财华聚焦|半年新股大盘点：纳微科技涨超12倍，奈雪打新打了个寂寞！

原創

港股、A股IPO的2021上半年虽有波折，总体依然向好。

据统计，港股上半年IPO融资金额在全球所有交易所中排名第三，仅次于美国纳斯达克和纽交所。上半年香港联交所上市公司有快手、奈雪的茶等内地新经济行业的“第一股”，还有百度、B站等从美国回来的二次上市互联网公司。

7月初滴滴爆出数据安全问题，之后满满、货车帮、BOSS直聘陆续被实施网络安全审查。中国公司赴美上市的大门短期内可能会被关上。此时有媒体报道中国正在考虑豁免赴中国香港上市的公司数据安全审查。

由此可见，2021年的香港资本市场，依然璀璨多彩。

另一边厢，A股市场上半年共有245家公司上市，其中科创86家、创业板85家、上交所主板54家、深交所主板20家。科技兴国的国家战略在A股得到切实的体现。今年上半年245家上市公司数量已经超过除2010年、2017年及2020年外其他所有年度全年上市公司数量。

Wind统计，上半年A股市场新股募资总额为2109.5亿元，为2011年以来近十年的最高值。也许是时代的一粒灰，落在港A股市场，造就了其今年上半年IPO的繁荣。

A股：147只新股首日股价翻倍，纳微科技涨超12倍

根据Wind统计截至7月16日数据，A股IPO上市公司总数为270家，募资金额合共为2238亿元。该IPO募资金额相当于2020年全年募资金额的48%，2019年全年的88%及2017年的97%以及2011年的83%。除此之外自2011年十年其他年份全年IPO募资规模均比不上今年半年（外加七月份上旬）IPO募资总额。

上市公司数量方面，如上文所提及，上半年A股IPO数量为245家，超过了除2010年、2017年及2020年其余所有年份全年的IPO总量。

无论怎么看，A股市场的2021年上半年，都是IPO的大年。

按行业募资金额划分，今年IPO融资金额最高、超过200亿元的行业分别是资本货物、公用事业及技术硬件与设备行业。

资本货物行业中IPO融资金额在八亿元以上的公司分别有天能股份、铁建重工、电气风电、二次上市的中集车辆、同飞股份、中际联合、长龄液压等。

公用事业行业代表上市公司为世茂能源、顺控发展以及九丰能源等，技术硬件与设备行业的代表上市公司则有和辉光电-U、达瑞电子、生益电子、极米科技、博硕科技以及美迪凯。

A股上半年所有首发上市公司而言，首日股价涨幅超过100%的个股共有147只。按证监会行业划分，专用设备製造业、计算机、通信和其他电子设备製造业占比位列前二，分别为16%及14%。医药製造业及电气机械及器材製造业公司占比同为7%。

就个股而言，首日上市股价涨幅超过五倍的个股有14只。其中，纳微科技首日股价涨幅达到12.7倍，成为上半年A股新股首日涨幅冠军。中金辐照、科德数控、南极光的首日股价涨幅都在七倍以上。

简单罗列以上四家公司的主业：

纳微科技主要从事高性能纳米微球材料研发、规模化生产、销售及应用服务，为生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域客户提供核心微球材料及相关技术解决方案。

中金辐照主要从事辐照技术服务，为客户提供医疗保健产品、食品（包括宠物食品）、药品、包装材料等产品的辐照灭菌服务，高分子材料的辐照改性服务。

科德数控主要从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务。

南极光主要从事以背光显示模组为核心的手机零部件的研发、生产和销售。

总体而言，A股上市首日股价暴增的公司普遍背靠成长空间巨大的赛道，具备充分想象空间。但值得留意的是，上市首日股价大涨的公司之后股价表现未必能持续走强，如中金辐照在上市首日股价大涨超过9倍之后股价便迅速从高位回落，截至7月19日收盘股价报21元，跌破上市首日的开盘价。

就后市表现来看，今年A股主板共有41只个股上市之后取得五个以上连板。十连板以上的上市公司共有12家。楚天龙最高录得16日一字涨停，其次是15个涨停的中瓷电子，14个涨停的英利汽车。东鹏饮料及南网能源均收获13个一字涨停板。

上半年上市新股中，至今股价翻倍的个股只有34只，而且主要集中在科创板以及创业板。纳微科技以12倍涨幅领跑所有的A股新股。科德数控及宏华数科上市以来涨幅均超六倍。收获13个一字涨停板的南网能源以近六倍的涨幅成为A股主板上市以来涨幅最大的新股。

值得留意的是，以上涨幅较大的A股新股的市场交投普遍火热，上市以来换手率一般在400%以上。

按中签难度而言，上半年中签率最低的十三只A股上市公司首日涨幅均在100%以上。其中C中熔网申中签率低至0.0112%，该股收日收盘股价涨幅为379%。然而，该等网申中签率最低的十三家公司均未入列上市至今股价涨幅榜的前十二只个股。中签最难的个股后市上涨表现未必如其他个股稳健。

