猪价持续下跌国家启动第三次收储 猪企业绩变脸猪肉股继续承压

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今年以来，猪肉价格连续下跌，引发广泛关注。发改委此前发布预警，6月21日~25日，全国平均猪粮比价为4.90∶1。按照《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，已进入过度下跌一级预警区间(低于5∶1)，中央和地方将启动猪肉储备收储工作。

商务部监测数据显示，7月5日至11日全国食用农产品市场价格比前一周降0.5%，生产资料市场价格比前一周上涨0.5%。其中猪肉批发价格每公斤21.09元，下降0.6%。近来，商务部和国家发展改革委、财政部等有关部门启动了中央储备猪肉收储。

7月7日，商务部会同有关部门启动2021年度第一批中央储备猪肉竞价收储，成交企业覆盖北京、浙江、福建、山东、河南、湖南、新疆等12个省份。7月8日，商务部新闻发言人表示，从目前的情况看，随着前期压栏大猪逐渐被市场消化，加之国家收储政策支撑，预计下半年生猪及猪肉价格以稳中盘整为主。7月14日，商务部会同国家发改委、财政部等部门开展本年度第二批中央储备猪肉收储工作，并定于7月14日实施公开竞价收储。7月18日，华商储备商品管理中心发布的通知，将于7月21日进行2021年第三次中央储备冻猪肉收储，本次挂牌竞价交易2万吨。市场分析，收储一定程度上支撑生猪价格趋稳，预计下半年猪价将呈现稳中有升的局面。

猪价进入下行区间 上市猪企业绩大变脸

“价高伤民，价贱伤农”。今年上半年，生猪销售价格大幅下降，六月份同比价格腰斩近五成，跌破全行业的一个成本线。屋漏偏逢连夜雨，在猪肉价格大跌及疫情影响等因素的背景下，饲料价格却持续的上涨，生猪养殖成本压力山大，导致养猪企业上半年个个都是亏损大户。

尽管生猪价格在上半年已连续数月呈现出下行态势，但龙头猪企如此巨幅的净利润亏损还是让投资者猝不及防。随着各养猪企业2021年半年报业绩报告陆续出炉，堪称“比惨”大赛。据Wind统计，近期13家猪产业上市公司公布了上半年业绩预告，其中正虹科技、新希望、正邦科技、天邦股份4家首亏，金新农、新五丰等5家预减，牧原股份预计实现净利润超过110亿元略减，另鹏都农牧、得利斯、华统股份预增。

具体个股来看，牧原股份公告，预计上半年净利润94亿元-102亿元,同比下降5.42%-12.83%。在猪肉价格的波谷阶段，尽管龙头养猪企业牧原股份因经营优势，保持了盈利状态，但业绩不可避免在下滑。其余养猪企业没有这么幸运，已经陷入亏损。

新希望7月15日公告称，由于猪肉价格大幅下降等因素影响，上半年业绩预亏29.5亿元至34.5亿元，上年同期盈利31.64亿元。其中，6月公司的商品猪销售均价较去年同期大幅下降了55.9%。除了新希望，正邦科技、牧原股份、金新农同样受国内生猪市场价格下滑的影响，上半年业绩大幅预亏或是下滑。正邦科技公告称，预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损12亿元-14.5亿元，同比由盈转亏，去年同期为盈利24亿元。牧原股份公告，预计公司2021年上半年实现的归母净利润94亿元—102亿元，同比下降5.42%-12.83%。金新农发布业绩预告，预计2021年半年度归母净利3000.00万元-4000.00万元，同比下降78.40%-83.80%。此外，温氏股份7月16日披露半年度业绩预告称，公司上半年预亏22.6亿至25.6亿元，上年同期为盈利41.53亿元。温氏股份表示，公司销售肉猪(含毛猪和鲜品)468.73万头，毛猪销售均价23.33元/公斤，同比下降31.34%，加上饲料原料连续上涨推高养殖成本，公司肉猪业务利润同比大幅下降，出现较大亏损。

据中国养猪网数据显示，从2021年年初到现在，外三元猪肉平均价格相比年初高点跌幅均超56%，这意味着生猪价格腰斩了。再看期货市场，生猪2109期货今年开市以来跌幅超过40%。现货、期货遭遇双杀，可见，已经明确给了外界一个答案：本轮猪周期热潮已过，猪价正在经历周期的考验，已进入下行区间。

猪价短期缺乏上涨动力 猪肉股继续承压

猪价大幅下跌，既让养猪户们亏损，也让有投资猪肉股的股民们损失惨重。一年以来，在A股，整个猪肉板块股价均回撤不少。据Wind统计，在过去的十个月中，新希望的股价自历史最高点已跌去近70%，仅今年年内的跌幅就超过了40%。此外，天邦股份、天康生物、正邦科技、金新农、傲农生物、双汇发展、顺鑫农业均回撤五成以上。

安信证券认为，国家收储托市信号发出，有望缓解养殖行业的恐慌情绪。但当前官方及屠宰企业冻肉储存仍旧充足，且天气升温使终端消费低迷，市场消化缓慢，行业供需的失衡状况短期较难扭转，预计短期猪价上涨缺乏动力。不过，申万宏源表示，前期猪价大幅下跌，相关生猪养殖上市企业股价均经历大幅下跌，短期投资者可关注猪价反弹行情带来的板块性投资机会，中长期聚焦企业核心竞争优势与成长确定性，继续推荐养殖成本优势明显、出栏量快速增长预期明确的龙头企业。

市场表现方面，7月19日，猪肉股继续承压，概念股持续下跌。截止午间收盘，傲农生物(603363.CN)跌逾6%，温氏股份(300498.CN)、双汇发展(000895.CN)、牧原股份(002714.CN)跌近5%，新希望(00876.CN)、龙大肉食(002726.CN)、正邦科技(002157.CN)、罗牛山(000735.CN)、唐人神(00256.CN)等继续走低跌近3%。