万亿“阳光”赛道：平价时代+“碳中和”，光伏行业仍大有可为

原創

前言

从1958年开始研制第一片晶体硅光伏电池到今天，时光已走过六十余年，而中国光伏从未停下追逐的脚步，期间一批企业在中途倒下，另一批企业又浴火重生，继续向前。也就是在这个过程中，中国光伏一步一步地走向了全球霸主的宝座。

从“三头在外”到傲视全球

所谓的光伏是太阳能光伏发电系统的简称，是一种利用太阳电池半导体材料的光伏效应，将太阳光辐射能直接转换为电能的一种新型发电系统，有独立运行和并网运行两种方式，又可分为集中式和分布式。

中国最早研发的光伏电池也主要是用于空间领域。直到1975年，宁波、开封先后成立太阳电池厂，太阳能电池的应用开始从空间降落到地面。

2001年，无锡尚德建立10MWp（兆瓦）太阳能光伏电池生产线获得成功，2002年9月，尚德第一条10MW太阳能光伏电池生产线正式投产。据悉，其产能相当于此前四年全国太阳能光伏电池产量的总和，凭一己之力将中国与国际光伏产业的差距缩短了15年。

有人说，2001年应被视为是中国光伏产业兴起的一个关键节点。

随后的数年间光伏产业迎来了爆发式增长，如烈火烹油一般。

等到了2007年，中国已经成为了生产太阳能光伏电池最多的国家。根据北极星太阳能光伏网的数据，产量从2006年的400MW飙升到了1088MW。

而到了2008年，中国太阳能光伏电池产量再翻一倍多，来到了2600MW。与产量同时增加的还有光伏产业链上的企业数量，其中围绕光伏组件制造的企业数量也从2007年的200余家，增加到了2008年的近400家。

光伏是一个重资产的行业，资金链对于企业来说是关乎存亡的大事。然而，这一年的全球金融危机导致不少光伏企业的资金链断裂，再加上国外光伏需求锐减，不少低端的光伏产能遭到淘汰，整个行业迎来了发展史上一次大洗牌。

总体来看，这一阶段的我国光伏行业主要电池和组件的加工出口，国内新增装机规模很小，因此在洗牌中电池和组件企业受伤也最重。

那时候我国光伏行业面临的困境则是原料、技术、市场没有一个掌控在自己手中，形成了“三头在外”的局面。

不过，行业洗牌既是危机也是机遇。

事实上，从2005年开始，一些国外企业向国内转让多晶硅技术，这也为多晶硅料的国产化提供了技术支撑。

在多晶硅价格大涨等因素的刺激下，大家又是一窝蜂的大干快上。

有数据表明，等到了2010年左右，中国生产多晶硅的企业数量大约来到了50家，总产能超过了10万吨，总投资规模也达到了千亿元。

与此同时，市场也出现了产能过剩的情况。

而自2011年开始，欧美先后对中国输入的光伏产品发起了反倾销、反补贴（“双反”）调查。

产能过剩叠加“双反”调查，其杀伤力无疑是巨大的，开启了又一次洗牌，中国光伏产业遭到重创。

据悉，彼时行业内300多家企业破产，而在50多家上游多晶硅企业中，仅有5家幸存到了今天。

如果说第一次洗牌受到重创的是电池和组件企业，那么这第二轮洗牌更多针对的是多晶硅料生产企业，其余环节的企业受伤相较而言要轻一些。

不过，就在一片愁云惨雾之中，我国光伏行业其实也在孕育着新的机会。

在这些年里，国家加大了对光伏产业的扶持力度，国内市场在持续增长，大型集中式光伏电站建设指标在不断创新高。

光伏企业的热情随后又被点燃，一批又一批的项目陆续上马，集中式光伏电站也是建设得热火朝天。

数据显示，国内光伏装机量在2017年达到了阶段性峰值，为53GW。

没成想，整个行业随后就遭到了重锤，这一锤和以前不一样，是来自国内的“531”新政。

2018年5月31日，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布了关于2018年光伏发电有关事项的通知，提出了合理把握发展节奏优化光伏发电新增建设规模、加快光伏发电补贴退坡，降低补贴强度等要求。

新政的直观效果就是控制光伏发电规模、降低光伏发电补贴。

一时之间哀鸿遍野，新一轮的洗牌再度降临。据悉，“531”新政之后，全国有600多家光伏企业破产。

值得注意的是，行业变幻，犹如白云苍狗。在多轮洗牌后，兴盛于行业早期的许多企业有的已经破产重组，如尚德电力，有的从美股退市，如中电光伏，也有一些活到了现在并回到了A股，如晶澳科技。

不过，对于整个行业来说，饱经风雨的洗礼才能修成正果。中国光伏产业经过几轮洗礼之后，整体实力越来越强。

时至今日，产业链上中游的中国光伏企业许多都成了傲视全球的龙头，尤其是在多晶硅、电池片以及光伏组件领域优势非常明显。

光伏产业链上市公司众多

说起这些傲视全球的中国光伏龙头，还是得结合产业链来看。

市面上的划分方法不尽相同，其中一种是光伏产业可分为上中下游三个大的环节，上游为晶体硅原料以及制成的单晶硅棒、多晶硅锭、单/多晶硅片，中游则是单/多晶电池、光伏电池组件，下游则包括逆变器、电站EPC系统和运营。

就各环节的利润而言，从高到低依次是：单/多晶硅料、硅片、电池片、组件。

而除了上述环节之外，光伏产业内还有诸多相关的设备企业。

因此，光伏产业链各环节涉及的A股上市公司非常多，下表列出的仅是光伏业务占比较高且总市值较为突出的各环节龙头公司。

值得一提的是，这些光伏产业链各环节上的龙头公司的股价在最近一两年表现非常不错，其中隆基股份自2020年以来涨超4倍，同期通威股份涨近3倍，阳光电源期间涨幅接近14倍。                                 

平价时代+碳中和，光伏大有可为？

近些年来，光伏产业景气度高涨，这也是光伏概念股业绩、股价双增的底气所在。

展望未来，光伏产业还能维持这种高景气吗？

众所周知，以前，制约光伏产业发展的一个极为重要的因素就是光伏发电的成本较高，随着时间的推移，技术的进步，这个成本也呈现下降的态势，光伏才得以逐渐发展壮大。

而目前，光伏电价在越来越多的国家和地区已经逐渐低于火电电价，成为最具竞争力的电力产品。

2021年4月，位于沙特的光伏项目最低电价达到了再创世界纪录的1.04美分/kWh，折合人民币价格约0.067元/kWh。

可以说，光伏正在走进平价时代。

此外，在全球气候危机的大背景下，“碳中和”已成为全球各国的共识，中国也作出了相关承诺，光伏发电作为一种清洁能源，也受到了各国的青睐以及政策支持，预计将大幅受益于全球范围内的“碳中和”行动。

据东北证券研究人员对未来十年光伏装机量测算，预计光伏新增装机量将持续增长，期间的年均复合增长率有望达13%左右。

结语

回顾历史，曾经的中国光伏产业犹如现在的半导体产业一样被人死死的“卡住了脖子”，好在通过艰苦奋斗，中国光伏终于突破层层封锁，从仰人鼻息走到了傲视全球的位置。在这个过程中，倒下的光伏企业数不胜数。

而展望未来，中国光伏产业依然大有可为，行业内也将涌现出一批批优秀的公司。