【熱點零距離】鈉離子電池迎政策風口，翔豐華（300890.SZ）暴漲15%

原創

8月25日消息，工信部近期在對《關於在我國大力發展鈉離子電池的提案》的答復函中表示，將組織有關機構適時開展鈉離子電池標準制定，並在標準立項、標準報批等環節予以支持。，推動鈉離子電池的商業化發展。

受消息提振，鈉離子電池板塊早盤大幅衝高，翔豐華（300890.SZ）領漲板塊，盤中封上20CM漲停，後回落收盤漲15.24%。另外，華陽股份、中鹽化工、山東章鼓均漲停10%，板塊人氣較強。

那麽，鈉離子電池究竟是什麽「黑科技」，翔豐華又為啥如此受資金追捧？

「鈉」時代來臨

事實上，近期鈉離子電池一直頗受關注，7月29日寧德時代召開發佈會，公佈了第一代鈉離子電池及鋰鈉混搭電池包，兌現了公司5月份做出的承諾。

鈉離子電池與鋰離子原理基本一致。本質就是電池家族的一個新品類，一個新生兒。鋰是元素周期表中最輕的金屬，是天然的充放電的介質，是最適合做電池的元素；然而對電池企業來說，鋰資源的儲量、價格不可控亦是其較為擔憂的問題。而最有可能對其形成替代的就是位於鋰元素正下方的鈉。

鈉離子電池最大優點是便宜，鈉儲量豐富，電池需求對鈉的價格構不成影響。根據中科院陳立泉院士的介紹，以磷酸鐵鋰電池作為一個對比，鐵鋰電池每wh的原材料成本是3毛4，鈉離子電池的原材料成本每瓦時是2毛6，比較便宜。

鈉離子電池的不足是能量密度較低，弱於鋰離子電池；鈉離子電池的電壓平台多在2.5V到4.2V之間，正極材料克容量多為70-130mah/g，低於鐵鋰正極140mah/g的水平，但高於鉛酸電池。

鈉離子電池的優缺點都較為明顯，體積能量密度及質量能量密度不高，限制其應用於中高端乘用車領域，而相比鉛酸電池及錳酸鋰電池，其成本優異，而能量密度、循環壽命、高低溫性能以及倍率性能均較好。

中信證券、國泰君安、華金證券報告均表示看好鈉離子電池在儲能方面的應用，認為這一技術有望在能量密度較低要求的儲能、工程機械、通信基站、兩輪車等場景實現商業化，對鋰離子電池、鉛酸電池等成熟的儲能技術形成一定的補充。

應用前景來看，廣發證券殷中樞團隊預計，2025年國内鈉離子電池潛在應用場景需求量為123 GWh，以磷酸鐵鋰電池價格計量，對應537億元左右的市場空間。

翔豐華的質地如何？

與鋰離子電池結構相同，鈉離子電池同樣主要包括正極、負極、隔膜、電解液和集流體等，但在材料選擇上存在較大差異。比如負極材料方面，現有的石墨材料改用硬碳。

而翔豐華此前在投資者互動中透露，公司已經研發高性能硬碳負極材料，目前正在相關客戶測試中，這也是今日早盤股價衝擊漲停的原因之一。

不過即便沒有蹭上熱點，翔豐華的業務發展亦是可圈可點——

1.負極的高景氣度

公司的主要營收來自鋰電負極材料。鋰電行業的高景氣度持續超預期，負極材料下遊需求迎來爆發式增長。2021 年 H1，全國動力電池裝機量為 52.5GWh，同比增長 200%。預計 2021年、2025年負極材料需求量達到 70 萬噸、200 萬噸。2020 年至 2021 年復合年均增長率超 40%。

目前公司處於負極材料供應商的第二梯隊，而且儲能、電動工具市場迅速增長，該類客戶對於負極材料品質要求不高，因此公司的中端產能市場同樣十分景氣。

受疫情影響，2020 年翔豐華營收 4.16 億元，較 2019 年下降 36%。而2021年上半年公司營業收入約 3.82 億元，同比增長約 81%，環比增長 85%。券商預計下半年營業收入將進一步迎來爆發。

2.一體化佈局降低成本

降本是負極材料行業的主旋律，石墨化在負極成本中佔比在 50%左右，目前大部分頭部的負極企業為了進一步實現降本，開始大力投資石墨化加工項目，積極佈局負極材料一體化生產。

2021 年，翔豐華將在現有 3000 噸石墨化產能的基礎上，結合自身優勢開發新一代箱式爐石墨化加工工藝，繼續推動12000 噸石墨化建設。

今年 6 月，公司發佈公告稱公司與遂寧市蓬溪縣人民政府簽署《關於建設年產能 6 萬噸高端人造石墨

負極材料一體化生產基地建設項目的投資協議書》，計劃投資約 12 億元。該項目建成投產後，公司石墨化自供比例將超過 60%。有機構預計未來公司能夠通過成本優勢搶佔更大的市場空間。

3.綁定行業巨頭

近年，翔豐華積極擴充下遊客戶，現已進入寧德時代、比亞迪、LG化學、三星 SDI、國軒高科、孚能科技、鵬輝能源、南都電源、贛鋒鋰業、多氟多等 30 多家知名公司的供應鏈，保證了公司銷量的穩定性。

結語——

翔豐華是典型的鋰電上遊供應商，公司專注於自身的負極產品，目前受益整個行業景氣度高漲，業績也逐步爆發，從今年5月份至今，公司股價漲幅已經達到60%。

同時，公司也前瞻性的佈局鈉離子負極的研發工作。隨著政策推動，未來鈉離子電池的商業化可能會步入快車道，公司有望獲得新的業績增長點，想象空間進一步打開。