众兴菌业：资金充足 收购标的符合公司未来发展战略

6月20日，众兴菌业（002772）发布公告称，为促进公司双主业发展，从而增加新的盈利增长点，公司拟以现金方式收购贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司（以下简称“圣窖酒业”）100%的股权。公司已与圣窖酒业方面就收购其100%股权初步达成合作意向，并签署了《股权收购合作意向书》。

6月25日晚间，众兴菌业公告了对深交所关注函的回复，对于本次收购，众兴菌业明确表示符合公司的既定发展战略规划，既可以缓解公司利润的季节性波动，又可以增加公司新的盈利增长点，提高公司抗风险能力。

收购标的公司 展现众兴菌业跨赛道的信心与魄力

对于深交所关注函问及的圣窖酒业财务状况、经营成果、主营业务和市场地位等情况，众兴菌业回复函表示，2020年和2021年一季度，圣窖酒业分别实现营收5739.64万元和1575.01万元，分别实现净利润2121.17万元和674.99万元。圣窖酒业财务状况良好，盈利能力较强，经营稳健。应收账款对象主要为长期合作并已建立信任关系的经销商或客户，信誉良好，收回不存在较大风险。

据了解，圣窖酒业坐落于中国酒都仁怀市茅台镇7.5平方公里酱香型白酒核心产区，自成立以来专注于酱香型白酒的研发、生产和销售，是茅台镇重点酿酒、储酒企业之一，是贵州“规模以上（工业）企业”之一。圣窖酒业的产品主要定位于中高端酱香型白酒，形成了以“圣窖”系列为主品牌的成品酒、原浆酒、坛装酒及定制酒四大类产品线。圣窖酒业凭借天然的地理优势、成熟的酿造技艺，精心酿造良心酒。

资料显示，2015年“圣窖”和“圣窖股份”商标被认定为“贵州省著名商标”；2017年圣窖酒业被评为“全国优秀企业”；2018年“圣窖酒”入选“质量先锋产品”；2019年“圣窖酒”被评为“中国消费者满意名特优白酒”；2020年“圣窖酒”荣获“105届美国巴拿马万国（国际）博览会金奖”；2021年圣窖酒业入选云酒大数据中心推出的2020年中国酱酒品牌影响力TOP100强。

另外，众兴菌业谈及圣窖酒业所处行业市场前景时表示，圣窖酒业自成立以来专注于酱香型白酒的研发、生产和销售，业务经营稳健，市场地位不断提升。白酒行业季节性波动不大，同时在消费升级的大背景下，公司长期看好其未来发展。传统大曲酱香型白酒具有“酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香持久”的特点，契合了酒类消费者对于高端品质酒的需求。此外，自2020年1月1日起施行的《产业结构调整指导目录（2019年本）》中将白酒生产线移出限制类名录，国家不再限制白酒企业的新增建设。在国家政策支持和消费升级促进的背景下，圣窖酒业所处行业市场具有良好的发展前景，预计其业绩将保持持续增长。

业内人士认为，浓香型白酒企业走过的路，未来酱酒也要再走一遍，酱酒品牌会走向品牌化、集中化、寡头化的阶段。资本市场看好酱酒未来发展势头，“做优做强”白酒产业，势必加大培育规模型企业的力度，在这一时间节点，圣窖酒业的出现似乎正当时，选择中型酱酒企业对资本而言具有突围的机会，加之圣窖酒业此前做过一轮尽职调查，众兴菌业也展现了对实现第二赛道的信心与魄力。

资金充足管理经验丰富 收购圣窖酒业符合发展战略

对于本次收购圣窖酒业，深交所问及是否具备足够支付能力，众兴菌业表示，公司持有自有资金（包括银行理财产品）合计22.19亿元，年经营活动现金流量净额增加约5亿元，日常保有约1.13亿资金可保证食用菌板块业务资金周转，扣除2021年项目建设计划支出资金后，尚有约10亿元的资金可用于其他项目支配。同时公司尚存较多的银行授信头寸可进行进一步融资，亦可对此次并购筹措专项并购贷款进行部分融资。

公司资金充足，收购圣窖酒业股权现金支付对价尚需经审计、评估后交易双方通过协商确定，但根据圣窖酒业资产、权益规模估计，预计公司具备足够支付能力，即使部分收购资金通过贷款筹集，亦不会对公司流动性产生重大影响。

同时，深交所问及众兴菌业本次交易的背景与必要性及是否符合发展战略，以及是否具有足够能力经营酒业资产，能否对标的资产实现有效控制等重点关注问题。

众兴菌业回复表示，公司在2018年至2020年连续三年的年度报告之“公司未来发展战略”中都提到“在产业多元化方面，公司在围绕食用菌上下游产业做大做强的同时，也在积极寻找新的产业，以求增加公司新的盈利增长点”，因此，本次收购圣窖酒业符合公司的既定发展战略。

关于双主业经营的问题，众兴菌业则表示，公司有十多家子公司，拥有高效的管理团队并积累了丰富的管理经验，储备了大量的管理人才，管理人员具备管理下属子公司的丰富经验。本次收购完成后，圣窖酒业将成为公司的全资子公司，无需再派去成熟的白酒行业人才（包括生产技术人员和销售人员等），公司将加强在业务体系、组织结构及管理流程等方面的整合，圣窖酒业所有业务将纳入公司子公司管理系统实施统一管理。此外，公司通过行使股东投票权、向其委派董事、高级管理人员、关键岗位人员等方式增强对圣窖酒业的控制力度。

因此，在人才储备、管理机制、“三会”运作等方面，公司均有足够的能力和信心经营酒业资产，并能够对标的资产实施有效的控制。

业内人士指出，今年以来，多家白酒企业所披露的一季度业绩超预期，尤其是去年受疫情影响较大的企业相比于2019年也有亮眼业绩表现，白酒的高终端景气度得到证明。白酒企业的改革持续稳步进行，当下库存保持低位，终端价格、批价长期稳定，有望在下半年得到进一步提升。

来源：发布易