨利潤虧損10.48億元，對應市盈率PE為-9.47。

縱觀公司估值，是在2018年影視行業曝出「黑天鵝」出現波動向下，並在疫情之下始終處於低位。

影視行業真的被資本抛棄了嗎？

非也。影視行業正在走出至暗時刻，經歷涅槃重生。首先，影視作為國人一大文娛品類，有其巨大發展空間，且市場規模逐漸走強。

其次，政策面看，在疫情之下，財政部、國家稅務總局、國家電影局聯合發佈公告，為電影行業提供稅費支持政策並暫免徵收電影專項資金。

地方層面，北京、江蘇、浙江、廣東等地相繼推出扶持政策，加大影院補貼力度，保障電影市場正常運轉和健康發展。

正是由於保障得力，2021年一季度，影視行業公司逐漸回血，二級市場開始出現起色。

Wind數據顯示，A股28支影視概念股有一半公司股價出現回暖。年初迄今，中廣天擇股價漲了約61%，捷成股份漲了約38%、華凱創意股價漲了37%。

反而龍頭萬達電影，股價卻跌了13%，中國電影也跌了約4%，華誼兄弟跌幅更大，約為15%。

未來隨著影視行業景氣度向上，以内容為驅動的華誼兄弟如果能重新找回内容核心密碼，估值回歸也是早晚的事。

例如今年端午檔票房第一的影片《超越》，華誼兄弟就是出品方之一，此外公司還參與投資《你好，李煥英》，以及周星馳導演的《美人魚2》，都是近年來優秀的電影作品。

《你好，李煥英》票房已經突破50億元，周星馳的《美人魚2》也是備受觀眾矚目的一部大片。

隨著票房回歸，影視行業重新赢得資本青睐也是或早或晚的事兒。

撰稿：李瑩