【热点零距离】“牛市旗手”高举领涨大旗!券商板块真的要崛起?

原創

被称为“牛市风向标”的券商板块近日强势领涨，难道牛市又来了？

数据显示，7月30日至8月18日，证券指数累计大涨12.73%，8月19日该指数虽有小幅调整（下跌1.74%），仍未改上涨趋势。反观大盘沪深300指数仅微涨1.06%，而今年“走牛”的创业板指数更是不升反跌，跌幅为4.70%。

作为“牛市旗手”的券商股8月份躁动，是否意味着全面牛市的开启？

广发证券非银陈福团队解释称，券商走强主要有三大逻辑，其一是市场活跃、重振券商业绩；其二是财富管理、重塑券商估值体系；其三监管改革、提振券商估值。

那么，券商板块的领涨，是王者归来还是昙花一现?

短期业绩催化

众所周知，券商通过股民买卖股票从中赚取佣金收入，市场交投量越高佣金收入增长越显著。

今年以来，A股市场投资氛围热烈，股民不停“买买买”。数据显示，截至8月19日收盘，沪深两市成交额连续第22个交易日突破1万亿元。而在今年154个交易日中，成交额破1万亿元的天数已达70天，占比超过45%。

广发证券研究指出，从历史数据来看，市场交易额与券商行业整体 ROE 相关性较强，同时也会从业绩、景气度多维度提升券商股估值水平。

事实上，今年A股市场成交总额大幅增加，直接带动券商业绩增长。根据中证2021 年上半年证券行业经营数据显示，139家证券公司2021年上半年度实现营业收2,324.14亿元，同比增长8.90%；实现净利润902.79亿元，同比增长8.58%。从已披露上半年年报的上市公司来看，行业业绩向好。

但值得注意的是，根据A股历史规律，市场成交量具有周期性，一旦市场投资情绪冷却成交量就会萎缩，将会冲击券商业绩，对此，各大券商积极发展新业务以磨平业绩的周期性。

新业务有望长期拉动业绩

券商机构近期纷纷积极进行架构调整，无论龙头券商、小中型券商，到互联网券商都着力推行财富管理转型。

据公告不完全统计发现，近两个月来，东方财富、中金公司、天风证券先后发布了组织架构调整相关公告。其中，中金公司拟将境内财富管理业务转移给全资子公司中金财富；天风证券调整公司零售业务总部组织架构，设立财富管理中心。

券商推动财富管理转型，意味着业务上不仅仅只有佣金收入，新业务财富管理将成为未来营收的增长动力。对此，最近机构集体把券商称为“好赛道”，并看好财富管理业务占比较高的企业。

天风证券认为，看好券商大财富管理业务的发展，而深度参与公募基金产业链的券商具备显著优势。

国泰君安认为，我国权益类财富管理依然处在高速增长的起点，财富管理行业是黄金赛道。

粤开证券认为当前财富管理业务收入利润占比较高的公司值得被重点关注。据华宝基金数据显示，东方证券、广发证券、兴业证券财富管理业务占净利润分别达到63%、16%和24%，而增速分别达到65%、56%和111%。

值得一提的是，今年以来，券商板块升幅的“领头羊”普遍在财富管理赛道。数据显示，从年初至今，东方证券、广发证券、兴业证券股价表现优异，分别以42.53%、28.17%、26.61%的涨幅走在行业领先位置。

百花齐放“行业”春

“物竞天择，适者生存”，一个百花齐放的行业，欢迎创新者，将有利行业长期良性发展。

在国内证券行业，一直以国内券商为主，外资投行并未能真正“走进来”。然而，近期消息指外资金融机构准备抢滩中国证券业引起市场关注。

据了解，8月6日，摩根大通证券爆出将成为国内首家外资全资控股券商，其后有消息指渣打银行(香港)有限公司、法国巴黎银行、日本三井住友金融集团、高盛高华、大和证券等多家外资金融机构已经或正在筹谋进军中国证券市场。

中原银行首席经济学家王军表示，中国对外开放稳步推进，外资企业对投资中国的信心有增无减。

当然，水能载舟亦能覆舟，有市场人士担心，证券行业对外开放将冲击国内券商的市场份额。

王军表示，开放可以引入新的理念、经验、技术等，加强中国金融业与世界的联系，助力中国加速构建新发展格局，并带来“鲇鱼效应”有利于推动金融业加速变革。

摩根大通董事长兼首席执行官杰米表示，国外投行具备独特的优势，能够帮助中国公司实现全球增长，并助力国际投资者进入中国日益成熟的资本市场。

尾语

从短期来看，今年市场成交高度活跃推动了券商业绩增长；而从中长期来看，财富管理业务或能助券商开辟第二增长曲线；从更长远角度来看，我国金融业的开放或能加速证券市场整体发展。

那么，券商行业未来会如何发展?值得持续关注。

作者：鹰眼狙击