盛天网络半年报：归母净利润同比大增80.66% 净利润与现金流同步增长

7月30日晚间，盛天网络（300494）发布2021年半年报，上半年公司营收和净利润均创新高。公告显示，报告期内盛天网络实现营业收入约6.2亿元，同比增长38.89%；归属于上市公司股东的净利润超7000万元，同比增长80.66%；扣非后归母净利润约6888万元，同比增长89.86%；经营活动现金流净额约7683万元，同比增长263.39%。

报告期内，盛天网络互联网游戏实现营业收入3.34亿，同比增长31.46%；互联网营销实现营业收入2.8亿，同比增长51.89%。

半年报显示，IP运营业务为盛天网络业绩大增提供核心动力，网络广告与增值业务初步恢复，标志着盛天网络新老业务共振，进入加速发展期。

IP运营蓬勃成长

根据伽马数据发布的《2021中国游戏产业潜力分析报告》，2020年IP改编游戏市场收入首次超过千亿元，用户价值及特征也使得IP改编游戏在买量、营销等领域占据优势。未来这一领域也具备较大的市场潜力。除国内移动游戏市场外，IP战略也成为中国游戏企业拓展全球游戏市场的重要布局要素。未来在IP储备、IP原创、IP联动等多个领域具备积累的企业将进一步获得市场机会。

2019年6月，为应对网吧市场增长乏力的困境，加强IP及游戏内容方向的储备，打造新的利润增长点，公司作价4.2亿元收购天戏互娱70%股权，2021年初，又以3.6亿元的价格收购天戏互娱剩余的30%股权。

自收购天戏互娱以后，盛天网络利用子公司的IP运营能力，参与了包括《三国志2017》《三国志·战略版》《真·三国无双 霸》《大航海时代：海上霸主》等在内的多款精品游戏的IP运营、策划制作与发行。

其中，由盛天网络参与IP引进，并联合360、凯撒文化、阿里、英雄互娱等厂商开发运营的在线策略手游《三国志2017》广受好评，截止2020年，累计流水超43亿元；由子公司天戏互娱参与监修，阿里游戏负责开发和发行的《三国志·战略版》已成现象级SLG产品，截至2020年游戏全球收入已破10亿美元。2021年上半年已登陆港澳台以及韩国、日本地区，第一季度位居全球移动游戏收入排名第五，且营收有望进一步扩大；天戏互娱从日本光荣获得IP授权的《大航海时代：海上霸主》也被盛天网络寄予厚望，由腾讯游戏负责国内发行，5月17日已开启了全平台预约。

通过收购天戏互娱，IP运营顺势成为盛天网络游戏行业布局的重要一环，并为其贡献重要利润点。

财报数据显示，盛天网络2019年IP运营服务的营收为2500万元，到2020年，其IP运营服务的收入就已经跨过了1亿元门槛，增幅达到301.8%。2021年半年报显示，报告期内，盛天网络IP运营收入超2.05亿，同比增长296.84%。

除了已有的游戏产品外，下半年盛天网络还将有多款重磅游戏上线。子公司天戏互娱获得IP授权的《真·三国无双 霸》，联合中手游开发，腾讯游戏负责国内区域的发行，据了解，该游戏预计于8月初正式上线，截止6月10日，该游戏全渠道预约量超过500万。

盛天网络认为，经过在游戏IP领域多年深入地探索与发展，公司已形成了一套成熟的IP运营模式。在IP改编游戏产业链上游，公司与日本光荣等著名游戏IP版权方保持着长期的、深度的、良好的合作关系，建立了丰富自身游戏IP资源池的有效渠道，储备了一批重量级的游戏IP，未来公司也将不断丰富精品IP储备。

其次，公司强大的IP游戏监修能力保证了游戏改编内容的高还原度，能够帮助经典游戏IP的改编更好地实现原IP的商业价值。公司在网络游戏领域深耕十余年，对版权方诉求、游戏作品的特性有十分深入的理解，能够帮助游戏改编内容符合版权方的诉求，提升游戏产品质量，提高游戏开发速度，更好更快地实现游戏IP的商业价值。

云游戏赛道抢先布局

据5G云游戏产业联盟《云游戏产业发展白皮书（2020）》，2020年，随着5G网络和终端的进一步普及，云游戏作为5G商用第一候选，其关注度和景气度持续攀升，产业多方的加速布局为用户规模的持续高速增长夯实了基础，推动了整个云游戏市场的发展。

西南证券此前在研报中首予盛天网络买入评级。研报认为，盛天网络是国内较早一批布局云游戏产业链的企业，依托网吧算力池，战略布局云游戏市场具有显著优势。

根据5G云游戏产业联盟统计分析，随着用户对云游戏接受程度逐年提高，用户付费习惯培育将在2023年初显成效，高品质和创新玩法的云游戏内容将刺激用户消费意愿大幅提升，在2023年市场规模有望达到435.5亿元。