港股：冰火两重天，面临更多的机遇

港股市场上半年IPO融资金额合共为2103.6亿港元。今年至7月16日，港股IPO募资金额合共为2343亿港元。该融资金额从2011年起计近十年中只低于2011年、2015年、2018年、2019年及2020年全年，相当于去年全年IPO融资金额3975亿港元的59%。

港股上半年共有33家公司上市。按恒生行业划分，软件服务、药品及生物科技、医疗保健设备和地产行业个股占比分别为18%、18%及15%。

按募资金额计算，上半年港股市场的“募资王”是快手，首发募资总额达到483亿港元。其次是京东物流、百度以及哔哩哔哩，三者在港股市场的IPO融资金额都在200亿港元以上300亿港元以下。二次上市的携程融资规模为97.5亿港元。

公司今年上半年大手笔在港股市场IPO融资，但其之后的市场表现却是相当挣扎。上半年上上市的33只个股中，四月份之后上市的个股首日股价收涨的只有和黄医药、森松国际、越秀服务、时代天使、携程以及联易融科技。其中涨幅高于10%的只有和黄医药、森松国际、时代天使（三者上市首日股价涨幅分别为50%、259%及132%）。

其余像奈雪的茶、科济药业-B等超额认购430余倍的的市场大热股票上市至今累计涨幅只有令人失望的-26%及-5%，优然牧业则累计跌25%。投资者一顿操作，又是多账户又是孖展融资，最后打新只打了个寂寞。

简而言之，第二季港股打新吃到肉的概率并不高。

港股市场上半年打新的“肉签”集中在一月中下旬至二月中上旬之间，这段期间上市的个股上市首日录得高涨幅的概率较高，如环联通讯、诺辉健康-B、快手、健倍苗苗、心通医疗、稻草熊娱乐、麦迪健康首日涨幅都在20%以上，打新赚钱效应较为明显。

“募资王”快手上市首日股价涨幅更是达到161%，该股在上市前超额认购1200倍，上市当日不仅赚足眼球，还让很多股东赚够了钱。

然而以更长的时间维度衡量，上市至今快手的累计涨幅已经跌回24%。一季度的大肉签至今股价涨幅在20%以上的除了快手之外，就只剩下星盛商业、稻草熊以及诺辉健康-B（累计涨幅仍有193%）。

而从2月下旬开始，港股上市的新股一家比一家拉垮。2月26日至3月23日期间上市的七家公司竟然至今全部破发，其中百度跌32%，久久王跌53%，广联工程控股跌50%。

港股IPO个股第一、二季迥异的市场表现或表明了，第一季单纯靠市场情绪短暂拉升股价的故事已经讲不下去，如超额认购超430倍的奈雪的茶上市首日即告破发。港股市场之后真正的肉签将属于那些基本面真正优秀，具有较大成长潜力的公司（如时代天使及诺辉健康）。

港股市场不少投资者会按公司背后的保荐人判断公司上市之后的走势，即认为有大行保荐份公司股价上市之后走势会更有保障。实际上是不是这样的呢？

根据Wind统计，上半年33家港股上市公司背后的保荐机构中，JP Morgan出现了三次，摩根士丹利出现了六次，高盛出现最多，共十一次。

J P Morgan保荐的分别是奈雪的茶、心通医疗以及携程集团，心通至今股价涨幅为15%，携程及奈雪的茶均已跌穿发行价；摩根士丹利分别保荐了和黄医药、百融云、哔哩哔哩、朝云集团、赛生药业及快手，赛生药业至今股价跌23%，百融云跌42%，朝云集团跌21%，其余三只个股上市至今股价累计均录得涨幅。

高盛保荐的港股上市公司数量较多，分别有科济药业、时代天使、京东物流、兆科眼科、携程集团、联易融科技、哔哩哔哩、百度集团、汽车之家、诺辉健康-B及医渡科技。显然以上个股至今表现亦是分化。

以上统计结果表明，单纯看保荐人判断公司上市之后股价走势的方法至少在今年上半年也是行不通的。

港股市场IPO经历上半年（尤其是一、二月份）的过热期后，目前已有冷（静）下来的迹象。认购情绪较高和大行保荐人均不能保证公司上市后的股价上行——最能保证打新收益的，也许还是上市公司本身。

结论

2021年上半年，不论A股还是港股市场，其IPO都是一片火热。

但港A两市新上市个股的市场具体表现却是分化。A股新股赚钱效应较好，上半年上市245家公司中，首日股价翻倍的公司多达147家。从上市至今累计涨幅来看，A股赚钱的新股、次新股集中在科创和创业板，这亦符合国家当前政策方向。

港股市场第一二季则表现分化。虽然快手、百度、B站、携程、奈雪的茶等公司上市融资金额更高、知名度更甚， 但港股市场投资者目前似乎都不愿意给该等科技股或新经济公司高估值。港股真正的大肉签反而是时代天使、森松国际等相对不起眼的小而美公司。

随着更多计划美国上市的中国公司回流香港上市，下半年的香港IPO市场有望继续热闹非凡。

作者：橘子汽水