房地产ESG发展大势所趋，碧桂园（02007.HK）内在价值进一步释放

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前言：

随着我国资本市场国际化的不断发展，企业以ESG（环境、社会、公司治理）体系为价值导向的理念引起了资本市场的普遍关注。

当前，随着数字化及智能化产业发展、碳中和、碳达峰等政策陆续落地，ESG体系在房地产上市企业中逐渐兴起，积极倡导ESG体系管理理念与实践，把握企业价值新机遇，为企业融资扩宽渠道的同时，给资本市场提供优质的ESG投资标的进行选择。

在房地产行业ESG发展大势所趋之下，龙头房企碧桂园（02007.HK）有望借助在ESG及数字化领域先发优势，成为可持续发展基金的首选标的。

房地产ESG发展大势所趋，碧桂园占据先发优势

房地产业在中国经济中具有特殊而重要的地位。一方面，房地产业为拉动中国经济增长作出巨大且重要的贡献，社会聚焦度较高，产业关联度大。另一方面，房地产业在蓬勃发展也涌现出诸多问题，在环境责任等可持续发展方面面临的挑战尤为突出。

据了解，建筑的碳排放量约占全国碳排放总量的20%，如拉长到建筑全流程，建材－建筑－开发的碳排放量则超过45%。

今年全国两会，“碳达峰”、“碳中和”首次写入政府工作报告，目前已制定2030年前碳排放达峰行动方案，而房地产业的绿色发展是实现“双碳”目标的关键。因此，房地产行业ESG整体水平的提升，将为中国经济可持续发展注入新动力。

在此背景之下，以ESG为价值导向的理念逐步受到房地产行业的高度重视，越来越多的房地产上市企业发布了ESG报告，积极开展ESG实践及应用。

目前，在房地产行业ESG实践与应用过程中，始终落实以绿色可持续发展为导向的碧桂园（02007.HK），是中国房地产上市公司ESG最佳实践企业之一，亦是中国房地产行业ESG发展的领军者。据中指院数据显示，2020年中国房地产上市公司ESG最佳实践榜中，碧桂园位列前三甲。

实际上，碧桂园自成立以来，就非常重视自身在可持续发展和ESG领域的表现。

在环境（E）责任方面，碧桂园一直充当领头羊的作用，自成立以来就将绿色环保放在首位。

以碧桂园总部为例，在建设初期就将绿色生态系统与建筑物进行深度融合，给大楼外墙披上“绿色的植物外衣”，将数十个阳台错落有致，全部种满了大树和植物，整个楼体几乎全被绿色植物覆盖。大楼通风严格按照PM2.5的空气质量标准来设计，空调新风系统，确保每一位员工可以在办公室呼吸到新鲜、洁净的空气。目前，碧桂园总部大楼是国内首幢规模最大的生态办公大楼，平均能耗可以减少20%。

据碧桂园2020年可持续发展报告显示，截至2020年末，碧桂园满足国家绿色建筑评级标准建设的项目累计数量多达936个，总建筑面积高达21,201万平方米。其中，2020年新增满足国家绿色建筑评价标准建筑的项目为64个，面积约为1,242万平方米，满足LEED认证标准建设项目有6个，面积约为3.9万平方米。

此外，2020年碧桂园酒店管理集团对老旧照明设备进行节能改造，共计节约6,000千瓦时，改造照明的覆盖比率高达85%。垃圾分类方面，碧桂园在全面推行“碧绿守护计划”实现垃圾分类多达1,095吨。

不仅如此，社会（S）责任和治理（G）责任两大领域，碧桂园的表现依旧处于行业领先且有着不俗的表现。

就社会（S）责任方面，2020年，面对突如其来的新冠肺炎疫情，作为行业领军者的碧桂园，积极向疫情严重地区捐赠捐物的同时，设立2亿元抗疫基金，积极履行社会责任。这不仅增厚企业的内在价值，树立良好的企业形象，还对房地产业ESG发展起到至关重要的带头作用。

除了捐赠外，碧桂园积极响应国家精准扶贫政策，发挥企业优势回馈社区、扶危济困、解决社会问题。据碧桂园2020年可持续发展报告显示，2020年，碧桂园开发多个人才安居房方面的项目，建筑面积达18万平方米。

截至2020年末，碧桂园为全社会捐款累计超87亿元，主动参与全国16省57个县的精准扶贫和乡村振兴工作，已助力49万人脱贫，并在实践中探索出可造血、可复制、可持续的精准扶贫长效机制，为创新社会力量、参与扶贫机制贡献了碧桂园智慧和方案。

治理（G）责任方面，碧桂园始终严格遵守香港、中国内地和开曼群岛有关法律法规、香港联合交易所有限公司证券上市规则和公司章程的要求，不断完善合规治理结构，持续提高其企业管治水平，着重于达到及维持优质的董事会、优良的风险管理及内部监控、及对股东的高透明度及问责性。

碧桂园在E、S、G三大责任领域突出的表现，也得到行业的高度认可及评价。据中指院数据显示，在2020年中国房地产上市最佳环境（E）、社会（S）、治理（G）责任实践企业三大TOP10榜单中，碧桂园均位列前茅。

