【熱點零距離】擴產電解液！今年以來股價漲幅約7成，天賜材料頻獲大額訂單

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隨著「碳中和」遠期發展目標的提出，電動汽車和鋰電池進入高速放量期。供給需求大增，鋰電池搖身一變新能源賽道的耀眼之星，2021年上半年鋰電池裝車量達52.5GWh，同比上升200.3%。其中，6月份的鋰電池裝車量更是創半年新高達11.1GWh。

與此同時，各大鋰電池廠商也在緊鑼密鼓加快佈局電池板塊，紛紛與上遊供應鏈簽訂長期協議。繼比亞迪與多家上市公司簽訂長協後，鋰電池龍頭們的長協訂單還在加速演繹。

7月22日晚間，天賜材料發佈公告稱，公司全資子公司九江天賜與LG新能源簽訂協議，約定2021年下半年-2023年底，LG新能源向九江天賜採購預計總數量為5.5萬噸的電解液產品。

另外，公告顯示電解液之原材料六氟磷酸鋰價格按協議鎖定的價格執行，如果由於特殊情況（市場波動等），六氟磷酸鋰的價格變動幅度在±10%或以上的，則電解液的價格將重新協商。

值得注意的是，天賜材料的最新市值已經約1000億元，今年以來漲幅逾7成。

頻獲大額訂單  公司加快擴張步伐

事實上，追溯過往，這並非公司簽訂的第一個大訂單。

2020年11月，公司全資子公司九江天賜與特斯拉簽訂協議，由九江天賜向特斯拉供應鋰離子電池電解液產品，截至目前，該協議正常履行中。

2021年5月，公司全資子公司寧德凱欣與全球鋰電池龍頭寧德時代簽訂《物料供貨框架協議》，協議約定向寧德時代供應預計六氟磷酸鋰使用量為1.5萬噸的對應數量電解液產品。據悉，寧德時代預付產品貨款為6.75億元。

此次，天賜材料又與全球鋰電池三頭巨頭之一的LG新能源達成合作，公司手握訂單之充沛。在頻獲大額訂單的同時，天賜材料也在加快擴產步伐。

2021年6月17日，公司連發多則公告加快電解液及其原材料產能建設進程，分别為同意公司全資孫公司池州天賜使用自籌資金投資建設年產15.2萬噸鋰電新材料項目、同意公司全資子公司天賜新動力使用自籌資金投資建設年產6.2萬噸電解質基礎材料項目、擬通過設立合資子公司投資建設年產30萬噸磷酸鐵項目(一期)。

同步擴張，公司亦積極部署「硫酸—氫氟酸—氟化鋰/五氟化磷—六氟磷酸鋰—電解液」產業鏈一體化產能升級。

目前，公司電解液已建成產能15萬噸，另外溧陽基地設計產能20萬噸，福鼎基地規劃20萬噸產能，九江基地再加上捷克基地新建產能，預計2023年公司電解液產能將達到近60萬噸。

此外，公司當前已建成六氟磷酸鋰1.2萬噸，自供比例約80%，項目投產後預計至2023年公司新增折固的六氟磷酸鋰產能4.7萬噸，總產能將超過9萬噸。

值得一提的是，公司上市之初是以生產個人護理品材料為主的精細化工企業，目前擁有個人護理品材料、鋰離子電池材料、有機矽橡膠材料三大業務板塊。

天賜材料於2014年在深交所上市。財報數據顯示，2014年公司營業總收入為7.06億元,其中個人護理品材料業務、鋰離子電池材料業務、有機矽橡膠材料業務收入分别為4.19億、1.98億、0.86億元，營收佔比為60%、28%、12%。公司個人護理品材料業務佔大頭，相較2013年同比增長20.4%。

同年，公司將IPO階段募資資金發力於鋰電池項目的佈局。

據招股書披露，公司募集資金2.65億元用於發展鋰離子電池材料業務，募投項目包括6000噸/年鋰電池和動力電池材料（二期）、1000噸/年鋰離子電池電解質材料以及3000噸/年水溶性聚合物樹脂材料。

隨著鋰電池項目建成投產，鋰離子電池材料產品收入逐步增長，於2014-2020年間，鋰離子電池材料產品收入由1.98億元增長至26.60億元，6年增長超12倍。

如果說公司鋰電材料業務是無限加速賽道的話，那麽公司收入的另一核心支柱個人護理品則是穩健增長的基石。2014-2020年間，個人護理品材料產品收入穩步增長，復合年增長率度為19.38%。

此外，2020年受疫情影響，公司卡波姆（下遊為洗手液等）銷量大增，產能利用率達 95%，由於供給側產能不足導致價格上揚，2020 年公司日化係列產品毛利率達 57%。

行業新一輪增長期？

在電解液這條黃金賽道上，天賜擁有目前國内最大的六氟磷酸鋰產能並擠佔了29.3%的電解液市場份額，同領域的新宙邦也是「根正苗紅」，2003年便開始做電解液業務，享有國内外200多個專利授權，佔據17.6%的市場份額，兩者可謂「電解液雙雄」。

在電解液項目的佈局，電解液雙雄各有各的優勢。天賜材料2005年開始切入電解液生產領域，並於2011年開始實現自產六氟磷酸鋰，六氟磷酸鋰是生產鋰離子電池電解液的核心成分，約佔到電解液總成本的35%至40%。

天賜材料擁有1.2萬噸六氟磷酸鋰產能，其中包括液體六氟磷酸鋰產能1萬噸，固體六氟磷酸鋰產能0.2萬噸。

值得一提的是，目前兩家公司在六氟磷酸鋰一款潛在替代品新型鋰鹽LIFSI上的研究均有所有進展。

新宙邦子公司博氟科技2016年投資2000萬元建設200噸LiFSI產能，並已於2016年開始生產。2018年該公司孫公司湖南福邦計劃投資4.9億元建設2400噸 LiFSI 產能，其中一期800噸計劃已經處於建設當中，預計2021年底投產。

7月26日，A股三大指數全線下挫，收盤均跌逾2%。值得注意的是，新宙邦股價仍然上漲0.71%，天賜材料股價下跌1.81%。