【预见】定增份额遭知名机构抢购，汇川技术（300124.SZ）未来可期？

原創

6月29日晚间，国内工业自动化领域龙头汇川技术（300124.SZ）披露了定增结果。据悉，该公司此次的定增受到了热捧，多家中外知名机构纷纷抢购，最终只有12家幸运儿获配，高瓴系则是最大的赢家。

在这则消息公布后，汇川技术于6月30日直接高开7.34%，截至收盘，最终上涨7.72%，报收74.26元/股，全天成交放大至32.85亿元，最新总市值为1915.6亿元。

高瓴独占定增4成份额

汇川技术上市于2010年，是国内工业自动化领域龙头，业务涉及通用自动化业务、电梯电气大配套业务、新能源汽车电驱&电源系统业务、工业机器人业务、轨道交通业务五大部分，产品包括变频器、伺服系统、控制系统、一体化专机、高性能电机、编码器、工业机器人、精密机械、电驱&电源总成系统、牵引系统等产品与解决方案等。

具体来看此次定增的情况，汇川技术确定此次发行价格为58元/股，较6月30日收盘价折价超过20%，发行规模为3673.22万股，募集资金总额约21.3亿元。

公告还显示，该公司此次定增募得的资金围绕主营业务展开，包括收购汇川控制49%的股权、产能扩建及智能化工厂建设项目、工业软件技术平台研发项目、数字化建设项目以及补充流动资金。

其中，产能扩建及智能化工厂项目建成并达产后，预计将新增中高压变频器产能0.2万台/年，低压变频器产能115万台/年，伺服驱动器产能135万套/年。

据悉，汇川技术在6月11日收盘后向139名投资者（剔除重复计算部分）发出认购邀请书。

此外，该公司主承销商还收到12名新增投资者表达的认购意向，新增投资者包括多家知名机构，如中金期货、鹏扬基金、上投摩根基金等。

而在有效报价时间内，主承销商最终共收到42个认购对象提交的《申购报价单》及其他申购相关文件。

但最终此次定增的发行对象确定为12家，包括广发基金、中信证券、友邦人寿、高瓴资本、瑞银（UBSAG）、大摩（摩根士丹利）、小摩（J.P.Morgan）等。

其中，高瓴资本获配股数最多，旗下的中国价值基金获配4亿元，礼仁卓越长青二期私募证券投资基金获配4亿元。高瓴系资金合计独占此次定增总额的38%。

值得注意的是，未获配售的机构中也有众多资本市场的明星，包括国泰君安、高盛、华夏基金、泰康人寿、富国基金、兴全基金、易方达基金等。

汇川技术业绩、股价双升

汇川技术的定增为何如此抢手，或许最主要的原因在于公司本身的经营情况。

该公司在业内有“小华为”的称号，其主要产品控制电机速度的变频器和工业机器人必备的伺服系统的市场占有率都是内资品牌的首位。

而在业绩方面，近些年，汇川技术的营收和净利润基本在持续增长。尤其是2020年，其营收同比增长55.76%至115.11亿元，净利润同比增长120.62%至21亿元。2020年的营收、净利润也是该公司上市以来最高水平。

据悉，2020年业绩快速增长主要受益于疫情影响消退后下游制造业需求持续复苏，以及汇川技术下游新能源汽车造车新势力获得市场认可，其下游需求较为旺盛，伺服、PLC、新能源乘用车电控等产品均取得快速增长。

进入2021年后，汇川技术一季度的业绩再超预期，期内的营收达到了34.13亿元，同比增长了120.53%，实现净利润6.46亿元，同比增长了274.66%。

分业务来看，公司通用自动化业务（含电液、纺织、视觉、DDR/DDL）实现销售收入约19.04亿元，同比增长约146%，其中，通用变频器产品实现销售收入6.67亿元，通用伺服系统实现销售收入8.05亿元，PLC&HMI实现销售收入1.35亿元，电液系统实现销售收入2.12亿元（含伊士通）。

而电梯电气大配套业务则实现销售收入约9.21亿元，同比增长约53%。

新能源汽车电驱&电源系统业务一季度实现销售收入约3.46亿元，同比增长约286%。

工业机器人业务（含上海莱恩）期内实现销售收入0.67亿元，同比增长约149%。

轨道交通业务实现销售收入约1.27亿元，同比增长约762%。

很明显，汇川技术的五项业务的销售收入均在一季度大幅增长，其中四项业务的增速超过100%。

另外，对比上述各项业务，不难发现，该公司获得了多个A股市场热门概念的加持，包括光伏、新能源汽车、机器人等。

而在业绩大幅增长、热门概念的助力之下，汇川技术的股价自2020年以来一路飙升，到现在已经累涨2.7倍，也是市场众备受瞩目的大牛股之一。

新能源汽车业务或是业绩爆点

汇川技术的通用自动化业务属于工业自动化行业，而随着人口红利下降，这个领域的国内市场有望继续保持稳定增长。

不过，由于中国这个行业起步比较晚，导致目前国内一线龙头多为海外企业，存在着广阔的国产替代空间。目前汇川技术已经是内资品牌的老大，在各细分领域已经和海外一线龙头展开竞争，并且也取得了不错的成绩，后续有望凭借自己的优势进一步获得更多的市场份额。

在通用自动化业务之外，新能源汽车电驱&电源系统业务则可能是未来的业绩爆点所在。

在政策驱动、行业技术进步、配套设施改善以及市场认可度提高的大背景下，中国新能源汽车销量持续在增长。2020年国内新能车销量136.7万辆，同比增长13%，2011年至2020年新能源汽车销量复合增速达77%。

而受益全球汽车电动化进程、国内市场化政策的持续推进、以及技术进步推动新能车市场认可度继续提升，信达证券预计国内新能源汽车销量仍将呈持续高增长态势，至2030年销量接近1400万辆，2021年至2030年复合增速达26%。

目前，在新能源汽车市场，汇川技术的销量主要依赖威马、小鹏、理想等造车新势力。

2020年以来，国内理想、小鹏、威马等互联网造车新势力自2020年下半年销量持续放量，全年分别实现销量3.3万辆、2.7万辆和2.2万辆，占整体新能源汽车销量的2%左右。

未来，随着这些合作的造车新势力销量的进一步增长，有望带动汇川技术的业绩提升。

另一方面，上述造车新势力的整体销量在新能源汽车总销量中占比并不高，后续汇川技术也有望打进其余的新能源汽车车企供应链。

结语

值得一提的是，数据显示，截止2021年3月末，汇川技术在手订单额达53.87亿元，同比增长149%。其中，工业自动化、电梯及工业机器人订单额37.04亿元，同比增长87%，新能源及轨交订单额16.83亿元，同比增长839%。

从目前的情况来看，该上市公司2021年的业绩可期，未来前景也是不错的。