中期业绩表现不俗资金卷土重来再度热捧 白酒板块放量走高领涨

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一直以来，白酒行业可谓牛股辈出，长期回报率让人羡慕不已。2021年以来白酒板块上涨较快，甚至出现“沾酒就涨”。不过今年5月20日，随着两项白酒新国标《饮料酒术语和分类》和《白酒工业术语》的出台，白酒市场迎来新一轮的洗牌。

据悉，白酒新国标去其糟粕，取其精酿，要求白酒只能采用粮谷酒精，禁止使用其他酒精、香精等食品添加剂。未来新国标的实施将会直接带来整个国内白酒的品质提升，规范企业经营，而间接作用是进一步推高了白酒酿造门槛，提升行业整体发展质量。有专业人士分析，白酒新国标出台和消费税政策有望调整的传闻，酒业或将迎来大变局。随着新国标靴子落地和白酒税改传闻的导火索，短期也的确给白酒市场造成了一定影响。6月后，白酒板块高位见顶后便一路回调喋喋不休了一个月，不过但目前白酒板块再度连续拉出阳线并企稳回升，未来可期。

高成长标的酒企中期业绩表现不俗

目前，白酒企业经营较为良性，上半年把握住了消费回暖的浪潮，白酒行业继续高中期歌猛进，良好的消费趋势未改。疫情影响，去年白酒行业业绩呈现前低后高的情况，给今年企业业绩带来基数影响，加之今年上半年白酒消费有较好的回暖，今年酒企上半年业绩增长呈现大幅走高的情况。眼下正处于中报窗口期，原本受基数影响下半年业绩增速回落为大概率，市场对下半年白酒行业的增速回落有所担忧，但目前看行业内多家公司二季度业绩均超市场预期，表现不俗。

7月8日，酒鬼酒发布业绩预告，预计2021年半年度净利5亿元-5.2亿元，同比增长170.96%-181.79%。酒鬼酒表示，期内业绩上升主要系销售收入增长所致，预计营业收入较上年同期增长137%左右。继酒鬼酒之后，本周山西汾酒、舍得酒业亦相继发布半年度业绩预告，三家业绩均预喜。7月12日，山西汾酒发布业绩预告指出，预计上半年营收同比增长70%~80%，归母净利润同比增长110%~130%，创下公司近10来的最好成绩。同日，舍得酒业公告，预计公司2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.1亿元到7.5亿元，与上年同期相比增加5.46亿元到5.86亿元，同比增长332.42%到356.78%。此外，酒鬼酒预计上半年业绩表现同样较好，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润5亿元至5.2亿元，同比增长170.96%至181.79%，净利超去年全年净利润总额。

另外，值得注意的是在白酒行业业绩整体向好的同时，“涨价”这一关键词在近年来也贯穿了整个行业。今年以来，白酒涨价的声音不断，多家酒企纷纷上调白酒价格，市场也逐渐形成了一股“涨价风”。业内标杆53度飞天茅台的零售价一路飞涨，52度五粮液的零售价也达千元。随着茅台和五粮液价格的走强，多个白酒品牌也开始上调销售价格。尽管白酒企业纷纷涨价，但消费者的购买热情依然不减。不过，总体看第二季度高端白酒与次高端的分化仍是主旋律，高端需求坚挺，发展趋势良好，茅台酒价持续走高打开行业价格空间，预计茅台维持双位数增长；五粮液、泸州老窖增长中枢维持20%；次高端在低基数下实现高增长，预计普遍在20%以上，部分高成长标的业绩弹性将持续释放。

受资金热捧 白酒板块再度卷土重来

今年以来，白酒板块频受资金热捧。不过，白酒板块内部却发生了很大的变化，龙头茅五泸突然不香了，估值集体从年初近70倍PE回落至近50倍，取而代之的是水井、舍得、汾酒和酒鬼酒估值则一个比一个高。其中，山西汾酒股价连创新高，此前一度创下356.21元/股的最高纪录，市值持续突破4000亿元。同时，受摘帽、易主、业绩超市场预期增长等利好提振，舍得酒业股价亦从3月份的不足60元，一跃至最高点254.88元。另外，近期北向资金开始大举买入白酒龙头，近7个交易日内，五粮液、山西汾酒、贵州茅台分别获北向资金加仓20亿、13亿、8.8亿。

东兴证券研报指，从基本面来看，目前白酒企业经营较为良性，上半年把握住了消费回暖的浪潮，目标达成率都较为超预期，渠道库存也较为良性，行业仍处于良性发展状态中，应理性看待短期业绩增速的波动，重视白酒的长期公司价值，建议关注增长确定性高、业绩弹性大的公司。

市场表现方面，白酒板块近期连续上涨。昨日，白酒板块逆市拉升，海南椰岛、广誉远涨停，舍得酒业等多股纷纷跟涨。7月15日，白酒板块再度走高，截止今日午间，水井坊(600779.CN)涨停，舍得酒业(600702.CN)涨超8%触及涨停，海南椰岛(600238.CN)、青青稞酒(002646.CN)涨超6%，山西汾酒(600809.CN)、广誉远(600771.CN)、伊力特(600197.CN)、酒鬼酒(000799.CN)、金徽酒(603919.CN)等涨近5%，五粮液(000858.CN)、贵州茅台(600519.CN)亦上涨超1%。分析认为，受益于次高端酒快速扩容，以及渠道赋能，水井、舍得、汾酒和酒鬼酒四大企业的实现业绩高成长的确定性大；不过目前市场已经给予了高估值，如果现在持续追高，还是具有相当大的风险的，建议投资者谨慎。

作者：毛莉