供需持续紧张黑色系期货领涨双焦、动力煤涨停 煤炭股跟随大涨

原創

8月以来，各国经济数据不佳，加上海外疫情防控仍未有好转迹象，市场对于全球经济放缓的预期升温。本月的第三周，作为经济景气度风向标的大宗商品均大幅下跌，NYMEX原油上周跌幅达到9.61%，LME铜周跌幅超过5.4%，衡量一揽子大宗商品价格的路透CRB商品指数周跌幅超4%。不过，煤炭相关品种则呈现出了快速走强的态势。

8月23日，国内期市早盘黑色系领涨，焦炭、焦煤主力合约双双涨停，动力煤主力合约也涨8%涨停。有消息人士表示，最近两周以来，随着新冠变异病毒德尔塔毒株在蒙古国的加速传播，该国日增确诊病例数急剧上升，疫情再度呈现明显的反弹趋势。国内焦煤焦炭涨停是因为有消息称因核酸检测溯源，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停甘其毛都口岸蒙煤进口两周。

供给紧张 双焦、动力煤等价格继续大涨

近日，商务部新闻办公室在发布的一周市场监测信息中披露，煤炭现货价格正在持续走高，其中炼焦煤、二号无烟块煤、动力煤价格分别为每吨843元、1035元和739元，分别上涨1.3%、0.9%和0.5%。事实上，不仅是最近一周，国家统计局自6月中旬以来公布的流通领域重要生产资料市场价格变动情况数据显示，无烟煤、普通混煤、山西大混、山西优混、大同混煤与焦煤等煤炭品种的价格没有一次呈下跌状态，据最新公布的8月上旬与7月下旬对比的煤炭价格变动情况中显示，无烟煤与焦煤、焦炭的涨幅分别达到了3.4%、5.4%与5.6%。

双焦方面，本周焦煤价格继续大涨，焦炭本周提涨三轮共340元/吨，本轮累计5轮提涨600元/吨，主要由于供给端仍偏紧，虽然焦煤下游焦炭由于亏损短期或限产，但澳煤限制带来的主焦煤供需缺口长期存在。动力煤方面，本周CCI5500指数继续稳定在947元/吨，偏长协的环渤海指数682元/吨，环比亦持平。在多重政策调控的手段下，煤炭价格还是保持了上行，这或与无法购买优质且性价比高的澳洲煤关系较大。与此同时，作为煤的替代品，天然气的价格也受到影响，近日也水涨船高，相当于‘城池失火，殃及池鱼’。

中国能源研究会政策研究中心研究员也表示，今年上半年以来，煤炭产能延续去年以来供应紧张的局面，煤炭价格一路高攀。近期煤炭现货价格仍保持了上涨趋势，供给结构偏紧局面持续。根据国家统计局公布的数据，1-7月份，生产原煤226187万吨，同比增长4.9%，比2019年同期增长4.8%，两年平均增长2.4%，总体上看产能在增加，但煤炭需求增长幅度远大于产能增幅，所以市场供给紧张局面未得到根本改善。

根据国务院常务会关于煤炭增产增供和稳定价格的有关部署，内蒙古、山西、陕西、宁夏、新疆等5省区对15座联合试运转到期处于停产状态的煤矿办理延期手续，同意联合试运转时间再延长1年，在确保安全的前提下增产增供，15座煤矿涉及产能合计4350万吨/年。鄂尔多斯市38处前期因用地手续不全停产的露天煤矿批复了用地手续，涉及产能6670万吨/年。随着夏季用煤高峰期接近尾声，煤炭需求总体呈持续回落态势。预计后期随着煤炭产能陆续释放，产量还将继续增加，煤炭供需形势有望进一步好转。

黑色系期货大涨 煤炭板块跟随走高

在煤炭现货短缺未变的情况下，国家加快了后市煤炭用地的批复，而交易所为了防止资本炒作也额外抛出了“单日开仓手数不得超过500”的限仓“猛药”。然而遗憾的是，市场对缺货的预期仍然蔓延到了远月，在近月(09)合约九连阳且涨势持续加速的背景下，交易所最终还是没能按住盘面，市场对“缺货”的焦虑促使主力01合约也出现了飙升。华泰期货认为，焦炭由于供给端的限产减量，焦炭整体供应进一步收紧，虽然粗钢压减政策压制焦炭需求，但焦炭供给压缩的减量要大于钢厂需求压缩量。且现在焦炭全面的低库存阶段，原料焦煤的上涨不断吞噬着焦炭的利润，因此焦炭依然看涨；焦煤主产地受环保与能耗多重因素影响，焦煤产量难以恢复，且部分地区运输也受到一定影响。国外进口煤方面也持续不稳定，尤其蒙古疫情反复，焦煤依然维持多头思路。

华西证券研报表示，预计动力煤后续淡季不淡，焦煤供给端缺口中长期存在，看好供给端收缩逻辑稳定且持续的焦煤龙头，以及动力煤龙头下半年的业绩。煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增，推荐焦煤区域龙头盘江股份，动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业、兖州煤业等。

8月23日，沪深两市主要指数高开高走，黑色系期货大涨。煤炭板块跟涨大幅上扬，其中山西焦煤(000983.CN)、*ST天首(000611.CN)、ST安泰(600408.CN)涨停，山煤国际(600546.CN)、金能科技(603113.CN)、云煤能源(600792.CN)盘中一度冲高涨逾7%，兰花科创(600123.CN)、平煤股份(601666.CN)、山西焦化(600740.CN)等均冲高曾涨超5%。当前周期股经过前期普涨，大宗商品和股价共振上涨的最快速阶段已过，市场未来或更多聚焦结构性机会高景气度板块，如煤炭和化工等。