黎伟成：领展(00823.HK)受益物业估值实现亏转盈 物业出租业务经营和回报尚可

截至2021年3月31日止年度，领展房产基金(00823.HK)的基金单位持有人应佔溢利达11.85亿元，上年度则有亏损173.03亿元。能够出现亏转盈，很主要受惠于投资物业公平值变动于2020至21年度所达亏损53.22亿元，同比减少77.79%，而2019至20年度的亏损则高达239.48元，表现远逊于2018至19年有收益122.69亿元之况。

其中香港零售物业亏损35.54亿元同比大减80.23%、香港停车场蚀2.73亿元减93.25%，和中国零售物业蚀1.61亿元，亦明显减少81.99%。此使该集团的税前溢利18.44亿元，上年度则蚀165.91亿元。

即使受困于新冠肺炎COVID-19恶疫，惟领展的各主要物业出租业务经营和回报尚可，特别是香港零售物业租金租金收益69亿元同比减少4.45%，上年度尚增2.74%，乃因该集团豁免物业管理费用所致，其中(i)平均零售物业续租租金同比减少1.8%，(ii)平均每月租金每呎62.4元则减3.4%，而(iii)整体商户每平方呎零售额更减9.4%，故不减租负管理费不成。此使分部溢利53.29亿元同比减少4.42%。

香港的停车场收益18.88亿元同比减少1.51%，分部溢利14.48亿元下降1.4，此二数于2019至年20度分别回落3.27%至2.59%。中国内地零售物业租务收益10.15亿元同比减少7.81%，分部溢利7.43亿元则减9.27%，相对于2019至20年分别增加64.8%与64.45%，因上年度新增4个一线城市的收租物业，和2019年收购了两个2个项目。

黎伟成
资深财经评论员