黄德几：海尔智家(06690.HK)在行业具领先优势且议价能力较高 可考虑29港元吸纳

海尔智家(06690.HK)的主要业务为生产和销售冰箱、冷气、厨房电器、洗衣设备和水家电业务，拥有多个家电品牌，包括海尔、卡萨帝、Leader、GEAppliances、Candy、Fisher&Paykel和AQUA。截至今年3月底止首季度，营业收入547.73亿元人民币，按年增加27%，纯利升1.85倍至30.54亿元人民币，扣除非经常性损益的纯利28.23亿元人民币，上升近2倍。期内，整体毛利率按年上升1个百分点，至28.5%。

近期原材料价格波动，令集团的毛利增添波动性，但集团在行业具领先优势，议价能力相对较高。根据中怡康报告，今年第一季度线上、线下冰箱零售额份额为38.5%和40.8%，按年上升2.5个百分点和1.4个百分点；而洗衣机线上、线下零售额份额为42.9%和41.7%，提升1.9个百分点和2.2个百分点。

今年第一季度，内地的收入按年增加29.5%，剔除卡奥斯出表的影响，收入录得增幅55.7%。至于海外市场，分部收入按年增加24.6%，经营利润率进一步提升2个百分点至4.6%。于今年3月底，应收账款周转天数为30天，较去年同期上升3天，而存货周转天数则下降11天至72天。

另外，集团早前公布，由回购股份起至5月底，分别斥资3.77亿元和6.14亿元人民币回购H股和A股。集团表示，已累计回购1,190.8万股H股，占公司总股本的0.13%，该等回购股份将注销。另外，集团已累计回购2,058.52万股A股，占公司总股本的0.22%。走势上，目前失守各主要平均线，股价下试长方形通道底线，MACD熊差距扩大，惟STC%K线回升至接近%D线，可考虑29港元吸纳，反弹阻力34.3港元，不跌穿27.8港元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份