纵向一体化优势彰显，旭阳集团上半年营收净利齐飙升

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全球最大的独立焦炭生产商及供应商旭阳集团(01907.HK)上半年向市场递交了靓丽的成绩单，期内实现营收约180.03亿元(人民币，下同)，同比增加121.35%；净利润16.91亿元，同比飙升381.67%。

为回馈广大股东，集团拟派中期股息每股12.30分，去年同期为每股2.58分。

凭借优异的基本面及广阔的发展前景，旭阳集团受到资本市场的青睐。今年以来，集团股价累计上涨近100%。

纵向一体化优势及成本管控能力带动利润攀升

多年来，旭阳集团秉持"纵向一体化"的模式及向化工产业链纵深延伸的发展理念，成功拓展了焦炭、精细化工、运营管理服务、贸易等业务板块，为集团抵御市场波动和增强综合实力打下了坚实的基石。

报告期内，旭阳集团焦炭及精细化工两大主营业务收入增速分别达91.7%及88%，增势迅猛。

上半年，我国焦炭需求旺盛，同时产能缺口较大，行业景气度持续提升。旭阳集团积极扩充产能，规划及在建焦炭产能达1220万吨/年，产能储备丰富。

尽管上半年上游煤炭原料价格受市场供需影响而涨价，但旭阳集团凭借纵向一体化的业务模式、产能规模优势、先进的配煤技术、集中营销以降低成本以及强大的品牌能力，克服了煤炭价格上涨压力，实现了“降煤价、涨焦价、扩价差”的贯通实施，有效保证和提升了利润率。

根据安信证券研报，旭阳集团今年前四月煤炭成本约为1000元/吨，在行业内处于较低水平。低煤炭成本带动了集团上半年焦炭及焦化产品业务的毛利率同比提升9.7个百分点至28.5%。集团整体毛利率亦表现亮眼，报告期内毛利率为18%，同比提升3.8个百分点。

同时，旭阳集团在原料采购、项目改造、智能化配煤、优化存煤等方面持续降低各项成本，并建立配煤专家系统，叠加集团一体化协同效应和规模化优势，集团成本管控能力在上半年进一步增强。报告期内，集团销售成本率为8.2%，同比下降0.3个百分点。

不难看出，旭阳集团的纵向一体化模式及成本管控能力带动了集团上半年盈利能力的提升。为了抓住市场机遇，集团透过扩充运营管理服务连同并购（包括成立合营公司）致力增加于独立焦炭市场及若干精细化工产品市场的市场份额。旭阳集团于2021年3月将焦炭运营管理服务扩展至中国山西省，于2021年5月集团与中国吉林省一名第三方焦炭生产商就年产量1,200,000吨焦炭及焦化产品订立另一份运营管理协议。此外，集团6至7月期間投资了印尼3個焦化项目，累计权益年产能达到436万吨，位于内蒙古年产能达360万吨的焦炭项目也将于明年下半年投产。

进军氢能，开辟新增长极

在“碳达峰、碳中和”背景下，作为清洁能源的氢能成为企业发展的又一个黄金赛道。

据中国氢能联盟数据，预计到2050年，氢能在中国能源体系中的占比约为10%，氢能需求量接近6000万吨，较2018年提升233.3%。

旭阳集团作为全球最大的独立焦炭生产商及供应商，在发展氢能产业上具备得天独厚的优势。集团以焦炉煤气为依托，以低成本灵活生产清洁氢气、加氢站示范项目为起点，积极探索园区在氢能源储运、燃料电池相关领域的布局和发展。

集团定州园区氢能项目预计今年投产，预计到2025年将具备60亿方氢气/年的产能规模。除河北定州外，集团将参与位于内蒙古呼和浩特和河北邢台的氢气工业化计划。

依托焦炉煤气制氢的低成本优势，旭阳集团有望在氢能领域大有可为，从而进一步提升集团综合实力和盈利能力。

作者：覃汉计