在平台侧，盛天网络于2021年启动向特定对象发行股票，拟融资4.86亿元，主要用于支持公司随乐游云游戏平台的升级建设。

在员工激励方面，盛天网络于今年6月发布公告，称公司拟使用自有资金回购公司部分社会公众股股份，用于实施公司股权激励计划或员工持股计划。业内人士认为，游戏行业属于人才密集型行业，对于游戏公司这样的轻资产公司来说，人才是最重要的核心资产，盛天网络本次的股权激励计划保证核心员工的稳定性，并可以通过物质激励充分调动核心员工的积极性。

盛天网络表示，未来公司将围绕云游戏这个战略目标，构建用户、内容和服务的聚合体，探索云游戏时代的广告、发行、游戏社交、游戏电商等业务模式。

盛天网络董事长、总经理赖春临曾在湖北上市公司2021年度投资者网上集体接待日活动中公开表示：“公司将云游戏平台作为重要的战略方向，近三年将会全力夯实云游戏平台，搭建以云游戏平台为核心平台的框架，构建内容、发行、游戏服务等相关生态链。在其上整合提供内容、社交、电商等全方位服务，打造全新的生态社区，届时公司有机会形成较强的盈利能力与生态闭环。”

在整合营销与发行方面，盛天云游戏拟采用“云游戏试玩+游戏宣发+广告业务”模式，激发公司传统互联网广告业务潜力，同时将试玩门槛低的特点与游戏宣传发行相结合，有望增强游戏宣发效果，最终沉淀平台私域流量，形成自有的内容社区生态圈。

开启独立游戏发行业务

半年报透露，盛天网络原有的游戏运营业务以联合运营为主，后续将开启独立游戏发行业务，以打造新的盈利增长点。

其半年报透露，2021年盛天网络已获取手机游戏《蜀山掌门》《我爱弹射》《超级精灵手表》的发行权，正在展开发行工作，公司还成立了海南盛天游戏网络科技有限公司，开启了游戏独立发行新篇章。

有分析指出，开启独立游戏发行业务，是盛天网络在游戏产业链上继续开拓的重要一步，考虑到盛天网络主要以游戏客户为主的网络营销业务积累了大量的行业资源，一边联系游戏厂商，一边手握大量渠道和媒体资源，开展独立游戏发行自然是水到渠成，未来有望培育并拓展新的盈利增长点。

互联网营销业务逐步恢复

值得注意的是，公司2020年由于受疫情影响，业绩未达预期，2021年，经过一系列调整，盛天网络抵御住了疫情的冲击，互联网营销业务初步恢复。

财报显示，公司网络广告与增值业务营业收入超2.8亿，占营业收入比重达45.20%，同比增长51.89%。

移动媒体的代理是营销业务的重要支撑，盛天网络称，公司手握丰富的MCN资源，与多家MCN有着良好合作关系，可承接各类推广任务,以及短视频平台企业号代运营服务；代理的媒介资源覆盖搜索引擎、社交平台、直播平台、短视频等互联网流量入口，目前为国内主流直播和短视频平台的核心合作伙伴，是斗鱼、虎牙、快手直播平台的核心广告代理。

盛天网络认为，优质的媒介资源是公司实现良好投放效果的重要保障，是开拓新客户、维系老客户的核心竞争力之一。其易乐游网娱平台、易乐玩游戏平台积累海量用户。其中易乐游网娱平台产品是游戏厂商精准营销和投放的首选渠道之一。

聚焦主业稳步退出小贷业务

公告显示，子公司盛天小贷向客户提供小额贷款并按照合同收取利息。2021年上半年除了回收存量贷款外没有发生新的贷款业务，截止报告披露日，盛天小贷已注销完毕，清算资产净额约5.05亿元。

盛天网络副总经理、财务总监王俊芳曾在今年6月举办的湖北上市公司投资者网上集体接待日活动上表示：“小贷公司历年来都是盈利的，资产质量良好，2021年初盛天小贷向主管机构提出退出小额贷款行业申请并于近期获得批准。小贷公司注销后，资金将全部回归唯一股东母公司”。

业内人士分析称，盛天网络退出小贷行业有利于公司资源整合和优化配置，有利于其聚焦主业，全心全意开展云游戏平台建设。此外，盛天网络正以非公开发行形式募集资金4.86亿，加上盛天小贷注销后超5亿的清算资产，公司可支配现金将达到相当大规模，有利于公司长远发展。

来源：发布易