央行护航年中资金面任务结束 货币政策短期仍将以“稳”为主

自3月1日以来，央行连续80个交易日均开展100亿元7天期逆回购操作，成为今年以来的惯例操作。面对半年末关键时点，从6月24日起，央行打破3个月以来的惯例，提量开展300亿元逆回购操作，从绝对量来说对跨季资金面影响较小，但是释放了呵护跨季资金面的明确信号。半年时点刚过，7月1日，公开市场逆回购操作便重回100亿元水平。回顾6月下旬，央行以“小成本”实现了流动性平稳跨季，公开市场操作的精准性和有效性进一步展现。

中泰证券分析师认为，目前货币政策缺乏转向基础，7月央行主动收紧流动性的可能性不高。如果央行保持稳健操作态势，对于到期流动性工具进行等额续做的话，7月资金面整体仍有望延续平稳态势，但进一步宽松的可能性不大。招商证券也表示，从“防风险”视角出发，货币政策短期仍将以“稳”为主。下半年的“稳”字增加了“防风险”的政策意味。坚持“稳字当头”仍将是货币政策应对复杂形势的最优解。