国内航司业务量接近疫情前客座率环比回暖 机场航运股集体大涨

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今年7月下旬，南京禄口机场疫情防控失守，导致新冠疫情散发，国内新一轮本土疫情一度波及17个省份多市，有关航班和机场运行疫情防控措施也全面升级。

8月2日，民航局针对当前国内疫情防控的严峻形势，以及德尔塔变异株传播速度快、防控难度大等特点，发布紧急通知，要求通过进一步加密工作人员核酸检测频次，全面强化机上及机场防控措施等，进一步加强国内航班、机场疫情防控工作，并且民航局已完成《运输机场、运输航空公司疫情防控技术指南》(第八版)的修订，也即将于近期发布。

空运价格上涨 国内航司客座率环比回暖

随着防疫管控升级、出货旺季提前到来、海运费用持续飙涨且港口拥堵、船期不定，空运货运价格随之上涨，当前国内几家大型航空公司的热门跨境货运航线基本都处于满载状态。与2019年相比，目前空运费用已上涨了90%，但这远远低于海运价格的飙升幅度。有数据显示，2019年新冠疫情暴发前，空运价格比海运贵12倍，但目前已缩小至6倍。

根据国际航空运输协会(IATA)的数据，由于客机的持续停飞，全球空运运力比疫情之前的水平低11.7%。据其最新全球航空货运定期报告显示，今年6月份全球航空货运市场比新冠肺炎疫情前(2019年6月份)增长9.9%。上半年航空货运增长率飙升至8%，创下2017年(行业全年货运需求同比增长10.2%)以来最强劲的上半年业绩。

另外，近期各航空公司集中披露7月运营数据。其中，春秋业务量基本恢复至疫情前水平，客座率突破90%，达到90.8%，相比2019年仅下降0.6%;吉祥运投及运量相比2019年有略超10%的降幅，客座率83.3%，相比2019年同期下降2.7%。三大航海外运力消化仍存一定难度，业务量相比2019年降幅仍较明显，整体运投相比2019年下降30%左右，客运周转量下降35%左右，客座率下降7%左右。市场分析，由于7月初广深疫情影响尚未完全消退，月底则因南京疫情外扩，暑运被迫提前结束，整体表现并非十分亮眼，但即便如此，国内线运量仍已非常接近于2019年同期，其中民营航司客座率相比2019年已经相当接近。

中美航线迎暑期高峰但复苏较预期缓慢

8月中下旬，正好是赴美开学的旺季。近日，中国留学生在上海浦东机场排队千米值机去美国的照片在网上走红。由于美国自8月1日起放开了留学生赴美的限制，持有F/M签证的学生将不再受“赴美禁令”的影响，可直接由中国前往美国，无需在第三国中转14天，这直接导致赴美需求因美国开学在即的突然激增。

不过，目前中美航班运力依然受限，在整个中美航线上每周只有不到20班直飞航班在运营，与疫情前的一天多班相差甚远。供需结构改变，中国留学生带来的短期高峰国际出行，中美航线的供不应求的状况也带来了票价的飞涨。去哪儿8月16日数据显示，从成交来看，赴美机票价格8月环比7月上涨10%左右。

据飞常准APP近日发布的《2021年上半年全球民航航班运行报告》，上半年中美出港航班量占全球54%。全球出港航班量最多的是美国，为298万架次；中国出港航班量紧随其后，航班量同比恢复全球最快，同比提升45.04%。不过，由于旅游和商务签证还没有放开，以及仍在执行的落地隔离等政策，影响了不少人的国际出行意愿，市场预计中美航线长航线的真正复苏要到明年。

另外，国际航空运输协会近期发布的最新全球航空客运定期数据显示，航空客运的复苏比预期更为缓慢。国际航空运输协会预测了以下3个趋势：美国和发展中经济体的病毒遏制缓慢、公务旅行减少、消费者信心不足。基于以上因素，国际航协对预测进行修正，2020年全球航空客运量将比2019年下降55%(4月份的预测是下降46%);预计2021年，旅客数量将在低迷的2020年基础上增长62%，但与2019年相比仍将下降近30%;2024年，行业才能完全恢复到2019年的水平，比之前的预测迟缓一年。

供需结构改善 机场航运板块拉升大涨

华泰证券表示，7月部分时间中国内地存在本土疫情影响，传统暑运旺季航司经营数据 较为平淡。A股主要上市航司(国航、南航、东航、春秋、吉祥，下同)国内线客座率77.3%，同增3.6pct，相比6月提升1.3pct，但仍没回到今年5月78.7%的高点。目前航空需求再次陷入低谷，此轮本土疫情或将对8月暑运造成严重拖累。不过航空业已经过多轮考验，本土疫情得到控制后需求恢复将较为迅速。中长期疫苗接种率提升有助于催化国门打开，并且我国民航业供给收紧较为确定，供需结构改善将推动航司客座率和盈利水平提升。

因新冠疫情影响，去年一整年机场航运板块持续调整，经过2020年基本面底部后，2021年又是机场航运的新一轮成长的元年。随着疫苗接种铺开，机场的基本面有望恢复。

市场表现方面，8月17日，受航空运输客座率环比回暖消息影响，A股机场航运板块持续拉升。截止午间，春秋航空(601021.CN)大涨约8%，吉祥航空(603885.CN)涨超6%，中国国航(601111.CN)涨超4%，上海机场(600009.CN)、中国东航(600115.CN)涨近4%，华夏航空(002928.CN)、南方航空(600029.CN)、白云机场(600004.CN)等纷纷跟涨。此外，港股中国南方航空股份(01055-HK)亦涨逾4%，中国国航(00753-HK)涨超3%，中国东方航空股份(00670-HK)跟涨超2%。