在亿翰智库发布的“2021中国上市房企ESG发展标杆十强”榜单中，碧桂园位列第一的位置。

数字化及ESG双击之下，碧桂园迎来投资新机遇

全国社保基金理事会原副理事长王忠民表示，“十四五”期间数字化和ESG对企业发展至关重要。他强调到，从企业角度看，应计划在“十四五”把数字化和ESG纳入每一个动作，每一个活动，每一个场景当中，这更是我们的当务之急。企业要在数字化和ESG的浪潮当中，勇当先锋，永拓市场，勇立潮流。

目前，碧桂园不仅是房地产行业ESG发展的先锋，更是房地产数字化转型的领军者。

具体而言，近些年，碧桂园以安全生产为前提，积极推动智能建造的发展，探索建筑业生产方式的系统性变革，坚持以数据化驱动业务创新，积极探索数字科技，通过智能化、精细化过程管控，提升安全管理水平的同时，充当房地产行业数字化转型先锋，引领产业向着科技化转型升级。

目前，碧桂园正以突破空间、同步时间、万物连接、人机协同为目标，通过人工智能、物联网、区块链、大数据、5G等技术变革生产方式和高度信息化的现代管理方式，为客户提供一站式的全方位营销、生态系统和场景化融合服务，向行业展现了一系列未来地产的科技场景。

以疫情防疫为例，在新冠疫情爆发之后，碧桂园在全面做好防疫措施的同时，积极开展“数字化抗疫”，结合疫情防控的实际需要，依托数字化、信息化最新成果，采取远程办公、电子签章、电子合同、线上购房、智慧工地等工作内容，先人一步推进各项业务顺利复工。

以智慧工地为例，针对传统建筑业生产管理较为粗放，存在管理标准不一、信息不对称、人员素质参差不齐等问题，风险因素较多、管理难度大等问题，碧桂园将BIM（建筑信息模型）技术、集成机器人、物联设备、智能设备等科技力量融入工地施工管理当中，推出了集智能、高效、精益于一体的“智慧工地”施工现场管理一体化平台。

通过“智慧工地”平台，碧桂园可在人员管理、设备监控、材料管理、绿色施工、安全管理、BIM应用、隐患识别及质量管理等方面进行全面的、精准的、24小时无间断的生产及管理。

以智能建筑为例，针对目前社会人口老龄化带来的“招工难”、“用工荒”等问题，碧桂园通过旗下子公司博智林，集中力量研发、生产及应用建筑机器人，推进应用新型装配式建筑体系，同时以BIM数字化技术为基础构建建筑产业互联网平台，创新运用新型施工组织方式，将自主研发的建筑机器人规模化、系统性地应用于建筑施工环节中，让机器人像人类一样智慧地工作，实现兼顾效率、质量、安全、环保、成本等要素的精益建造，引领建筑行业的变革。

目前，博智林已经成为行业领先的智能建造与建筑工业化整体解决方案提供商，有在研建筑机器人近50款，并形成了混凝土施工、混凝土修整、砌砖抹灰、内墙装饰等12个建筑机器人产品线。截至2021年4月，博智林已有18款建筑机器人投入商业化应用，服务覆盖14个省份50余个项目，累计应用施工超百万平方米。

正是基于在数字化、智能化及ESG等方面取得不俗的成绩，碧桂园受到评级机构高度认可，对集团融资方面起到至关重要的作用。

据了解，过去一年里，碧桂园收获了穆迪上调发行人及高级无担保债券评级至投资级，标普上调碧桂园长期主体信用评级展望至正面两项成果，成为疫情环境下少数评级逆势而上的企业。除此之外，早在2017年9月，惠誉就将碧桂园企业信用评级上调至投资级BBB-。

可以预见的是，随着房地产数字化浪潮加速推进及ESG机制的应用，以及我国绿色金融体系的不断完善和持续发展，绿色债券发行规模有望进一步提升，进而成为ESG表现较为突出的房企新的融资工具。届时，作为房地产业ESG领军者的碧桂园，势必会成为绿色债券市场最主要的受益者之一。

除此之外，随着可持续发展理念得到越来越多人的认可，ESG正在成为投资的新风向。截至2020年底，相关数据显示，专注于可持续投资的基金资产管理规模已达1.2万亿美元，较2019年增长了45%。而相比于一般市场基金近2%左右的增长，可持续投资市场的增长潜力相当可观。把ESG投资视为下一个蓝海，已经成为前沿共识。

在可持续投资景气度不断提升之下，碧桂园受到不少ETF基金的青睐。据富途数据显示，最近持仓披露的ETF基金中，超过60只基金持有碧桂园。其中，Global X MSCI China Real Estate ETF及Wisdom Tree Global ex-US Real Estate Fund 两只海外基金前十大重仓股中均有碧桂园，持仓比例分别为6.42%及1.91%。

据瑞银资管研究报告指，在之前的全国两会上，“碳达峰”、“碳中和”成为全民热议的话题。这也使得和环保相关的可持续投资，迎来了最强催化。2020年至今，中国政府和监管机构出台了一系列有利于ESG发展的战略和政策，例如出台绿色金融政策、强化上市公司高质量发展等，促进国内市场ESG体系的进一步完善，ESG投资将大势所趋。

在ESG投资大势所趋之下，依托在数字化及ESG两大领域先发优势，碧桂园内在投资价值势必会随着投资者增强对企业可持续发展的评价，从而在资本市场中获更多的青睐。