比音勒芬上半年淨利同比增逾五成 持續領跑行業高質量增長

比音勒芬（002832）8月17日晚披露2021年半年報，報告期内，公司實現營業收入10.22億元，同比增長33.31%；實現歸母淨利潤2.45億元，同比增長52.14%；基本每股收益0.46元。

值得關注的是，2021年上半年，公司毛利率達到71.98%，同比提升7.13個百分點；淨利率為24.02%，同比提高2.98個百分點。上半年，公司經營活動産生的現金流量淨額達到4.54億元，同比增長155.08%。存貨水平進一步降低，截至上半年末，公司存貨為5.98億元，同比下降逾9%，較年初下降6.89%。

渠道方面，公司已經形成線下全渠道布局，覆蓋全國高端百貨商場、購物中心、機場高鐵交通樞紐以及高爾夫球場。截至2021年6月30日，公司在全國擁有1007個終端銷售門店，其中直營店鋪數量500家，加盟店鋪數量507家。此前有券商預計，比音勒芬2021年淨開店數量將同比增長15%左右，為未來兩年的業績奠定基礎。

在拓展門店數量的同時，比音勒芬表示，公司將把渠道下沈到發展較快的三四線城市，積極布局低線城市的高端消費市場。

據麥肯錫預測，到2022年我國中産階層占比將大幅度提升至81%，成為中國消費升級的最主要力量；其中，三四線城市的中産階層將成為未來占比增長最快的群體，預計2022年占比達至40%。業内人士指出，居民收入的提高讓三四線城市居民消費信心比以往有了顯著提高，尤其對于高端品牌的需求顯著增加。布局三四線城市渠道，有望打開公司未來成長空間。

品牌營銷方面，公司自2018年起正式開啓品牌「星」戰略，除了先後簽約影視明星楊爍、「中國高爾夫一姐」馮珊珊為品牌代言人外，還與多明星、超模形成長期合作，緊密圍繞品牌調性，從賽事傳播、娛樂營銷、事件推廣等方面進行營銷整合，傳播品牌精神。報告期内，公司助力國家高爾夫球隊征戰東京奧運會，加大品牌推廣力度。

近期，國務院印發《全民健身計劃(2021-2025)》提出，到2025年，全民健身公共服務體系更加完善，健身熱情進一步提高，帶動全國體育産業總規模達到5萬億。這對于國内體育相關産業鏈而言，無疑是一項重大利好，也將持續利好時尚運動服飾市場。

券商研報分析認為，比音勒芬定位高端時沿運動服飾，卡位優質細分賽道。公司計劃未來渠道繼續下沈到三四線城市，積極布局低線城市的高端消費市場，搶占高端品牌定位和消費者認知，擴展空間較大。

來源：發布易