3个月大涨逾200%！永太科技（002326.SZ）跨界新能源能否成功逆袭？

原創

近期的热门股永太科技（002326.SZ），今日高开低走大跌8.45%，股价逼近10日均线，近两日成交量放大，资金分歧明显。

自5月中旬以来，该股表现相当亮眼，短短几个月，从10元左右一路涨至上周五最高40.6元，目前虽有调整，但整体涨幅还是超过200%。

那么，永太科技此番大涨，背后的逻辑是什么？

受益锂电景气度，上游涨价生猛

公司股价之所以涨幅较大，核心是因为锂电产业链的高景气度。

进入2021年以来，新能源汽车销量不断超预期，动力电池需求暴增。而六氟磷酸锂作为在动力电池电解液中占比近40%核心材料，价格自然节节攀升。

目前，六氟磷酸锂的价格也从年初的10万元/吨提升到40万元/吨，成功翻三倍。即便如此，不少动力电池企业依旧面临着“有钱也买不到货”的悲惨境地。数据显示，行业库存水平在持续下降，截至 2021 年 7 月 9 日，行业库存已同比下降 71.63%。

六氟磷酸锂（LiPF6）在锂电池电解液中电导率高、电化学稳定性强，是目前全球范围内最主流的电解质品种，广泛应用于新能源汽车等锂电池产品，且在电解液中成本占比较高，价格与电解液价格呈高度相关。

供给方面，全球六氟磷酸锂产能主要集中于中日韩三国，中国占比最高。2020年我国六氟磷酸锂行业总产能约 5.65 万吨，六氟的扩产周期长，目前市面上大部分产能依旧是依靠几家技术早已成熟的大企业，短期内市场新增产能投放有限。

有券商预测，即便如今各大六氟磷酸锂的主要供应商都在增产扩产，但是考虑到技术壁垒和环保要求，六氟磷酸锂和电解液添加剂VC的投产周期依旧有大约一年的滞后，电解液供应紧张的局面会一直持续到2022年，相关企业会持续受益。

跨界布局新能源，成效初显

永太科技原本是化工企业，自2016年开始往锂电材料企业不断布局和转型，在竞争中主要有三个方面的优势——

1、产能扩张，打造平台型企业

公司是目前业内最齐全的电解液材料供应平台之一，同时布局两种电解质六氟磷酸锂、LiFSI（双氟磺酰亚胺锂），两种主流添加剂VC、FEC，实现将主流电解液材料做到横向全覆盖，为客户搭建“电解液材料一站式采购超市”。未来受益于与动力电池龙头厂商宁德时代的深度合作，公司有望在产品体量、品类、产业链一体化上实现延伸，成长空间巨大。

公司目前现有 2000 吨六氟磷酸锂，500 吨 LiFSI，正在扩建年产 6000 吨六氟磷酸锂和 1500 吨LiFSI及配套年产 1440 吨氟化锂，项目进展顺利，部分产能已经投产。

后续继续新增2万吨，2022 年底六氟的产能有望达到 28000 吨。预计 6F、VC 紧缺至少延续到2022年H1，公司新增产能有望迎来收获期。

2、化工技术优势

公司是领先的含氟精细化学品厂商，深耕包括医药、农药中间体在内的含氟精细化学品业务。在浙江、上海、美国设立三大研发中心，并掌握多项核心技术。借助优质的产品及研发能力，公司成为多家全球龙头化工企业的长期供应商，主要海外客户包括德国默克、巴斯夫、拜耳、住友、默沙东、先正达等。

在氟化工产业链中，含氟精细化学品属于附加值最高的类别，对于技术、管理要求更高。公司立足于本身的技术优势，布局锂电材料（氟化合物为主），抢攻锂电池电解液材料制高点，属于得心应手。

3、和宁德时代绑定

8月2日晚间，永太科技公告称，2021年7月31日，公司与宁德时代新能源科技股份有限公司签订了《物料采购协议》，约定在协议有效期内，宁德向公司采购六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂和碳酸亚乙烯酯产品。

这也进一步验证了公司在锂离子电池材料领域的竞争力。签订宁德时代的长协，公司主要产能被锁定，未来业绩确定性将大幅增强。

股价自从8月2日开始开始加速向上，连续涨停，也正是因为这个原因。

未来可期？

总的来说，本轮上涨行情是源于下游新能源汽车的爆发，公司产能大幅扩张，导致市场预期未来业绩大增。公司作为传统化工企业的佼佼者，结合自身制造业的优势，及时把握市场机遇，执行力优秀。

当然这并不意味着可以“高枕无忧”，有机构认为，从过往经验来看，六氟的价格呈现一定的周期性。未来六氟磷酸锂的价格能否继续上涨，产能是否出现过剩，需要继续观察。

比如2017年，随着新能源汽车补贴政策退坡，导致下游需求逐渐萎靡，六氟行业出现供大于求，价格一路走低，从2017年初最高的接近40万元/吨一路下滑，一年就下跌了67%，导致不少企业已经无法实现盈亏平衡，不得已退出产能。

不过笔者认为，这一轮六氟扩产和2016年的扩产周期最关键的变量在于需求不同。现在的新能源汽车不再依赖补贴的政策推动，市场需求真正开始爆发，市占率不断超预期。

而且六氟的扩产也不是简单的价格大增，更多的是配合下游厂商的扩产，以宁德时代为首的动力电池厂商也几乎是翻倍甚至10倍的扩张其产能，大部分产能也会在2025年左右得到释放，六氟的扩产周期其实也是与之相对应。

历史会不会重演，我们不知道，但乐观中保持谨慎，不断修正预期，保持对市场的敬畏，才是正确的态度。

作者：飞鱼